估值

的1%。一个是估值指标：这是建立在当光伏成为新的能源生态出发点和能源消费大数据入口基础上的一种估值。3，两个光伏融资风险控制问题的认知。一个是，光伏终端市场融资必须立足于项目融资思维。一个是，光伏产业

质量竞争，同时集中度得到提升。风险因素：光伏行业金刚线替代速度不达预期，产业政策发生变化等。对比相关上市公司，2017年动态PE中枢在约40倍，2018年动态PE中枢在约25倍。公司主业不同估值略有
被淘汰的风险。风险因素：光伏行业金刚线替代速度不达预期，产业政策发生变化等。估值比较与投资建议：对金刚石切割线行业上市公司进行对比发现，行业2017的PE均值达到37倍，2018年PE均值为23倍。不过这些公司中仅三超新材一家已上市公司是专注于金刚线切割行业的，所以对比公司总体估值意义不大。

抢装带来的价格的剧烈波动和装机需求的波动，市场普遍存在对行业的过分担忧，可能是历史高点的论调不断发酵。所以板块内估值普遍较低，龙头公司 17 年估值普遍低于18 倍，考虑到业绩的持续高增长， 18 年

订单分别达到420兆瓦/500兆瓦的难度不大。但是，可再生能源补贴以及近期光伏电价竞标价格降低可能仍会对公司基本面和估值形成严重拖累。 评级面临的主要风险16年下半年-17年光伏EPC项目不及预期
。估值我们的目标价4.76港币对应6倍2016年预期市盈率。我们维持持有评级，因为我们认为资产处置带来的现金流改善已经体现在过去一个月股价39%的反弹中。我们将2016-17年净利润预测分别上调15%和27%，因为我们将EPC交付量预测大幅上调至420兆瓦和500兆瓦，但同时也上调了兑汇亏损预测。

%;。本周建议关注十六个标的：天齐锂业(碳酸锂价格稳中略升、优质锂矿资源和布局良好)、华友钴业(钴价重启涨势钴龙头、中报超预期、锂电新材料)、隆基股份(单晶需求超预期旺盛、超预期扩产、盈利高增估值低
)、汇川技术(通用变频/伺服今年持续超预期、电动车电控布局长远)、阳光电源(光伏行业超预期、用户分布式龙头、高增长低估值)、长园集团(收购中锂大幅增厚、自动化和电池材料旺季来临、估值低)、宏发股份(通用和

有望持续大幅超预期(本周中环股份中报显示毛利率同比提升显著，关注下周隆基中报)。光伏板块短、中、长期预期均处于上修阶段，部分优质公司的估值此前大幅受到行业因素压制，看好此轮估值修复(及优质龙头实现估值

亿元。相比之下亿利洁能2016年营收规模超过110亿元,但净利润仅为2.58亿元。在不考虑债务和融资租赁等情况对估值的影响下,单就转让价格来说,亿利洁能似乎捡了一些便宜。根据央视网的报道,甘肃省首座沙漠
不同涉及到土地整治、生态修复等众多前期投入因素,采用该估值方法则只计算资产和负债的价值。然而,王文彪方面并非一直如此"慷慨"。2010年亿利洁能从集团购买的一煤炭资产(东博煤炭),当时评估增值率就达

趋势明显。上周机械行业整体估值水平有所上涨，截止到8 月25 日，机械行业P/E(TTM)为59.66 倍，与沪深300 的P/E(TTM)之比为4.13x(前值为4.20x)。2017 年度，在产能

精简原有运营结构。以下是几组数字：23%合并之后，可再生能源占总发电容量的比例2650亿美元合并之后，总资产估值70亿美元预计神华叫停的煤电资产估值