价格复苏

上调价格，3.2mm 镀膜片价格重回531 政策影响前、2018年4 月的水平。基于渠道反馈，我们认为这次是光伏玻璃行业层面的价格普涨，显示光伏下游需求的整体复苏，我们点评如下： 评论 供给增量

上调价格，3.2mm 镀膜片价格重回531 政策影响前、2018年4 月的水平。基于渠道反馈，我们认为这次是光伏玻璃行业层面的价格普涨，显示光伏下游需求的整体复苏，我们点评如下： 评论 供给增量

新增产能释放，需求改善将直接推动价格回暖。 风电高景气度，盈利能力持续回暖：风电电价政策落地，给予行业一定缓冲期，风电有望迎来三年复苏周期。2019年前三季度风机招标已超以往年度数据，招标价格持续

，需求改善将直接推动价格回暖。 风电高景气度，盈利能力持续回暖：风电电价政策落地，给予行业一定缓冲期，风电有望迎来三年复苏周期。2019年前三季度风机招标已超以往年度数据，招标价格持续回暖
。2020年国内光伏装机同比有望实现较快增长，随着三四季度组件价格的下降，有望刺激海外需求进一步提升。单晶高效路线已经得到下游运营商充分认可，产业链各环节中单晶硅片环节已经形成隆基与中环的双寡头格局，2020

哥伦比亚基本数据 哥伦比亚位于中南美洲地区，总人口数约莫4,960万人，近年该国经济开始步入复苏，2018年度GDP成长率达到2.658%相较2017年成长约两倍之多，而对于2019-2020年的
经济崩盘或将拖累哥国发展加上长年的债务问题影响下，成长的力道估计呈现缓步复苏的状态。国际信评机构穆迪则给予哥伦比亚Baa2的评比，经济展望为稳定。 气候方面，哥伦比亚八成以上的土地位于海拔1,000

。 风电抢装进行时，制造业盈利持续增强 从2018年开始，跻身全球最廉价能源的风电行业大景气周期开启，复苏趋势明显。 进入2019年之后，风电行业复苏趋势持续加速。而5月24日的风电平价上网的时间表
。早在9月份，整机单位千瓦招标价格已超4000元，绝大多数一二线整机制造商无空闲产能，并对已签低价合同进行梳理。轴承、塔筒、叶片、铸件等零部件企业也排产较满、供不应求。 这造成了整个产业链盈利能力

营业收入同比增长90%，至668亿韩元(约合5700万美元)。 LG表示，由于新兴太阳能市场的需求不断增长，加上美国和欧洲市场的稳定需求，预计第四季度太阳能产品销量将进一步增长。但在功率、效率和价格
方面的竞争将会加剧。这家韩国企业巨头的总营业额同比增长1.8%，高达15.7万亿韩元，但是净利润从4970亿韩元降至3460亿韩元。 另一方面，日本制造商的业务也有明显复苏：根据日本京瓷报告称，旗下的

降至9月初的0.9元/w。电池片价格迅速下降影响公司盈利能力，2019年Q3公司单季度毛利率为15.68%，同比下降2.12pcts，环比下降6.18pcts。 国内外光伏需求环比复苏，电池片价格企稳

受海外市场需求拉动,行业价格竞争趋缓,叠加今年公司对光伏集成类业务的调减,光伏业务收入及毛利率水平均有改善;数据中心业务估算保持平稳,毛利率稳定,支撑整体营收规模;高毛利率的充电桩业务受益公交、城投
度向好。截止三季末公司预收款1.15亿(yoy+54%),预计受光伏市场需求复苏驱动。今年7月国家能源局发布光伏竞价项目指标,而后国电投等电力企业相继进行逆变器招标,考虑光伏电站的建设周期,预计四季度

%，28个成员国中，仍有17个未实现目标。2018年MIP取消后， 欧洲市场光伏组件价格下降，光伏成为完成可再生能源目标的重要构成，2018年成为欧洲市场复苏的转折之年，装机 规模11.3GW，同比
。2012-2017年欧洲光伏进入低谷期，主要欧债危机后补贴大幅 削减，叠加双反政策抑制增量需求。2018年欧洲市场MIP取消，再次成为行业复苏的重要转折点。 ◆ 多元化政策模式驱动，三大类市场需求