估值
PE分别为41、23、17倍。结合当前估值水平和增长预期，维持增持评级。风险提示：光伏逆变器仍面临竞争压力，电站开发进展或低于预期。
股价对应2015年30倍市盈率，估值较为合理。由于公司将受益于八院改制和资本注入预期，加上公司将收购高端汽配资产，这些都将大幅提升公司投资价值，我们首次给予推荐的投资评级。
。 虽然行业属性问题、技术雷同带来的估值问题、地方政府的干预、资源换项目等会困扰着光伏企业的兼并重组，但另一方面，《意见》的出台对2015年光伏行业而言也是一个好的开端。2015年1月，国家能源局下发
、1.05元,对应PE分别为41、23、17倍。结合当前估值水平和增长预期,维持增持评级。风险提示:光伏逆变器仍面临竞争压力,电站开发进展或低于预期。
。公司适时推出股权激励着眼于公司的长期和短期发展，充分调动员工的积极性，推动企业发展。
评级面临的主要风险
电站建设不达预期，海外市场光伏政策超预期向不利方向调整。
估值
维持
和资源业务盈利情况将更为良好。
盈利预测与评级。预计公司2014-2016年EPS 分别为0.59元、0.77元、0.97元，对应估值分别为21倍、16倍、13倍。公司受益一带一路海外工程业务
规模指标。光伏板块我们继续推荐引领发电成本降低的制造业新龙头隆基股份（601012），推荐团队经过检验、管理层执行力强、估值具备安全边际的运营标的江苏旷达（002516）、爱康科技（002610
转固，风电场运营业务正式爆发
3、天顺风能，海上风塔将开始贡献业绩，风电场运营业务锦上添花
4、江苏旷达，现金流业务转型电站运营，估值具备吸引力
5、爱康科技，团队执行力强，多渠道融资经验丰富，电站运营业务快速推进
，但估值水平中期承压，可重点关注分布式EPC企业。（2）运营方面，目前行业累计装机约30GW，年均15GW左右的装机量使得行业累计装机依然维持较高增速，运营高增长逻辑依然明确，因此预计2015年及后期
年，行业面临较高的新增量增速，我们判断： （1）电站EPC/BT/BOT企业将具有阶段性机会，但估值水平中期承压，可重点关注分布式EPC企业。 （2）运营方面，目前行业累计装机约30GW
6000亿元的流动性 对光伏行业有何影响，航天机电:光伏业绩大幅增长支撑估值,军工和汽车整合预期提升空间，加拿大提出太阳能光伏反倾销案，明年或大幅下调光伏电价补贴 光伏技术路线将何去何从？首富热的冷思考
央行降准释放超6000亿元的流动性 对光伏行业有何影响
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首富热的冷思考：对李河君的一己之见
SMA希望削减1.8亿美元的成本
0.35元和0.45元,目前股价对应2015年30倍市盈率,估值较为合理。由于公司将受益于八院改制和资本注入预期,加上公司将收购高端汽配资产,这些都将大幅提升公司投资价值,我们首次给予推荐的投资评级。
