企业扩张

一笔30亿元私募债的技术性违约，揭开中国民生投资股份有限公司(简称中民投)流动性危机的冰山一角。 这家于2014年含着金汤匙出生的巨无霸民企，短短不过五年时间，资产规模由最初的300多亿元扩张
转让金之后最终兑付30亿元债券，但危机远未解除。 民企航母起航时 时间倒回到2014年8月，这是中民投含着金钥匙出生的时刻。 彼时，它是唯一一家中字投民企，由全国工商联牵头组织、59家行业领先企业

优良，产品规格切换加速龙头份额提升：光伏玻璃行业具备技术、规模、资金、资源、客户等多重进入/扩张壁垒，已多年未有新进入者，两家龙头企业凭借相比其他竞争对手10个百分点以上的成本优势从容扩产，我们预计
光伏玻璃龙头重启扩张迎增长：公司早在2006年即打破国外技术垄断实现光伏玻璃国产化，2015年底港股上市后重启产能扩张，截止2018年底，公司具备光伏玻璃产能日熔量4290吨，产能位列全球第二，占比

近日消息，腾辉光伏开始对泰国和中国工厂进行电池生产线升级项目。此次产线升级将会升级泰国工厂的全部单晶PERC电池产能，到2019年底，扩大到3吉瓦，提高产品线中单晶PERC电池的比例。 据了解，苏州腾晖光伏技术有限公司是江苏中利集团控股子公司，成立于2010年，目前年产能已达4GW光伏电池和5GW光伏组件，至2016年底，累计投资建成光伏电站4GW以上。目前腾辉光伏的电池容量为4 GW，其中包括

隆基与中环在过去十年，一直轮番坐席单晶龙头之位。隆基近几年凭借强悍的成本控制和可持续发展能力，成为年收入超过百亿级的光伏巨人。中环以单晶太阳能硅片为起点，如今已成为国内半导体硅片的领先企业。 就是
快速下降，问鼎全球新能源企业500强。也由此隆基被誉为单晶帝国。 任何企业都不可能一家独大，中环股份便是隆基最凶猛的进击者。 1983年，沈浩平兰州大学毕业，加入中环，1984年，沈浩平对区熔法

需求和新政影响，2018年全年多晶硅价格一路下跌，因此月度产量和企业产量分化明显；受中国光伏终端需求缩减影响，多晶硅累计进口量近十年来首年同比下降，但是多晶硅产能扩张期仍在继续。 马海天提醒，要注意
问题仍然凸显的背景下，我国光伏企业继续抢抓国内和海外市场双向发展机遇，加快从规模至上向质量、效率至上转变。 更加积极布局海外市场 尽管受到贸易摩擦等多种不利因素的影响，但是中国光伏企业在海外市场

中历经多轮产业链各个环节的产能扩张，我们认为，这其中产业技术升级起到了重要的催化作用。 　　 2.电池片产能扩张正当时，拉动设备市场需求超百亿 随着光伏系统建设成本的逐步降低，终端光伏市场
平均水平的统计和预测，龙头企业的电池转换效率领先行业水平，例如:隆基股份已于2019年1月16日率先达到单晶电池24.06%的光电转换效率，创造了量产光伏电池效率的新纪录。 2.PERC

已然是当前行业关注的热点。 《通知》首次提出了对于平价项目核发绿证，以及提出电网与发电企业签订不少于20年的固定电价售电合同，利于企业增收。业内预测，到2020年，按照光伏系统成本3.6元/瓦来算
光伏缺口超过600亿元。电站持有量大的企业补贴拖欠数额已达几十亿元，承担着巨大的资金压力。 依靠补贴发展至今的光伏渐渐强烈地意识到需要摆脱补贴依赖才能有生路，但这需要一个过程，目前最受关注的

的实行，国内多晶硅、硅片、电池片、组件价格大幅下调，(2018年第四季度国内领跑者项目的带动，国内高效perc电池片供应不求，溢价明显)。各环节减产、停产现象普遍，其中主要集中在中小企业。一线企业整体
开工率满，其中隆基、通威、协鑫、中环等扩产计划并未受影响，产能扩张继续。 2018年尤其是三四季度，国内电池片厂技术开始逐步往单晶perc切换，预计2019年产能将继续有所增长。整体而言，2019年截至目前国内需求尚不明朗，海外传统光伏装机大国需求平稳略有上升，海外新兴市场将有较快发展。

发展状况与未来的发展趋势，中国有色金属工业协会硅业分会副秘书长马海天提到，受需求和新政影响，2018年全年多晶硅价格一路下跌，因此月度产量和企业产量分化明显;受中国光伏终端需求缩减影响，多晶硅累计进口量
近十年来首年同比下降，但是多晶硅产能扩张期仍在继续。 马海天提醒，要注意多晶硅产业发展中的产能过剩和产品品质问题。需求和供应不利的情况在2019年上半年可能会共振出现，下半年逐步好转，同时，市场供应

中小企业。一线企业整体开工率满，其中隆基、通威、协鑫、中环等扩产计划并未受影响，产能扩张继续。 2018年尤其是三四季度，国内电池片厂技术开始逐步往单晶perc切换，预计2019年产能将继续