估值
的估值水平来看，继续下跌的空间有限。同时，光伏板块的筑底需要一个过程，不可能一蹴而就。从中长期视角来看，当前只是光伏板块上涨过程中的阶段性调整而已。在个股选择上，随着市场竞争的日趋激烈，产业链各个环节
，协鑫能科加速移动能源业务战略布局，打开成长天花板。中信证券给予公司换电业务2023年50倍PE，远超传统能源业务估值。
资本市场的直接融资功能助力公司进一步深化公司在危废固废领域布局，从而进一步抢占市场份额，巩固行业龙头地位。同时，也将有利于海螺创业实现估值重塑，通过对海螺环保进行明确的独立估值，进一步提升公司的整体
增长69%-78%，行业发展红利尽显。截止3月17日收盘，两者的股价较前期高点跌幅已达62%和65%，以未经审计的2021年经营业绩测算(联泓新科采用中位数)，两者的静态市盈率分别为16.59倍和33.29倍。在EVA光伏料市场量价齐升的背景下，两者当前的估值水平已经具备较强的安全边际。
“避风港”。究其原因，一是2022年光伏行业将迎来装机大年，头部企业凭借自身的竞争壁垒经营业绩仍将保持高速增长；二是在春节假期前，光伏板块整体跌幅较大，估值水平显著下降，像隆基股份、通威股份等权重股的
静态市盈率已分别下降至40倍和20倍左右，在拥有较强业绩支撑的情况下，估值水平已处于合理区间。某市场人士指出，2022年在国际形势动荡不安，国内经济难言起色的背景下，A股市场或将迎来寒冬。不过，放眼A股
去年，可再生能源性能汇总公司兼保险供应商kWh Analytics的分析报告重点指出，相对于P50估值而言，美国太阳能资产的性能表现并不如人意。
kWh Analytics的Sarath
，在出现明显差距的情况下，找出改善的机会。
从激进的P50估值来看，近年来，美国各地的太阳能资产性能不佳
kWh Analytics是一家可再生能源性能数据独立汇总商，也是我们气候保险的主要供应商
3月4日，上海证券交易所发布最新港股通股票名单调整，保利协鑫能源(3800.HK)被正式调入港股通名单。这意味着符合相关资格的境内投资者可以通过港股通渠道，对公司股票直接进行交易，对公司真实估值回归
口号，2022年N型TOPCon组件出货量预计达到10GW。
实际上，在资本市场，拥有技术迭代空间的细分领域或者拥有技术迭代可能的光伏企业，拥有更多的想象空间和更高的估值。相反，一潭死水的领域或企业
，想象空间及估值就差强人意了。
技术迭代是光伏行业的主旋律，没有一劳永逸的技术，更没有一招鲜的王者，同时产能绝非长期竞争力，只有一时的领先优势，正视这样的产业规律，才能抵挡周期风浪，才能收获周期红利
Fundability 任何行业金融模式的演变，都是在向着由非行业投资者兜底买单这一最终闭环方向发展。这不仅是因为仅仅行业投资者的资本体量相对整个资本市场而言太过有限，更重要的是，行业投资者对资产的估值
趋势将进一步强化，行业地位仍将持续提升，成为包括下游运营商、EPC公司在内的全产业链最具备统治力和话语权的环节，上述竞争力将最终反映在财务报表上的盈利能力超预期。目前看组件公司对应动态估值在产业链各环节
中处于相对较低水平，我们认为上述情况将在2022年通过1-2个季度的组件公司业绩超预期得到显著扭转，龙头组件公司正走在估值提升的道路上。
短期：硅料降价带来一体化组件盈利改善
2022年一季度起
