企业债市场

破产和光伏行业低迷的根本原因是政府违背市场规律，改变企业的供给曲线；企业在政府的补贴下盲目扩张产能，恶性竞争；债权人则相信政府会为辖区内的企业提供信用担保。但最终结局却是各方一起败给了市场。在中诚信

这种零违约为任何衡量投资风险的等式增加了极大的未知因素这反映出债券市场的不成熟，而非表明它是一个安全的投资渠道。最近地方政府融资平台兴起了发行企业债的潮流，以努力推迟企业债务的到期时间。这进一步加大了

。无论如何重组，机器不会消失。重组反而会增加产能。重组一家公司，这家公司的债就变成股份了，资本投入加大了，你会向银行要更多钱，等于加大了对这个行业的固定投入。3-5年，假如市场没有50%的增长，要做到供需平衡
是很难的。在中国，供大于求的局面会维持很长时间，去产能或扩大市场盈利是不现实的。我认为整个行业5年内不会有整体盈利。记者：光伏企业该怎么应对？李仙寿：还是要到竞争环境相对温和的地方去，或是个性化差异化

提出的破产重整申请无异议。银行方面表示，希望无锡尚德通过破产重整，整合有效资源，改善运营管理，摆脱经营困境，同时也在寻找合适的战略重组第三方，使企业重生、产业重振。3月19日上午，无锡国联财务部经理兼
都是尚德电力公司旗下资产规模最大的生产基地，集中了尚德电力公司95%以上的产能，其光伏组件产能在2012年达到2.4吉瓦，是全球最大光伏组件企业。而依据美国相关上市公司法律，其美国上市公司尚德电力于3月21

银行提出的破产重整申请无异议。银行方面表示，希望无锡尚德通过破产重整，整合有效资源，改善运营管理，摆脱经营困境，同时也在寻找合适的战略重组第三方，使企业重生、产业重振。3月19日上午，无锡国联财务部经理
都是尚德电力公司旗下资产规模最大的生产基地，集中了尚德电力公司95%以上的产能，其光伏组件产能在2012年达到2.4吉瓦，是全球最大光伏组件企业。而依据美国相关上市公司法律，其美国上市公司尚德电力于3月

经济手段，破产是为企业疗伤，帮助企业恢复健康，获得重生。至于上市公司尚德电力是否有破产的可能，富敏荣认为可能性很小。次级债不是高级债，它在债权等级中几乎排在末尾，如果上市公司破产清算，可转债持有人可能

希望中国多晶硅行业能在一个公平的政策环境、市场环境中和全球企业进行一场公平的竞争记者：朱董，今年您是第一次参加两会，很多领导都说到今年两会形式比较新颖，您有怎样的感受?朱共山：做为全国政协科技界委员
解决了光伏产业一半以上的自主供应。但目前90%的企业已经停产，这个高科技新兴材料产业遭遇生存危机。现在中国，整个多晶硅行业大概总投资接近1600亿左右，现在产能利用率严重不足，是多晶硅没有市场吗?不是

，延期兑付需经过100%债券持有人的同意。在国泰君安固定收益研究团队看来，尚德电力违约事件或加剧市场对其他光伏行业债券的担忧。近年，光伏行业发债企业不少，即便是超日事件爆发后，也仍有光伏行业信用债在

应收账款风险。另外，尚德的示范效应或将加剧投资者对光伏发债企业和民营低评级债的担忧。 　　进一步的分析则认为，从目前中国光伏产业的整体情况来看，在电价补贴这一关键性利好政策低于预期，欧盟双反终裁日渐临近
对光伏发债企业和民营低评级债的担忧。 　　产业阴霾短期难散 　　尚德的坠落可能只是当前光伏行业再入谷底的一个缩影，事实上，整个光伏行业未来的发展短期内仍阴霾难散。 　　尽管从今年初以来，国内

应收账款风险。另外，尚德的示范效应或将加剧投资者对光伏发债企业和民营低评级债的担忧。进一步的分析则认为，从目前中国光伏产业的整体情况来看，在电价补贴这一关键性利好政策低于预期，欧盟双反终裁日渐临近的背景下
隆基股份，受到的冲击将比较小。国泰君安分析师则对媒体分析称，尚德已成为中国首家出现公司债务违约的企业，鉴于光伏行业仍为信用风险重灾区，尚德的示范效应或将加剧投资者对光伏发债企业和民营低评级债的担忧。　　产业