产量过剩

历经两年的洗牌调整，2013年，我国ink"光伏行业开始触底反弹。2015年，光伏产业总体呈现出稳中向好趋势。但同时，光伏产业的持续发展还面临国内产能过剩、国外贸易保护主义以及低价倾销的内忧外患。一
%。2015年，我国多晶硅产能达到18.8万吨，多晶硅产量达到16.5万吨，同比增长21.3%。同期，国外多晶硅进口量在我国国内的市场份额持续下滑至40%左右（如图2所示）。图2 2008~2015年我国

我国市场多晶硅需求量超过20万t，除自产外仍进口10万t;组件需求量超过40GW，产量亦无法满足需求，且满足工信部《光伏制造行业规范条件》相关技术要求的产品数量占比更少。总体而言，光伏行业阶段性产能过剩
，我国多晶硅产量13.2万t，占全球总产量比例47%;电池组件产量35GW，占全球比例达到70%;全年新增光伏并网装机10.6GW，累计装机量达到26.5GW。我国已成为全球最重要的光伏产品制造国和

40GW，产量亦无法满足需求，且满足工信部《光伏制造行业规范条件》相关技术要求的产品数量占比更少。总体而言，光伏行业阶段性产能过剩仍然严重，且主要为低端产能过剩，特别是组件环节技术集中度低、设备折旧慢

中心转向以消费为中心的中国，白皮书指出，日本企业有可能在分享消费增长的蛋糕方面动作迟缓。关于中国的钢铁等过剩产能，白皮书表示担忧称，在出口目的地引发了对抗措施。针对中国从日本进口的各个品类，白皮书关注了
通过京东的网店，在接到订单约2小时后配送商品。中国有约400家沃尔玛门店，将通过与互联网融合的业务，增加各地区的客户。马自达拟将SUV销售比例提高至50%马自达计划2018年度将SUV的全球产量和销量

产销两旺格局。目前，新能源汽车骗补审核基本结束，预计2016年新能源汽车仍能翻倍增长，全年产量达到60万辆以上。建议关注特斯拉产业链直接受益企业和弹性较大的动力总成板块。石油化工：增持评级。油价反弹，景气向上
行业。14年初并网政策落地、15年底天然气价格下调后，分布式能源经济性大幅提升，市场空间可达数千亿，爆发拐点正当其时。煤炭：增持评级。供给侧改革，煤炭底部回升。产能过剩4年终将反转，供给侧改革推动去产能

新能源汽车呈现出产销两旺格局。目前，新能源汽车骗补审核基本结束，预计2016 年新能源汽车仍能翻倍增长，全年产量达到60万辆以上。建议关注特斯拉产业链直接受益企业和弹性较大的动力总成板块。石油化工：增持
。产能过剩4 年终将反转，供给侧改革推动去产能，煤价整体回升趋势已现，减成本虽然缓慢，却在推进，方向坚定，行业盈利低点已经出现，未来有望逐季好转。建议关注西山煤电、上海能源、兖州煤业、盘江股份、冀中能源、中煤能源。

伏装机目标早在一月就公布出来。鉴于此，今年公告发布延期，可反映出国家能源局也面临诸多难题：是否有足够资金支持实现目标达成；如何使用发电；如何消费中国光伏生产商产量过剩的电池和组件；如何处理即将出现的产能过剩问题。(文/Tina译)

能源领域的产能过剩存在绝对过剩、相对过剩和成长过剩的区别，因此去产能的手段必然是多样性的，对于绝对过剩的要堵，相对过剩的要疏，而成长过剩的，可能只有等，最终让市场来实现优胜劣汰。照片上拿着VR眼镜的