估值

券商都不接受汉能薄膜的股权质押融资，个别接受的估值也低于3折。汉能集团官方也并未对此消息做出正面回复。　双面汉能无须讳言的一个事实是，汉能集团已然成为了风头正劲的明星公司，在光伏行业几经沉浮，曾经的

业内最严格。目前市盈率估值16倍，但预计未来有上涨空间。8）管理规范，联合光伏的董事局很多猛人：有国务院参事、有中科院院士、有港府前高管，联合光伏第一个在联交所公告发电量，比同类公司的单位发电量高出近一倍。当然，是否能够成为港股中的战斗机，请让我们拭目以待。

年后应该更加关注新技术的出现和推广对产业的影响，单纯的依靠政府补贴的装机增长将很难有效提振板块估值中枢，而新技术推广将有望催生新的行业龙头公司。 2015年全年预判： 15年为上述所说的
行业的规划等带动强烈的政策预期，在行业淡季没有建设数据的基础上政策预期加强将成为板块估值提升的最大催化剂。 （2）二季度：全年可预见的利好政策大多在一季度释放完毕，二季度可预见最大的政策利好为

估值修复的机会。推荐兴业太阳能（0750.HK）：①首次覆盖，给予增持评级。基于光伏EPC爆发、运营电站规模提升和传统业务稳健增长，预计2015-2017年EPS 1.121.261.39元（不考
虑可换股债券带来的摊薄），对应PE 10/9/8倍，PB2.2倍。2015年 a股可比光伏EPC/运营商的平均PE为35倍，PB为5.2倍，公司估值仅为a股可比公司的1/3。②受益国内装机高增长,公司

衔接。融资租赁、信托融资、资产证券化、碳交易等金融创新将同时提升公司的成长空间、速度和市场估值；由于光伏电站尤其是分布式光伏电站是能源互联网重要入口，未来公司还将受益能源互联网的发展。 盈利预测及

第一阶段，主题核心标的（如中恒电气）率先被市场认识，股价大幅上涨；在第二阶段，与主题相关的小市值、有诉求的二线转型标的开始上涨；而在第三阶段，主题明显扩散，对追涨相对谨慎的资金带动大市值白马完成估值
是经过市场检验的优质公司。其中部分白马更是业绩增长稳定，低估值，且有新业务拓展预期。对于上述白马，我们一直建议坚定做中长期配置，一方面是业绩增长稳健，另一方面是工业4.0、电动车等持续性主题也将带来估

上市公司的数倍,公司作为八院唯一一家上市公司,有望显著受益于院所改制。3.投资建议预计公司2015-2016年EPS分别为0.35元和0.45元,目前股价对应15年37倍估值。考虑到公司的主业增长和八院的大规模资产注入预期,公司投资价值有较大上升空间,维持推荐评级

/1.01/1.44元，我们给公司15年65X的估值，对应目标股价33.6元，对应目前的股价我们给予增持评级。◆风险提示：项目开发风险，资金链紧张风险业绩预测和估值指标本篇文章摘自光大证券 陈术子

发电）从一家名不见经传成长为一家市值超过Twitter和特斯拉汽车的企业，实际控制人李河君身价一度超越马云、李嘉诚、扎克伯格，这一切都引起了分析师对汉能薄膜的商业模式和估值的质疑。在股价与基本面不匹配

积极拓展电站市场盈利预测与估值。我们预测公司2011-2013年EPS分别为0.68元、0.91元和1.27元，对应市盈率20倍、15倍和11倍，暂未评级，将持续关注。我们对公司组件业务的领先地位及
目前市场价计算土地资产约7.68亿，是当时取得价值的6.4倍。随着空港经济区的逐渐繁荣，未来仍有较大的增值空间。目前估值合理，看好针状焦项目对公司业绩的驱动，给予增持评级。2012~2013年估值分别为