优质产能
到,目前国内大部分一线企业产能已陆续恢复。
与此同时,光伏及其相关应用也在全球得到快速发展。2月10日,特斯拉(TSLA.US)CEO马斯克发文称,特斯拉正通过子公司SolarCity在美国旧金山湾
光伏市场。同时,天沃科技也将依托自身丰富的项目执行经验、全面的技术能力支撑及植根各区域的项目开发团队,以获取优质新能源光伏项目。
值得一提的是,2019年9月,天沃科技发布公告称其拟向控股股东
，2019年后PERC产能释放，公司业绩自然水涨船高，目前，爱旭在手订单充足，2020年在手订单已达7.13GW，2021年在手订单7.27GW。19年底，公司PERC电池产能将达到9.2GW，根据公司规划
，2020和2021其产能将达到22GW和23GW。
由于PERC电池投资金额相对较大，除通威、隆基、晶科等头部竞争对手之外，中小电池厂2020年实际产能投放很可能低于预期，供需结构良好，而2020
，2019年后PERC产能释放，公司业绩自然水涨船高，目前，爱旭在手订单充足，2020年在手订单已达7.13GW，2021年在手订单7.27GW。19年底，公司PERC电池产能将达到9.2GW，根据公司
规划，2020和2021其产能将达到22GW和23GW。
由于PERC电池投资金额相对较大，除通威、隆基、晶科等头部竞争对手之外，中小电池厂2020年实际产能投放很可能低于预期，供需结构良好，而
紧缺主要是其波兰工厂引入新降本工艺，造成产能爬坡不及预期。再次印证我们观点：具备动力电池生产能力较为容易，但具备技术及成本领先优势较为困难。持续看好动力电池各环节龙头公司、估值相对较低且具备突围潜质的二三线公司、需求回暖的磷酸铁锂产业链和消费锂电池不同细分领域优质公司。
%~13.4%。在光伏降本趋势下，单晶渗透率正加速提升，同时硅片逐步向大尺寸迭代。目前高效硅片产能有限，龙头有望加速扩产构筑规模壁垒以提升自身在大尺寸硅片领域的话语权，进而引领新一轮优质产能扩建潮，市场份额
、制造端：晶硅产业链百花齐放
光伏晶硅产业链四大环节发展具有差异性，其中多晶硅料产能有序释放，龙头企业享受超额收益;硅片：硅片产能向西部转移，薄片化+大尺寸高效电池为未来发展方向;电池片及组件：短期内
释放，关注拥有多代电池片核心设备积累及研发的相关标的。C、电池片环节预期已至低点，关注上游产能及技术产品超预期释放带来的成长空间。D、确权文件下发及平价时代渐近，高现金流质量电站运营资产占比提升显著
平价上网光伏发电项目建设，2020年项目梳理时间大大提前，我们预计国内装机规模有望恢复增长。
优质光伏龙头坚定扩产，未来行业集中度将持续提升
光伏龙头看好行业未来发展，坚定扩产：1、2月11日，多晶硅与
电池片龙头通威股份发布硅料及电池片扩产规划：1)硅料方面，2020-2023年累计产能将分别达到8 /11.5-15 /15-22 /22-29万吨;2)电池片方面，2020-2023年累计产能将分别
的重要领域。在国家积极开展国际产能与投资合作双边国家投资机制中，风电、太阳能是中国企业新能源国际合作的重要方面。胡卫平说。
2019年19月，中国新增风电装机容量为1308万千瓦，全国风电发电量为
空白，其技术指标处于国际领先水平。据爱能森副总裁胡盼介绍，赫爱斯系统融合了空气源、水源、污水源、海水源、地源、生物质能、太阳能、余热、谷电、弃电等多种能源，根据项目情况找到最优质、最方便能够获取到的能源
的重要领域。在国家积极开展国际产能与投资合作双边国家投资机制中，风电、太阳能是中国企业新能源国际合作的重要方面。胡卫平说。
2019年19月，中国新增风电装机容量为1308万千瓦，全国风电发电量为
空白，其技术指标处于国际领先水平。据爱能森副总裁胡盼介绍，赫爱斯系统融合了空气源、水源、污水源、海水源、地源、生物质能、太阳能、余热、谷电、弃电等多种能源，根据项目情况找到最优质、最方便能够获取到的能源
产能将达到50 万辆，Semi 也将在今年实现限量生产;而在中国市场，上海超级工厂预计2020 年贡献增量10-15 万辆，2021 年有望达25万辆。随着特斯拉不同车型不断推出，业务从美国拓展至中
国乃至全球，影响力将不断提升;
特斯拉为上游产业链带来无限生机。从产业链角度而言，上海超级工厂国产化率的提升为更多本土厂商带来机会，除了特斯拉自身的广阔发展潜力之外，与优质车企的合作也将带来电池与
