企稳

，大力实施生态立市、稳煤促新战略，着力构建2+7+N现代产业体系，统筹做好稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、保稳定各项工作，全市呈现出经济平稳健康、改革持续深化、社会和谐稳定的良好局面。 全年
收入增长9.6%。新增就业2.4万人，城镇登记失业率控制在4.2%以内。约束性指标较好地完成了年度目标。 一年来，我们着力稳增长转动能，转型发展呈现新态势。投资结构明显优化。深化转型项目建设年活动

，PERC 电池通过 SE、MWT、双面、P-TOPCon 技术等方式，转换效率仍有提升潜力 可待挖掘，短期而言仍有望稳居主流地位;中长期来看，N 型电池具有更高的转换效率极限，相比 PERC
竞争力。 先进产能争夺有望驱动新一轮扩产周期：从 CPIA 公布的太阳能电池片产能利用率来看，2019 年年产能2GW 的企 业平均产能利用率在 70%~90%之间，年产能在 1

，电池片行业开工率显著提升，略有紧张的情况开始出现,本周PV周报价中，,电池片报价环比上周调涨1分。展望后市,我们认为后续电池片盈利能力有望持续企稳回升:(1)PERC产能扩张高峰已过;(2)电池片折旧

有实际好转。预期本轮国内终端需求好转将略微缓解原本已到极限的市场供需紧张关系，市场真正回暖仍需在保证前端供应有实质缩减的前提下，海外和国内需求同步好转，多晶硅市场价格才能止跌企稳。

多晶硅产量供应，初步预计产量将环比减少12%左右，进一步缓解市场供应压力，因此在需求好转、供应缩减的市场条件下，多晶硅价格跌幅逐步收窄，下滑至一线企业成本线低位止跌，随后在终端需求实质好转后企稳回升。 五
一、多晶硅价格屡创新低 2020年3-4月份国内多晶硅价格先稳后跌，3月份价格基本持稳，从4月第一周开始连续一月周周创历史新低。单晶致密料价格从3月初的7.25万元/吨，下滑至4月底的历史低点

。扫黑除恶专项斗争强力推进,信访维稳工作成效显著,平安大同建设不断深化。全省公安工作大考核50项重点工作中,我市有12项排名第一、23项全省前三。妥善解决国有土地上房屋权属登记历史遗留问题,116个
建设正式启动,一枚印章管审批便企惠民。市本级行政许可事项平均办理时限由原来的8.76个工作日压缩为3.22个工作日,网上可办率达到81%。加快转变政府作风,积极倡导政府重点工作项目化,大力推行挂图作战

1、光伏5月需求环比4月有望回暖，产业链供需有望改善，价格有望企稳，盈利有望修复;维持行业强于大市评级。 2、新冠疫情明显冲击4月海外光伏需求：新冠疫情近两个月以来在海外蔓延，对于存量光伏项目而言
%、4%。根据我们的测算，目前电池片价格已跌至边际产能的现金成本线，部分产能已减产、停产;部分硅料企业已计划通过检修减少供给。 需求底部确立，产业链价格有望企稳：由于5月国内、海外需求均有望环比向好

1.3*元/W的多晶光伏组件，且是一线大厂的A类组件。 2、价格何时能够企稳? 531之后，不同环节的产品，用了1~3个月的时间，价格逐渐企稳。这一轮价格什么时候能够企稳? 有专业人士认为，现在

情况来看，我们预计2020年海外需求为55GW(同比-18.4%)，二季度将面临考验，随后或逐步企稳。 价格是影响海外需求的核心要素。从历史经验来看，我国光伏组件出口量变化与光伏组件
。 短期硅料价格有望企稳回升。根据硅业分会，我国2019年在产多晶硅企业数量减少至13家，总产能达到45.2万吨/年，同比增长16.5%。展望2020年，从供应端看，国内多晶硅产量短期内增量较少

，电池片价格快速下跌，目前单晶 PERC 电池片已跌至 0.850.88 元/W，全行业基本均处于亏损状态。电池片盈利底部已现，后续电池片盈利能力有望企稳回升：(1)PERC 产能扩张高峰已过;(2)电池片