供需格局
，盈利持续向下。
中短期景气度
(一)光伏玻璃：中短期景气度向下，但供需关系有望优于预期
(1)背景：大尺寸化推动多环节降本，渗透提升成必然趋势。在制造端，大尺寸硅片可以提升硅片、电池
扩产能陆续达产，当前利润水平及能耗双控或将遏制新增 投产并加快落后产能出清，供需关系有望优于预期。供给方面，根据统计各光伏玻璃行业扩产计划，预计2021-2023年新增窑炉产能分别为47540
竞争的电力市场格局。要改革完善煤电价格市场化形成机制，完善电价传导机制，有效平衡电力供需。要加强电力统筹规划、政策法规、科学监测等工作，做好基本公共服务供给的兜底，确保居民、农业、公用事业等用电价格相对
发展，规范统一的交易规则和技术标准，推动形成多元竞争的电力市场格局。要改革完善煤电价格市场化形成机制，完善电价传导机制，有效平衡电力供需。要加强电力统筹规划、政策法规、科学监测等工作，做好基本公共服务供给
上半年减少了26.5万吨，下降了26%。分析人士认为，印尼不断加强镍矿出口禁令，无疑将进一步推升镍价。这是其一。
其二就是供应链重塑，甚至世界格局和国际贸易重塑的问题。曾有专家对当今世界有个三个层面
的持续上涨。日本、印度等国也释放石油储备，但并未将国际油价打下来。隔夜，原油价格反而出现大涨。分析人士认为，油价不跌反涨主要因为美国释放的战略石油储备量太少，并不能满足当前全球原油市场的供需赤字
新发展阶段，贯彻新发展理念，构建新发展格局，全力保障电力安全可靠供应，谱写新时代坚持和发展中国特色社会主义的湖南新篇章。公司总经理、党组副书记张智刚，党组副书记罗乾宜，湖南省委常委、常务副省长谢建辉参加
会谈。
辛保安欢迎毛伟明一行到访国家电网公司。他说，面对前一阶段电力供需紧张的形势，国家电网公司第一时间贯彻落实党中央、国务院决策部署，全力保安全、保供电、保民生、保重点，取得了重要阶段性成效。随着
，预计硅片成本将从2020年0.48元/W 下降至2022年0.27元/W，降本幅度超40%。据烤包子判断，在今年供需失衡的情况下，硅料价格大涨，但随着未来两年产能的持续扩张，有助于平抑上游原材料的
优势的玩家或许能笑到最后，技术壁垒才是玩家们最宽的护城河。但是，话说回来，无论是谁能笑到最后，按照目前产业链各环节的竞争格局，寡头垄断或许是这个行业的归宿，大鱼吃小鱼的故事，未来一定会再次上演。
，产业链整体涨价短期或影响装机进程，2022年硅料产能释放缓解涨价压力。
⑥成长性体现为技术驱动降本，路线多样格局未稳。
⑦DCF模型：参考全球装机预测，假设行业营收及利润增速，参考权益基金收益率
驱动降本，路线多样格局未稳。
3、投资建议：长期甄别技术路线精选;DCF测算2022年光伏市值变动空间，中性-乐观假设下可能上行7%-82%，悲观假设下可能的下跌空间-41%。①光伏投资更多需
伴随可再生能源快速发展和大规模并网，电力系统形态正在发生深刻变化，电力发展呈现新格局、面临新常态。去冬以来，特别是今年9月份部分省份电力供应出现时段性紧张，是偶然中的必然。电力保供时段电力市场能否
发挥作用，引发社会各界对市场在资源配置决定性作用的思考，电力保供时段管电部门如何发挥作用，引发社会各界对有为政府行为边界的思辨。中国电力运行新常态下资源配置方式亟待对答。
电力运行发展迎来新格局、面临
~2022年光伏级EVA树脂国内供需缺口扩大，供需偏紧。2021年国内缺口预计45万吨，2022年缺口将进一步扩大至50万吨，进口供应将保持40万吨左右，供需格局偏紧，期间预计行业景气持续，斯尔邦、联泓新科等先发企业盈利能力有望进一步增强。 中信建设证券分析认为。
供需格局有望明显好转。
而且，这还没有考虑到2020年大规模硅片扩产带来的需求增量，明年硅片领域的竞争将白热化。当硅片爆发价格战之时，硅料会出现一波被动去产能，二线硅料厂如康博、中硅、盾安、东立光伏
，高光业绩能否维系是市场的顾虑所在。
硅片面临的关键点则不一样，曾经隆基与中环两强争霸的局面一直在强化，但2021年及此后，这样的格局重新面临着挑战，组件企业、设备企业入局硅片产业似乎正让行业重回
项目建设。
02供需倒挂
自古以来，商业的本质是买和卖，买卖背后是供和需。
最近一年，如果用关键词形容全球市场，毫无疑问就是涨价。大宗商品价格全面进入上涨通道，光伏上游材料也随之跟涨。导致今年
后投资模型的基础条件就会发生重大变化，为保证收益率，投资商宁可不做项目。
这也是2021年前三季度装机量惨淡的主要原因。
正常情况下，市场出现供需不平衡时，买卖双方会通过价格的调节来形成新的
