企业经营

竞争加剧，产品价格下降国内光伏企业盈利水平降低，部分生产技术落后、生产成本高的中小型光伏企业处于停产或半停产状态，甚至出现部分前期扩张较快、负债较高的大型光伏组件企业经营陷入困境。2011 年10 月

企业经营状况不断趋好，截至2013年底，在产多晶硅企业由年初的7家增至15家，多数电池骨干企业扭亏为盈，主要企业第四季度毛利率超过15%，部分企业全年净利转正。另外2014年1季报显示，各大电池组件尝试

、电量自发自用90%以上、25年企业经营状况良好以及电价合理等条件的企业却非常有限。而不能满足上述条件，对投资方的吸引力就相对有限。 　　在实际操作中，企业普遍存在对电站分享收益积极性不高、怕麻烦

，企业经营压力普遍加大。自2012年起，国家开始逐步调整光伏产业发展方向、完善支持产业发展政策体系。2013年7月，国务院出台《关于促进光伏产业健康发展的若干意见》，提出到2015年总装机容量达到3500

积压、低劣产品扰乱市场和无序竞争等现象。我省企业也面临类似困境，中硅、尚德、超日等公司相继出现大面积停产、停建，企业经营压力普遍加大。 自2012年起，国家开始逐步调整光伏产业发展方向、完善支持

成本都无法覆盖，制造企业会产生现金性亏损。为防止过渡失血，企业无奈将只能停产，或者采用以次充好等不正当手段，但是这又无异于饮鸩止渴，无法持续。同时，企业经营业绩下滑，资金链紧张还会导致多米诺骨牌

自发自用90%以上、25年企业经营状况良好以及电价合理等条件的企业却非常有限。而不能满足上述条件，对投资方的吸引力就相对有限。在实际操作中，企业普遍存在对电站分享收益积极性不高、怕麻烦的心态，且很多企业内部

屋顶资源虽多，但满足载荷充分、电量自发自用90%以上、25年企业经营状况良好以及电价合理等条件的企业却非常有限。而不能满足上述条件，对投资方的吸引力就相对有限。在实际操作中，企业普遍存在对电站分享收益积极性

已经超过40%，海润光伏和亿晶光电都超过了30%。中国处于长期工业通缩和流动性紧张的宏观背景下，违约频发有其必然性，超日太阳不过是违约蔓延至企业债券领域的信号而已超日太阳违约是中国工业企业经营困难、违约
风险上升的缩影。自从2012年3月以来，中国PPI同比增速已经维持了25个月负增长，并且PPI环比目前再度进入一个负增长的周期（见图12）。随着工业领域产能过剩，加剧通缩，工业企业经营恶化，违约风险

，超日太阳不过是违约蔓延至企业债券领域的信号而已超日太阳违约是中国工业企业经营困难、违约风险上升的缩影。自从2012年3月以来，中国PPI同比增速已经维持了25个月负增长，并且PPI环比目前再度进入一个负增长
的周期（见图12）。随着工业领域产能过剩，加剧通缩，工业企业经营恶化，违约风险总体上升。另一个重要因素是，自从2013年下半年以来，央行［微博］紧缩货币政策，率先推动金融机构层面的去杠杆。而当金融机构