价格波动
，首次覆盖，给予公司买入评级。
风险提示：疫情和贸易摩擦影响超市场预期，竞争加剧，原材料价格波动风险等。
正文
1. 全球一体化光伏组件龙头
1.1. 公司发展历程及股权结构
深耕光伏行业15
硅料项目,公司持股9%,既能平滑硅料价格涨跌带来的成本波动，又能保障硅料的有效供应。
3.2. TOPCon量产先行者，降本增效实力强劲
3.2.1. 组件行业谋求破局，TOPCon较HJT
销售风险。公司还面临各国国家主权和信用变化风险等。
10. 毛利率波动风险
随着太阳能开发利用规模的快速扩大、光伏产业升级的不断加速、产品技术水平的持续进步，光伏行业产品价格逐渐降低，同时
行业竞争加剧和原材料价格波动，使得公司产品可能面临产品毛利率下降的风险。若公司不能加大研发投入、提升光伏产品的高性价比、加强成本控制、进一步实现产品差异化而提升产品附加值和产品竞争力，则公司产品可能
%股权转让给正泰集团等受让方，交易总对价为225,000万元。本次股权转让完成后，公司不再持有光伏组件制造业务资产。 正泰电器表示，此次关联交易基于光伏行业上游原材料价格剧烈波动、且对公司光伏组件
平缓波动。出口方面，市场成交一般，工业硅FOB价格持稳。
安泰科观点：虽然丰水期即至，西南地区工厂开工率有望大幅上升，工业硅供应增加，但随着后期国内疫情好转，江浙沿海等地区铝合金和有机硅企业正常生产
本周工业硅价格承压运行，部分牌号工业硅价格小幅下跌。冶金级价格下跌200-300元/吨，主流价格在19500-21600元/吨，化学级价格下跌100元/吨，主流价格在22000-22600元/吨
提前几个月预测可再生能源发电量的长期变化。这些预测对于电网运营商制定替代能源计划、电力供应商估算电价以及各国政府应对能源价格危机非常有用。
遥相关是分析地球表面周围空气运动的数值指标，并将彼此相距
面的决策人员。
研究报告合著者Francisco Doblas说，除了减缓气候变化之外，欧洲正在经历的能源危机发出了一个明确的信息：电力系统需要朝着更高的可再生能源份额迈进，以实现能源独立。只有更好地理解和预测影响可再生能源的气象和气候波动，才能实现这一目标。
。 考虑到近期产业链价格波动较大，招标文件明确，如遇第三方机构发布的硅片价格上涨超过5%(或下跌超过3%)，且组件价格上涨超过2.5%(或下跌超过1.5%)，交货价格相应调整。 投标价格方面，6个标包
本周国内单晶复投料价格区间在25.2 -26.0万元/吨，成交均价上涨至25.54万元/吨，周环比涨幅为0.83%;单晶致密料价格区间在25.0-25.8万元/吨，成交均价上涨至25.33万元/吨
，周环比涨幅为0.96%。
本周国内多晶硅市场成交相对活跃，硅料价格延续小幅上涨走势，其中单晶复投料、单晶致密料、单晶菜花料成交均价涨幅在1%左右。本周各硅料企业陆续开始签订5月份长单，同时也有部分
6.01亿元，同比下降12.44%。
报告期内公司利润出现大幅下滑的主要原因包括：
1.与上年同期相比，本报告期公司光伏组件销售收入增加，但由于上游原材料特别是硅料、硅片等价格持续上涨，而公司组件订单
销售价格提前签订且组件销售价格的增长速度缓于上游原材料，造成组件销售毛利较薄，公司组件产能不能完全释放。
2.因受新冠疫情影响，本报告期内物流成本上涨，特别是海外运费增长，公司的运输成本较上年同期
部门与会计师充分沟通后，根据期后市场变化情况及相关业务实质对部分会计确认事项进行的调整所致，主要调整事项包括： 第一，受报告期后市场价格持续波动的影响，公司期末库存电池片产品在1月销售价格有下降，减值损失
天然气市场波动，欧洲的蓝氢项目因此面临极大的不确定性。
绿氢成本骤降，将创造至少6千亿美元的投资机会
使用可再生能源电解水制成的绿氢在当前的全球能源市场中只占很小的份额。然而，成本降低可能会打破这一
格局。
随着制造业的规模化和自动化，电解槽的资本支出将在未来十年下降35%-65%，到2040年，大多数市场上的绿氢成本将低于2美元/千克。智利和巴西由于具有较高的负载系数并且能够获得价格较低的
