估值

，产品价格的持续下降也将抵消电价下调和限电带来的影响，预计2016年我国光伏装机市场在领跑者计划和电价下调带来的抢装驱动下，将达20GW以上。建议重点关注业绩增长确定，估值相对较低的龙头标的。光伏概念股龙头

确定，估值相对较低的龙头标的。 光伏概念股龙头一览 特变电工 控股58.37%新疆新能源，为我国目前规模最大的专业从事太阳能(15.17 -1.75%,买入)开发和利用的高新技术企业，太阳能产能

指标规模发放等手段来破解瓶颈，产品价格的持续下降也将抵消电价下调和限电带来的影响，预计2016年我国光伏装机市场在领跑者计划和电价下调带来的抢装驱动下，将达20GW以上。建议重点关注业绩增长确定，估值

2016-2018年EPS分别为0.78元、1.00元和1.21元,根据相关行业上市公司估值进行测算,给予2016年23倍PE,对应股价17.94元,首次覆盖,给予买入评级。风险提示:光伏电站转让量或低于预期风险、新业务布局或不及预期风险。

国际形势低迷的影响，整个光伏行业进入寒冬。然而，随着国内市场的逐步形成以及国家政策支持，很多上市光伏企业开始出口转内销，且去年的预收账款快速增加。　　上市公司估值　　有望获提升二级市场上，最近A股连续深度
调整，部分光伏太阳能个股也未能幸免。不过，有行业分析师认为，如果指数不出现深度调整，这些基本面明显改善的新能源个股估值有望获得提升。在A股市场上，光伏太阳能曾经非常火热，但经过欧美双反后，业绩一路下滑

，汉能薄膜发电在港股中一直表现不俗，起初以80亿港元的估值入市，最高市值却一度达到3778亿港元，猛增47倍；近三年，股价一度疯涨40倍，成为港股的一个神话。但在2015年5月20日，汉能薄膜发电的价格从

下降，这是一个降息的周期。10%的资产拿在手上，现在的融资成本是8%，将来的融资成本会是4%点几，我们有理由相信资本金回报率可以达到很高，资产是会增值的。 投资逻辑之四资产怎么估值 如果有1GW的电站
接近50亿，或者说40几亿。做一个简单的计算，当它是两倍，估值应该是净资产的两倍，也就是两倍的市净率，在这样的情况下做增发，如果是分子分母同时加这个数，如果有100亿的净资产，有200亿的市值，那么

私有化及回归A股，天合光能便可获得比现在更高的估值。在晶澳太阳能和天合光能之后，又有媒体从天华阳光高管的人士处获悉，天华阳光正在考虑私有化。私有化是好是坏，回归A股是吉是凶？在未来资本市场的变数面前还难
，或者通过正常上市流程登陆A股，或者通过借壳实现上市，前者需要付出较高的时间成本，后者需要选择合适的壳资源。此外，回归A股不确定性仍存，比如，四五年后，国内上市是否仍然能够维持一个高估值？届时，中国的

股本将增加至151838万股，再结合重组后每股收益增长幅度，以及目前的估值水平，其市值将达到276亿元左右，公司因两次购买新能源资产而使其市值将增长1.4倍以上。有证券分析师表示。预案：收购股权与定向
最终能否实现将取决于行业发展趋势的变化和合肥通威管理团队的经营管理能力。从交易标的资产估值风险来看，由于标的资产主要从事光伏行业晶硅电池片及组件的研发、生产和销售业务，其具有较显著的技术密集型特性，其

天合光能并未就私有化发表评说，回归A股更未提上日程，但几乎可以肯定的是，凭借其行业地位，若顺利完成私有化及回归A股，天合光能便可获得比现在更高的估值。在晶澳太阳能和天合光能之后，又有媒体从天华阳光高管
资源。此外，回归A股不确定性仍存，比如，四五年后，国内上市是否仍然能够维持一个高估值？届时，中国的证券市场是不是比美国好？融资能力是否比美国强？话说回来，成人的世界里没有容易的事，虽然私有化和回归A股道阻且长，但一些光伏企业在海外不受待见，加之国内资本市场的诱惑，估计回归可能还是不少企业的中意之选。