产品结构

，从产业自身来看，产能阶段性、结构性供需失衡，产品结构单一，企业差异化不大，标准检测认证体系滞后等问题依然存在，急需光伏产业提升发展质量，加大技术研发力度，实施智能化和精细化管理，提高生产效率，降低

多元化高效产品满足客户定制化需求，句容切片项目的顺利投产诠释了保利协鑫市场策略及产品结构的多样性。目前，保利协鑫铸锭单晶技术已经发展到第三代，产能可以达到1亿片/月。铸锭单晶叠加PERC技术后与直拉单晶

提速，受益欧洲MIP取消，第三方独立新产能景气将维持高位;光伏玻璃受益双玻组件渗透率提升和竞争格局改善，盈利向上弹性大。 投资建议： 首选有低成本新产能释放+产品结构高效的制造业龙头，重点推荐
低位，我们采用分部估值法对公司进行估值，给予目标价11.6元，对应15.4倍2019PE。 隆基股份：单晶龙头，将受益于单晶技术路线渗透率提升。优势产品结构支撑毛利率，原材料端硅料新产能大规模投产

光伏组件纳入到BIS认证产品范畴。面对印度市场政策的调整，光为积极申报BIS认证，提交相关材料，同时，进一步优化自身产品结构与质量，最终获得了印度官方的认可。2018年，光为在印度市场斩获超百兆瓦光伏设备

、谋创新、促转型等一系列目标任务;大力进行资本结构调整，完成到期金融产品刚性兑付;实施资产、产业、产品结构优化，引进战略投资者与优秀合作伙伴，一边更深层次融入混改，一边在内部实施股改，共创共享共担机制

。项目建成实现芳烃、烯烃一体化，利用率从单做炼油的90%提升到98%，加速我国石化产品结构调整，增产高附加值的炼化产品，规划每年产出4000万吨炼油、800万吨对二甲苯、280万吨乙烯，可广泛应用于汽车

第二主业，可以优化其产业链产品结构，进入持续景气周期的半导体行业后可降低光伏行业波动带来的风险，另一方面能够提升公司的盈利能力。 此外，光伏行业专家赵玉文对《每日经济新闻》记者说：今年光伏企业业绩都在

，行业领先地位已日趋稳定。在半导体产业作为基础性核心产业受到国家政策的鼓励支持的大背景下，果断切入半导体材料端，打造第二主业，将大力优化其产业链产品结构，进入持续景气周期的半导体行业后可降低光伏行业波动

价格才是真正的价格。他预计，2020年实现平价上网没有问题，至少在西部、中部没有问题，东部可能更早。 董事长沈浩平 13中国光伏专委会 当前的光伏产业处于产品结构性过剩带来产业整合不知何时完成

主营业务收入的比例一直高于40%。业务的过度集中，导致公司受政策影响较大，短期内即可导致公司光伏产业的业绩迅速下降。 同时，英杰电气的产品结构也比较集中。2015年至2018 年1-6月，公司主营业务