产业链盈利环节

下，订单锐减，存量竞争格局下，二三线厂商杀价较多，导致光伏产业链价格大跌，硅料电池组件三个环节基本都杀到二三线厂商成本线以下，部分产能停产，供给出现收缩。需求端，国内允许330装机延后到630,但不
可能还会调整,但这只是优化硅片环节的竞争格局，硅片的利润依旧丰厚，电池环节即使跟随降价也不会压缩盈利水平。

，电池片、硅料等环节已出现大范围亏损，产业链价格有望企稳，我们预计电池片甚至存在阶段性小幅提价的可能性。因此在供需改善的背景下，产业链盈利有望有所修复，其中电池片环节修复弹性最大。 3、我们判断4月光

IRENA数据显示，2019年我国新增光伏装机30.1GW，全球新增光伏装机97.1GW，较2018年同期增幅变窄，产业链各环节集中度进一步加强，整个光伏产业对于中国庞大产能的依赖度也越加明显，具体
全年销量达到51.44亿片，同比大幅增长76.19%。报告期内，中环发布颠覆性产品210mm尺寸光伏硅片，有望提升全产业链通量型生产环节效率，降低制造成本，形成大硅片210、166对抗阵营

，能源基础设施开放和准入是市场监管的重要内容。 这里以天然气管网为例。在天然气产业链中，不同于上游生产和下游销售，管道等基础设施是具备自然垄断属性的，这使其在一定程度具有市场支配力。如何处理纵向一体
竞争性天然气市场的形成。 4丰富的监管方式 1.形成独立、专业的市场监控力量 市场监控是市场建设中至关重要的环节，是保证市场高效、公平运行的必要手段，更是市场监管的重要组成部分。市场监管的一个最

、政策扶持等天然优势，这也说明光伏电站继续降本，除了产业链各环节进一步的技术提升外，降低非技术成本成为关键。 《2019中国光伏产业发展路线图》显示，在地面光伏系统投资成本中，非技术成本约占17.6%，较
、黑龙江7地政策还明确鼓励存量项目自愿转为平价，特别是河南，优先支持已建成并网、未取得国家建设规模的存量项目自愿转位平价上网项目，这也为为黑户电站转正打开一扇窗。 盈利挑战 对于光伏平价项目，包括投资商

全球智能化程度最高、量产转换效率最高、节能环保的绿色工厂。 光伏平价上网时代正加速到来，产业链各环节将进入变革期，通威太阳能眉山一期项目投产暨二期项目开工，将进一步扩大公司高效太阳能电池的产能规模，不断巩固并提升公司在全球太阳能电池行业的领先地位，助力公司实现打造世界级清洁能源供应商的战略目标。

产业链价值分配来看，利润主要集中于行业中上游，组件领域盈利能力微弱。目前单一组件环节难以实现盈利，组件厂商多向上游一体化布局产业。2019年下半年，组件价格跟随电池片价格走弱，全年单多晶

与需求愈加分散，区域覆盖度、海外产能布局决定企业出货量高度和盈利能力 与上游各制造产业链环节相比，组件销售需要面向的终端客户数量众多、运营方式区别较大。近年中、美、印三大市场需求占比下降而新兴国家
肆虐更是平添了新的不确定性。 我们计划发布系列专题报告，在这片不确定性的迷雾中，探寻光伏行业相对确定性的投资机会，系列第一篇我们将聚焦组件这一环节行业集中度的确定性加速提升，及其对企业盈利能力的影响

的产业链。晶澳太阳能中国区高级技术经理于红伟在会上表示：晶澳高效单晶组件从整片+5BB到半片9BB，多样化的产品类型可应用于不同户用屋顶情况，配合晶澳全方位的技术分析，使得客户在产品的选择上范围更广
组件优势在每个环节给客户带来明显的发电增益。于红伟说到。 随着组件等技术的迭代升级，降本奏效的不断提升，褪去补贴的2021年，面对平价上网时代来临的户用市场，推广的经济性是否依旧? 王淑娟分析：以

的利润从2012年开始实现逆袭，同时发电行业通过产业结构调整和转型，逐渐从上一轮电改规模扩张的发展模式中走出来。新电改来了，当时大家都认为这一轮改革应该是针对中间环节的改革，特别是其中还有一句对于电价
以价格战形成的市场混战，其结果往往是灭敌一千，自损八百，不利于产业链的可持续发展。发售双方能否在交易中保持理性分析，根据自身实际情况和用户需求给出差异化策略，才能稳住长远发展。大浪淘沙后，独立售电公司