价格暴跌

过剩，多晶硅价格暴跌，大批晶硅太阳能电池企业破产、重组或裁员。在上述背景下，高效而廉价的碲化镉(CdTe)薄膜太阳能电池因其本身所固有的良好材料性能和自身实践，而被越来越多的投资者所关注，有可能
资源可以供100个年生产能力为100MW的生产线用17年到115年之间。因此，乐观看来，全球碲资源储量是可以满足生产需求的。但如果从经济层面考虑，碲原料价格的不断上涨却成为碲化镉电池产业发展的一大桎梏

太阳能行业制造商正从过去两年的萧条中复苏，而且速度快于上世纪90年代后期互联网泡沫中的科技公司。彭博统计数据显示，经历了从2011年2月最高点到2012年11月暴跌87%的15家制造商基准BI全球
的涨幅已经超过5倍。随着电池板价格稳定下来，包括SunPower和中国英利绿色能源有限公司在内的供应商正拉动股价的上涨。与去年6.1%的涨幅相比，今年太阳能电站和屋顶装机量将暴涨40%。最坏的时刻或许

的这一笔投资是在中国政府试图减少对中国太阳能产业板块干预力度的背景下做出的，行业产能的严重过剩已经导致了面板价格的暴跌。中国国务院曾在2012年的时候表示，将会减少对太阳能行业的支持力度，并鼓励

%。 沙特阿拉伯提出这一大胆计划之时正逢光伏组件成本不断下跌，从而使得大型光伏发电系统更具性价比。据预测，到2023年，光伏组件平均销售价格将暴跌至每瓦0.38美元，而2012年组件平均销售价格为0.73美元，跌幅

光伏而言，土地面积又显得不那么重要。而在多晶硅的使用量上，一旦多晶硅价格暴跌，这些技术就变得毫无意义。因此，尽管缺乏高端核心技术，但这一选择注定了中国光伏业的快速发展。 另一方面，各地政府对
行业的复苏密切相关。并购重组似乎成为解决现有产能过剩的重要手段。过剩产能难以寻觅出口，产品价格低位徘徊，企业的收益水平也就难以改观。而总结产能过剩的诱因，避免低端产品泛滥导致的恶性竞争，以及如何由单一的扶持走向加强监管则成为中国光伏回暖的关键。

大胆计划之时正逢光伏组件成本不断下跌，从而使得大型光伏发电系统更具性价比。据预测，到2023年，光伏组件平均销售价格将暴跌至每瓦0.38美元，而2012年组件平均销售价格为0.73美元，跌幅将近50

推进过程中，无锡尚德国内债权人对于顺风光电收购的诚意和资金来源有所顾虑，顺风光电此次签约给债权人吃了一颗定心丸。 无锡尚德曾经是全球最大晶硅光伏电池生产商，但受太阳能板价格暴跌等的影响，无锡尚德
坦言，为了保证就业等问题，地方政府会以相对合理的价格吸引顺风光电接手，但这可能会牺牲普通债权人的利益。 此外，顺风光电如果接盘无锡尚德，30亿元之外的未能偿还的债务，顺风光电是不是会继续通过未来的

全国电力装机容量的25%。自从2008年金融危机爆发以来，全球经济一蹶不振，欧洲可再生能源的问题逐渐暴露出来。由于经济暴跌，全球电力需求下降。然而，由于欧洲可再生能源的补贴政策，投资者们对风电和太阳能
天然气是最合适的候补能源。但使用天然气也有弊端。因为天然气在欧洲非常昂贵，燃气电厂发电会导致电价攀升更多。欧洲若要增加天然气发电量，首先要解决的问题是找到廉价的天然气来源。有效控制价格之后，燃气发电才有

年太阳能光伏产业回暖，减亏明显；同时公司永磁铁氧体材料销售向好，盈利能力同比有所增加。因此2012年为公司历年业绩最差年份，2013年将逆转。光伏行业复苏：主要因素包括：(1)供过于求后价格暴跌
在前几年的行业快速发展后供过于求，价格暴跌产能开不足，造成公司亏损。但目前随着光伏行业复苏，公司利润持续改善。我们预计2013-2014年收入为43.3亿和53亿；净利润2.16亿和3.14亿；EPS为0.53元和0.76元，对应PE为32倍和22.1倍，维持强烈推荐评级。风险提示：光伏行业复苏低于预期。