供需格局

度电补贴，则产业得救，民众得福，国家得利。分布式屋顶系统发电量小，自发自用，不影响电网运行，市场大，恰是欧美鼓励发展的方向。只要政策到位，打通分布式并网的阻碍，国内产能立马就能被吸纳，供需关系可恢复平衡
。发展光伏应用，带动并扩大国内消费在新能源中，太阳能是目前应用最广泛、技术最成熟、最被大家寄予希望的能源形式。除了可再生、无污染的特点外，其获取的普适性特点将深刻改变传统的能源格局。化石

三：寡头垄断格局明显，行业发展趋于健康 　　 　　中国光伏产业目前有效产能约为45GW，比2012年的60GW下降了约25%，展望2013年中国光伏总产能不会继续减少，这是需求持续增长决定的。虽然
产能仍然过剩，但对任何的行业来讲，也只有产能过剩才能保持持续竞争，供需恢复到理想的平衡也不是好事。2013年中国光伏产能只会有增无减，但令人欣慰的是，这种增减却出现在不同的派系之中，即一线企业产能产量

分析师顾理旻也对记者表示，今年虽然全球光伏市场继续增长，但目前国内多晶硅企业开工较足，供给面较为宽松，供需关系不支持多晶硅价格持续向上。如后期多晶硅双反补漏措施会推行，可抑制部分进口多晶硅，届时国内
16.2万吨。而国内电池片产量为26.2GW，多晶硅消费量为15.7万吨，2013年国内多晶硅供需基本平衡。预计2014年多晶硅进口减少至7万吨，国内产量9.8万吨，总供应量16.8万吨，整体供需

万吨，对应需求约为40~50GW左右。而在明年行业趋势转向乐观，下游硅片企业进行产能扩张，行业需求增长的情况下，多晶硅的供需格局可能被打破，多晶硅价格存在上涨的可能。公司多晶硅业务达产，价格上涨将带
，多晶硅出现囤货现象。产能格局稳定，多晶硅明年存在进一步调涨可能多晶硅由于资本投资较大，进入壁垒极高，目前在现有的价格下，新增企业无法获得可以接受的ROE，因此不会有企业投资进入多晶硅行业。同时，存量的

需求增长的情况下，多晶硅的供需格局可能被打破。需要注意的是，尽管2月10日特变电工的涨停依然没能改变该股今年以来下跌的趋势，同期跌幅为3.92%，重仓的44只基金仍然浮亏1.17亿元。多晶硅价格攀升
~50GW 左右。而在明年行业趋势转向乐观，下游硅片企业进行产能扩张，行业需求增长的情况下，多晶硅的供需格局可能被打破，多晶硅价格存在上涨的可能。然而，长江证券认为全球多晶硅产能依然处于过剩局面，即使双反

。 投资策略：需求超预期、供需格局改善，利好整个风电制造产业链，重点推荐风电整机制造商金风科技、湘电股份及风塔龙头天顺风能。积极关注正海磁材、泰胜风能、吉鑫科技、中材科技等风电产业链上的其他个股。

是分布式目前难以发展的问题之一。综上三条，我们认为风电和光伏将会在三大参与主体的调配下实现比翼齐飞的高速发展。风险因素：配额指标低于预期、风电标杆电价下滑、并网通道建设缓慢。投资策略：需求超预期、供需格局

切割液复合增长超过30%公司在切割液环节独占70%的份额。该环节，在光伏产业链中属上游核心辅料，竞争格局集中，价格敏感度低。在光伏行业盈利能力哑铃化的大趋势下，该环节是产业链中最佳的投资方向。市场担忧
%。 下一页 余下全文盈利能力已经见底，新项目孕育爆发今年环氧乙烷受国际油价和供需形势影响出现大幅提价，对公司盈利能力造成挤压。然而70%的环氧乙烷用于乙二醇的生产，随着国内环氧乙烷的迅速扩产，和

回顾2013年，光伏行业度过低谷迎来复苏，行业重新回到景气周期，相关公司业绩有所好转。2014年，全球需求将继续增长近20%，且供需日趋平衡，行业格局趋好，景气度有望持续。挑战仍存2013年对光