价格空间

块状硅：在成本、质量、应用端优势渐显，有望成为新一代光伏硅料技术 1) 成本端：颗粒硅投资强度、电耗、人工成本更低。 颗粒硅的 FBR 生产技术流程更短、 后处理工序更少、占地空间更小。其投资强度
度电/ KG。 颗粒硅成本测算假设： (1) 硅耗：假设金属硅在 1.2 万/吨(8 月 12 日价格)*1.1(硅耗)=13.2 元/公 斤的原料成本。 (2) 电耗：20 度电*0.26 元

装机限制。 为什么要关注户用光伏 2021年1-9月户用光伏成为需求拉动主力，原材料价格上涨彰显户用光伏需求韧性。户用光伏具备属性优势，装机空间广阔，或为1200GW-2200GW，当前屋顶渗透率
国家，装机空间广阔，增长潜力大，组件价格下降有望刺激更多省份户用光伏需求 我国户用光伏当前渗透率仅为1.8%，装机空间或为1200GW-2200GW 根据我国第七次人口普查乡村人口数量，假设单户人口6

升级改造以及供应链，非硅成本仍有一定的下降空间。 到2021年底，隆基预计单晶硅片产能将达105GW，中环则预期达85GW，两者差距进一步缩小。 垂直一体化商加码 硅片产能飙升，垂直一体化商同
为自用，但是在硅片价格高企的2021年，硅片销售也构成了部分组件商的盈利之一。如晶科能源在第二季度财报中指出，由于多晶硅价格快速上涨，加之产业链上下游价格上涨传导存在一定时间间隔，迅速加大了硅片的对外

，隆基的优势在于工艺技术、设备升级改造以及供应链，非硅成本仍有一定的下降空间。 　　到2021年底，隆基预计单晶硅片产能将达105GW，中环则预期达85GW，两者差距进一步缩小。 　　垂直一体化商
%~83%。 　　当然，垂直一体化商的硅片产能大部分为自用，但是在硅片价格高企的2021年，硅片销售也构成了部分组件商的盈利之一。如晶科能源在第二季度财报中指出，由于多晶硅价格快速上涨，加之产业链上下游

最广大人民的根本利益。减缓与适应气候变化不仅是增强人民群众生态环境获得感的迫切需要，而且可以为人民提供更高质量、更有效率、更加公平、更可持续、更为安全的发展空间。中国坚持人民至上、生命至上，呵护每个人的
节约资源和保护环境的产业结构、生产方式、生活方式、空间格局，坚定不移走生态优先、绿色低碳的高质量发展道路。 (五)减污降碳协同增效 二氧化碳和常规污染物的排放具有同源性，大部分来自化石能源的燃烧和

签订单较少，原因是终端客户表示利润空间有限，不愿接受组件的调涨，但部分组件企业的合同价始终追不上市场价，照单执行困难，组件企业试图重新调整旧订单价格，双方博弈明显，导致下游拿货的积极性受挫，组件库存
硅料环节 本周硅料报价小幅波动，临近月末，大部分硅料企业陆续开始洽谈11月份订单，继上周市场报出275元/KG的价格后，市场成交较少，新签订单的主流价格主要集中在266-272元

开始，疫情对全球产业链造成很大的影响。产业链突然被切断，下游企业不得不准备大量库存，导致上游供应趋紧，价格不断攀升，挤压下游利润空间。随着疫情缓解，各环节逐渐打通，公司也开始与更多企业合作，三季度硅片
水平。 　　对于近期产业链价格，目前硅片产能大于硅料供应产能，预计未来部分企业的低效产能停产或者高成本硅片厂减产。同时，从11月起，新的硅料产能将逐步释放，价格或将开始回落，目前来看产业链上下游仍处于博弈阶段

绿色低碳循环经济体系，明确国土空间用途管制的低碳责任，同时加快推进碳达峰、碳中和领域相关立法工作，切实形成了决策科学、目标清晰、市场有效、执行有力的国家气候治理体系。 从中观层面上来看，《意见》和《方案
》提出推进市场化机制建设，积极发展绿色金融，健全企业、金融机构等碳排放报告和信息披露制度，运用减税、价格调控等激励政策推动企业进一步提高自主低碳绩效，重点用能单位要梳理核算自身碳排放情况，深入研究碳减排

感的迫切需要，而且可以为人民提供更高质量、更有效率、更加公平、更可持续、更为安全的发展空间。中国坚持人民至上、生命至上，呵护每个人的生命、价值、尊严，充分考虑人民对美好生活的向往、对优良环境的期待
发展全局，坚持系统观念，统筹发展和减排、整体和局部、短期和中长期的关系，以经济社会发展全面绿色转型为引领，以能源绿色低碳发展为关键，加快形成节约资源和保护环境的产业结构、生产方式、生活方式、空间格局