供需失衡

，造成了欧洲光伏市场的景气情况下滑严重，导致全球光伏市场在2011年出现了严重的产能过剩、供需失衡的情况。从去年3月份开始光伏产业的发展就始终伴随着消化库存的巨大压力，多晶硅产业链上产品价格急速下降，相关

市场在2011年出现了严重的产能过剩、供需失衡的情况。从去年3月份开始光伏产业的发展就始终伴随着“消化库存”的巨大压力，多晶硅产业链上产品价格急速下降，相关公司毛利率也随之普遍下降，有些公司甚至以

，小企业通过技改降低生产成本空间着实有限。因此在供需失衡和价格持续在低位运行情况下，产业发展整合不可避免。最后，双高认识仍将阻碍产业持续发展。近些年来，随着多晶硅企业规模的壮大和技术的进步，生产

投产的多晶硅企业约为40多家，其中至少有80%以上的多晶硅企业产量在2000吨以下。多晶硅生产是一个系统工程，小企业通过技改降低生产成本空间着实有限。因此在供需失衡和价格持续在低位运行情况下，产业发展

，2010年公司上市后，先后向光伏和LED产业挺进，以延伸产业链。然而不巧的是，2011年，随着欧债危机的加深，欧洲光伏市场的陷入困境，导致全球光伏市场出现了严重的产能过剩、供需失衡的情况。从2011年

都陷入了供需失衡、价格暴跌，公司为此将目标向下游延伸，致力于国内外电站工程建设方面，延长产业链，以稳定下游销售途径，减小价格波动带来的损失。不过，也有分析人士强调，虽然光伏电站是国内市场启动之后最为
造成2011年惨淡经营的最主要原因，虽然四季度全球光伏行业迎来以德国、意大利、中国为主的国家抢装机浪潮，然而这也只是库存消化，整个行业供需格局以及景气状态尚未完全好转。欧债危机令两头在外的中国光伏

市场的景气情况下滑严重，导致全球光伏市场出现了严重的产能过剩、供需失衡的情况。从去年3月份开始，多晶硅产业链上产品价格急速下降，相关公司毛利率也随之普遍下降，有些公司甚至以“亏本”为代价来消化库存。从目前
库存消化的影响。虽然部分厂商提价已在酝酿中，但行业供需失衡格局未有根本性打破。” 　　海通证券张浩认为，“整个行业短期基本面没有好转，低迷趋势将继续，不具备大的趋势性机会，投资者仍需谨慎。”

欧美市场，欧美市场一旦波动，就会倒逼影响国内上游企业。严重依赖外需是国内光伏产业链发展的致命伤。欧美市场的增速放缓，国内光伏产业供需失衡的矛盾立刻凸显，库存大量积压，各厂商展开激烈的价格战，严重削弱我国

许多厂家成本价之下，短期价格的上涨一定程度上是受生产商停产及库存消化的影响。虽然部分厂商提价已在酝酿中，但行业供需失衡格局未有根本性打破，价格回升持续性有限，景气回暖仍需进一步观察。

的影响。虽然部分厂商提价已在酝酿中，但行业供需失衡格局未有根本性打破，价格回升持续性有限，景气回暖仍需进一步观察。行业观点和投资逻辑：在欧洲等发达国家地区预期下调光伏产业补贴，行业景气度持续下滑的背景