价格上调

工业硅报价较上周上调100-200元/吨，市场整体维稳运行。截止26日，各牌号价格较1月底上涨幅度为500-600元/吨，其中3303、2202等高品位牌号受现货稀缺影响，部分工厂价格涨幅近千元。工业硅价格

特斯拉的目标价从729美元/股上调至928美元/股，并表示这家电动汽车制造商在清洁能源领域的举动将推动股价上涨。 具体来看，Piper Sandler认为特斯拉的下一个挑战是说服其电动汽车客户
广阔前景。 2016年，特斯拉以接近50亿美元的价格收购了光伏发电公司SolarCity。许多分析师一度对此嗤之以鼻，因为当时特斯拉正需要大量资本扩大生产，而太阳能企业则不受市场欢迎。但是事后看来

封装的、未封装的太阳能电池。吓了我们中国一跳，以为印度的进口关税政策又变了。 随后业内专家表示，突然上调税率实际上是为了方便未来对电池组件单独征税的立法，关税税率只能通过法案进行修改，而不能通过宪报
政策下有对策。一家印度组件制造商表示，印度国内垂直一体的电池组件制造商的玩法通常是购买中国电池加工成组件卖给国内市场，而将自己生产的电池制成的组件出口到美国等其他能获得更高价格的国家。 回到BCD，若

perc电池的产能 perc电池毛利高达30%以上，也可以承受单晶硅片的涨价。 对于硅片环节来说目前隆基硅片单片净利约为3-4毛，若价格每上调0.1元/片，折合扣税后价格上调0.088元/片，单片

影响到月底价格变动。展望未来市场变化，海外市场需求依然不减，传统需求的市场已经愈酝酿起涨。国内部分仍需要时间恢复到正常状况，部分即将面临缺料的环节将会是关键影响供应链的焦点。 硅料 本周的硅料价格
厂家的主要压力来自于运输成本上涨与货品是否得以准时交付。 目前国内单晶用料维持不变在70~75RMB/KG，多晶用料维持不变在50~54RMB/KG。海外价格受汇率波动影响下调至8.60

/公斤，多晶用料价格维持在48元-54元/公斤，较为稳定。海外价格受汇率波动影响上调至8.63元-9.01美元/公斤，均价上调至8.78美元/公斤。 虽然目前来看硅料价格较为稳定，但由于物流运输业

，近期部分光伏企业已接到国家发改委价格司《关于2020年光伏电站政策征求意见稿》的通知，光伏标杆电价有望尽快出台。根据能源局对2019年国内竞价项目补贴统计的数据测算，我们预计2020年竞价项目有望达到
储能PACK，以及充电桩及光储充一体化相关产品，公司在储能领域发展潜力极大。 盈利预测、估值及投资评级。由于光伏行业需求好转，我们上调公司的盈利预测，预计公司2019-2021年归母净利润为3.23

上涨至75元/公斤左右。原料端价格上涨带动硅片价格也随之上调，本周多晶硅片价格上涨至1.55元/片左右，单晶硅片价格维持在2.98-3.06元/片。 当前，组件开工率在70%左右，但组件端需要辅料最多

更加稳固。维持强烈推荐-A评级，上调目标价到18-20元, 对应2020年PE为18.6-20.6倍。 摘要 1.依托硅料成本优势，坚决扩产巩固龙头地位。硅料是化工业态，经历2018-2019年
、HJT也是如此。 投资建议：预计2019-2021年归母净利分别为28.1/37.7/48.6亿元，维持强烈推荐-A评级，调整目标价为18-20元。 风险提示：硅料双反导致国内价格暴涨，海外战略

总投资的30%。 通威股份表示，金堂县30GW项目一期将在2021年投建完成，不会对公司2020年总资产、净资产、营业收入及净利润构成重大影响。若以目前市场主流电池价格测算，30GW高效太阳能电池
硅料成本在行业中属于第一梯队，目前全行业有能力将完全成本控制在5万元/吨以下的产能约有28.4万吨，5-6万元/吨的产能有4.5万吨，其余28万吨产能成本高于6万元/吨。按照目前硅料价格，成本高于6