价格上调

，我们将该股估值基础延展一年至2018年，并将我们的目标价格上调31%至人民币94元。重申强力买入。推动因素今年以来，光迅科技显然受益于需求的强劲，上半年收入同比/环比增长36%/18%，且我们认为这一
同业的矩阵估值框架中得出，并鉴于该股在深圳上市而使用了40%的溢价而自上市以来，光迅科技的12个月预期市盈率平均为40倍。我们将12个月目标价格上调31%至人民币94元，对应27%的上行空间。重申强力

商业领袖以及加州大学在巴黎共同成立了能源突破联盟（The Breakthrough Energy Coalition）。这是一个全球性私人投资者联盟，旨在为全人类提供价格合理、可靠、接近零碳排放的能源
──Aquion Energy2013 年 4 月，这家专门研制钠电池的初创公司获得了比尔?盖兹领投的 D 轮 3,500 万美元融资。2014 年 1 月，该公司宣布，盖兹又领头和部分股东将 D 轮融资金额上调

的质量、安全、工期、造价全面负责，而相应的工程承包商必须具有EPC资质。EPC类似于工程服务的模式，合同金额扣除总包成本为公司利润，利润率7~8%左右，会受益组件等产品价格下跌。从利润增长来看，由于
项目的融资、投资和建设等。项目建设完成后，建设方将项目转交给电站开发商，经过其验收合格后，开发商负责电站的顺利并网及拿到补贴，再以合理的利润将电站转手卖给电站运营商。BT模式的利润来源为电站成本与出售价格

负责，而相应的工程承包商必须具有EPC资质。EPC类似于工程服务的模式，合同金额扣除总包成本为公司利润，利润率7~8%左右，会受益组件等产品价格下跌。从利润增长来看，由于利润一次性确认，因此盈利增长依赖
完成后，建设方将项目转交给电站开发商，经过其验收合格后，开发商负责电站的顺利并网及拿到补贴，再以合理的利润将电站转手卖给电站运营商。BT模式的利润来源为电站成本与出售价格的差，目前电站交易一般以保证收购

2017年供应过剩可能会持续;硅料面临最大风险中国需求放缓和2016年三季度的产能扩张带动组件、电池、硅片和硅料等ink"光伏部件价格自7月份以来大幅下跌。此外,我们认为供应过剩局面直到2017年下
比其它光伏部件面临更大的价格压力。未来十年太阳能将成为非常具有成本竞争优势的电力来源虽然当前主要光伏部件的供需状况略有错配,但我们预计由此导致的价格下跌将鼓励企业通过技术创新来削减成本从而令太阳能的能源

，可通过可再生能源发展基金进行补贴，该资金来源就是可再生能源电价附加，截至目前已上调多次，达到1.9分/千瓦时。一家光伏上市企业负责人向第一财经记者透露，公司在第五批目录中仅仅几个项目，而这次涉及
几十个。今年1月30日，国家财政部通知申报第六批可再生能源补贴目录。要求各省级财政、价格、能源主管部门及国家电网、南方电网等组织这一目录，并上报国家财政部、发改委和能源局。2月底申报完成。而据记者所看到的

今后工作重点要在明确责任，并通过能源监管的手段，强化落实、保障效果。可再生能源补贴方式将调整记者在上述研讨会上了解到，除了严重的弃电问题，可再生能源电价补贴资金不足的问题也愈发突出。国家发改委价格司副处长支
还是很有可能的。据了解，我国的可再生能源发电实行标杆电价，高出当地燃煤机组标杆上网电价的部分，通过可再生能源发展基金予以补贴，而基金的主要来源是可再生能源电价附加，截至目前其已经上调了5次，达到1.9

问题也愈演愈烈。国家发改委价格司副处长支玉强介绍说，截至今年上半年，该项补贴资金缺口累计达到550亿元左右，尽管第六批可再生能源补贴目录很快要下发实施，会缓解一定的压力，但是随着可再生能源新增规模的
其已经上调了5次，达到1.9分/千瓦时。理论上2016年征收的可再生能源电价附加能达到800亿元，但实际征收的数额并没有这么多，主要是自备电厂存量本来就大，在地方推动下规模迅速扩大，现在基本不缴纳政府

，可再生能源电价补贴资金不足的问题也愈演愈烈。国家发改委价格司副处长支玉强介绍说，截至今年上半年，该项补贴资金缺口累计达到550亿元左右，尽管第六批可再生能源补贴目录很快要下发实施，会缓解一定的压力
主要来源是可再生能源电价附加，截至目前其已经上调了5次，达到1.9分/千瓦时。 理论上2016年征收的可再生能源电价附加能达到800亿元，但实际征收的数额并没有这么多，主要是自备电厂存量本来就大，在

问题也愈演愈烈。国家发改委价格司副处长支玉强介绍说，截至今年上半年，该项补贴资金缺口累计达到550亿元左右，尽管第六批可再生能源补贴目录很快要下发实施，会缓解一定的压力，但是随着可再生能源新增规模的
目前其已经上调了5次，达到1.9分/千瓦时。理论上2016年征收的可再生能源电价附加能达到800亿元，但实际征收的数额并没有这么多，主要是自备电厂存量本来就大，在地方推动下规模迅速扩大，现在基本不缴纳