估值

市场份额或者同样1GW的出货量，毛利率、市场价值乃至资本市场估值可能完全不同，不能简单看出货规模。 另外，产业外延性，也是判断优质客户或优质份额的一个维度，同样的光伏组件市场，光伏+的能力是不同的，比如
Mini市场适用，顿时失色多了。 03 有市场份额，才有估值 在从0到1的行业发展初期，技术及产能是影响估值的关键;在从1到N的快速发展阶段，尤其是步入成熟阶段，市场份额尤其是优质客户及优质份额

全球范围内达成共识，光伏行业景气度愈发提升，越来越多的光伏标的被调入富时罗素样本股，光伏企业在中国经济以及资本市场中的地位与话语权愈发提升。 对于个股而言，调入指数样本股将会迎来指数基金的被动配置，有利于稳定公司的股价和估值水平。

发。当面对高达135.20倍发行市盈率的新股时，部分投资者避险情绪高涨。不过，发行市盈率的测算是基于上一会计年度财务数据进行的，因此并不能够反映公司未来的估值水平。比如禾迈股份虽然发行市盈率高达

筹码。不过，如果仔细分析一下市场宏观环境以及光伏板块的估值水平会发现，这一轮的下跌亦在情理之中（小编的“马后炮”，这里不得不佩服某空仓大佬的果决）。宏观环境方面，美联储进入加息周期导致人民币贬值、美元
回流是A股市场此前持续暴跌的主因，而俄乌局势、地缘政治等因素更是加剧了市场的恐慌。在美联储的加息周期内，成长股通常会面临估值大幅下杀的窘境，其表现往往不及价值股。估值方面，光伏板块滚动市盈率由2020

持有的优质电网辅业相关资产进行置换，房地产资产、电网辅业相关资产估值分别为247.19亿元、246.53亿元，差额部分6534.26万元由电建集团以现金方式向中国电建支付。 中国电建表示，置入电建

能源集团 (SP Group) 于近日签署合作协议，后者将为意法半导体新加披AMK TechnoPark科技园区建设区域供冷系统(district cooling system，简称DCS)。这项估值

进一步提升。 2022年经营业绩再迎“量价齐升”，通威、协鑫无惧周期性特征 结合估值水平来看，通威、协鑫、新特、大全动态市盈率分别为9.97倍、11.42倍、4.33倍和7倍，在光伏板块中属于较低的水平
颗粒硅技术，有望大幅缩短改良西门子法的产品生命周期，继而为企业带来超额利润，这为企业的未来发展提供了一定的想象空间，同时估值水平也将有所提升。

财务压力，并对颗粒硅产品的研发及推广起到极大的推动作用。同时，相比于港股市场，光伏企业在A股市场中能够获得更高的估值水平，继而募得更多的发展资金。尤其是像协鑫科技这样具备市场统治力、拥有核心技术的

、国内疫情防控不力等内外部因素的影响，A股市场全线暴跌，其中估值水平相对较高的成长型板块跌幅居前。数据显示，中证光伏产业指数（CSI:931151）自2021年8月30日高点以来，最高跌幅达到46