价格疲软

围光伏市场持续疲软的情况下，中国政府持续出台光伏发电刺激政策，以此来扶持中国光伏发电行业的持续健康发展将是个大概率事件。在晶硅电池价格持续处于低位的时期，在国家政策扶持的支撑下，国内电站投资主体建设电站
需求的持续超预期，逆变器行业的销售增长也将持续超预期。推荐逆变器子行业的国内龙头阳光电源。关注市场新入者科士达，科华恒盛。风险分析：整个太阳能光伏板块受到全球市场疲软影响持续走弱。

以上的原料依靠进口，98%的销售依靠出口。而从去年开始，欧美主要消费国对太阳能产品的需求减少，但国内多晶硅产量持续增加，最终导致价格快速下跌，行业内也就出现了大面积亏损。但是，光伏业的麻烦还不
仅在于欧美市场需求疲软。在全球经济尚不景气的背景下，国际贸易保护主义抬头，全球对华反倾销再度来袭，对光伏业影响也是较大的。华泰证券郭春燕告诉记者，光伏行业更是反倾销袭击的重灾区。3月21日凌晨，美国商务部设定

的战略新兴和明星产业在去年阳春伊始一夜入冬，而今窗外的春花开的正灿烂，而整个光伏行业仍旧在寒冬中苦苦挣扎：外需低迷、产能过剩、价格战、双反调查一个要依靠阳光照射生存的行业如今却被浓厚的阴霾所笼罩
多晶硅企业不单单是协成硅业一家。此前也有多家公司试图上市，但都因多晶硅价格暴跌而搁浅。其中，乐山电力和天威保变就曾发布公告，其合资公司乐电天威硅业的多晶硅生产线就因生产成本倒挂而停产。彼时，国内大部分

30%-50%。上海有色网(SMM)认为，硅料成本与售价倒挂、下游需求疲软以及海外市场挤兑是导致中国多晶硅企业不景气的主要原因。本周国内多晶硅实际成交价在17-18万/吨之间，当前的售价已经低于大部分
多晶硅企业的成本价格。有企业就此停产放假，也有企业虽然还在艰难维持生产，但停产或一触即发。虽然国内多晶硅售价已经低位运行，但国内下游企业更偏爱国外硅料。国外硅料在价格以及质量上更胜一筹，也进一步挤压了

。EBITDA受到太阳能市场需求疲软、多晶硅价格大幅下降以及国内生产线关停的不利影响。除此之外，2011年第四季度REC还对新加坡运营固定资产减损25亿挪威克朗。2011年第四季度REC净债务额下降至47亿挪威
冰寒刺骨。各大光伏企业相继发布了2011年四季度财报及全年财报，满眼的亏损数字让2011年成为名符其实的“光伏寒冬”，也让所有企业的心情都“冷酷到底”。 虽然出货量明显提升，却无奈遭遇价格的大幅下跌

资金压力人员开始松动，企业裁员，甚至有负责人离职现象。进入4月后，有部分多晶硅厂要进行检修，上海有色网(SMM)预计由于需求下降，三氯氢硅价格将走低。由于现在未有利好消息，加上下游需求疲软，大多停产多晶硅企业对上半年的行情不看好，市场观望情绪浓厚。

受到风能扩张成功的鼓舞，墨西哥推出巨头太阳能项目，美国一企业在该项目发展发挥着重要的作用。原油价格飙升扭曲了整个拉丁美洲国家的预算，墨西哥旨在通过安装高容量太阳能发电系统回避疲软石油价格的挑战

全球经济疲软，欧债危机严峻，人们不禁对于欧洲是否将对可再生能源继续保持投入产生了疑问。而近期该区域政策的强力调整表明了欧洲政府的坚定态度。欧盟目前的目标是可再生资源提供20% 的能源，而多个欧盟
丰厚的补贴争先恐后地想要赶在年终截止日期前申请。根据彭博社的报道，德国全年总装机容量约为 7.5GW，因而稳定了自 2011 年下跌的许多零组件的价格。德国环境部长 Norbert Roettgen

需求疲软，市场价格继续处于低，最低价格已跌破26$/kg。相关厂商认为，如果第二季度的需求继续走弱，多晶硅现货价格可能有机会返回到2011年4Q的水平。总的来说，多晶硅价格仍然呈下降趋势，最低的价格到达

左右。由于准备调整设备，大全预测成本价格将下降至每千克25美元。受到德国FiT协商及制造商需求下降的影响，再次定价上周疲软。此外，为了保留资金以便于2013年具有更好市场前景，大全取消其多晶硅料工厂
%。预计到今年年中，组件出货量将从1.2GW增至1.7GW，年末有望增至2GW，而其它产品出货量很可能保持不变。尽管晶澳增加5%-10%的资金投于高转换率组件生产，但第四季度的平均销售价格依然达每瓦