价格下降

，需求持续向好 3.1 年初至今产品价格下降，电站收益率明显提升 光伏主材按照加工步骤，主要分为多晶硅(硅料)、硅片、电池(电池片)、组件。今年受到海内外疫情影响，上半年光伏需求有所下降，导致光伏各
情况下，组件价格下降 1 分钱，电站的收益率上升约 0.08%。也就是说，同等情况下，目前电站的收益率较年初提高约 2.4%。电站的收益率提高，直接刺激短期装机需求的上升。 3.2

国内进入20年1231抢装，有望迎来史上最强旺季。价格下降叠加效率提升，将进一步提升光伏的竞争优势，这为2020年后光伏平价新周期的打开奠定了坚实的基础，平价新周期开启。 光伏各环节投资机会：硅料

占比约84%。通威股份高纯硅产量6.38万吨，成本43.3元/公斤;在市场价格下降30%~40%的情况下，毛利润率24.5%。 其次是硅片。2019年中国硅片产量135GW，同比增长23.3

能见度较高，但中旬过后可能价格缓步走低。 组件：价格下降。组件企业力保产品竞争力而继续扩产，7月仍有订单但8月需观察市场情况，预期Q3组件价格下行。

需求上涨的能源，占全球电力供应约30%。他指出，疫情下光伏行业机遇与挑战并存，一方面全球会加大对可再生能源的投资以拉动经济增长，产业链各环节价格下降有望刺激全球催生新的增量市场，各环节集中度上升使市场

表示：受益于产能扩张和双玻需求增加，公司主要产品光伏玻璃销售量较去年同期增长;尽管第二季度光伏玻璃价格有所下降，但平均价格高于去年同期; 部分原材料和燃料价格下降，以及公司生产效率的提高。

成本约在4元/W，而竞电价项目的平均上网电价在0.45元/kWh左右;如果晚2个季度并网，电价损失2分钱，平均来看需要系统成本或组件价格下降0.18元/W以上才能弥补IRR的损失。事实上，从2019年底

、硅片、电池片、组件各环节回报占比将逐步趋近于资本投入占比，我们认为在此过程中行业格局将发生重塑。 此外，要实现平价上网这一目标，行业需要继续推进降本增效，推动产业链价格下降。光伏制造企业通过选择一体化
之后两个月，硅料和电池片的价格下降幅度分别是25%和30%，电池片和组件下均超过了35%。单晶产品的单W盈利水平更高，相比多晶产品具有更大的价格下降空间，531政策出台后，单晶硅片降价幅度更大，单多晶

，胶膜的寡头格局或将发生变化，竞争和扩产或导致价格下降，但其余生产厂家或将更加艰难，一超双强的格局更加稳固。 图片来源：兴业证券 焊带和银浆、两项产业诞生独立上市公司，有利于三个环节

产业的遗憾，也会是中国工程院的遗憾。 过去20年，没有比中国光伏产业对世界光伏产业影响更大的了。因为中国光伏产业的努力，全球光伏产品价格下降了90%，2/3的地区已经可以做到光伏发电