产业链盈利环节

线切割机、刃料等实现进口替代。通过设备和材料自制，公司把产业链上多环节成本节余和利润内化为公司光伏产品的低成本高盈利。2011-2012年光伏玻璃将是个亮点。公司现投产2条玻璃生产线，再续建4条，形成

，光伏业务未来将更完善。光伏市场上半年低迷，下半年有望反转。今年上半年光伏行业低迷，一方面由于扩产过度，供过于求；另一方面由于欧洲如意大利德国等政策不定造成观望情况严重。产业链各环节经过半年大概调整幅度在
估计这两项将近有1.5 亿左右。对于长期没有影响，但短期盈利有一定压力。盈利预测与估值。我们预测公司的2011 年-2013 年的EPS 分别为0.78 元、1.6 元、2.39 元。我们还是对于公司执行能力的长期看好。给予2012 年20 倍的PE，目标价格为32 元，增持评级。

的技术领先和规模优势：　　――公司拥有国内光伏玻璃行业最为完整的产业链，建成了从高品质石英砂矿开采，到具有国内、国际生产技术领先的超透玻璃生产体系，现有4条太阳能光伏玻璃生产线，年产能达1500万
更新，对生产技术进行了改进和提升。功夫不负有心人。在当时同行业普遍不景气的大背景下，思可达公司当年就恢复了生产，并实现了盈利。　　机遇也是生产力 进军光伏产业　　几年的经营打拼，使他深深感到商场如战场

。 他们是产业一线的操盘手，他们中的大多数都曾见证了光伏行业的兴衰。他们比任何人都更理解出口大国、使用小国，生产大国、盈利小国的含义。 可以肯定的是，光伏行业的高毛利时代结束了。但即便如此，未来几年
了国内企业蜂拥涌向产业上游，进入这个产业中资本攻坚竞争难度最大、成本最高的环节。多晶硅产业成为全国最热的新兴产业。2004年中国尚仅有一家多晶硅生产厂家。2005年，国内第一个300吨多晶硅生产项目在

，融资难是它们的老大难问题。 　　高宏玲：光伏作为技术相对成熟的可再生能源之一，其巨大的应用前景和盈利潜力是吸引企业进入该产业的根本原因。 　　在国外，风力发电是常采用上市股票募集资金的可再生能源
，有光伏应用的地域优势，所以在光伏产业链上游的多晶硅材料制备以及下游的光伏电站建设方面有明显的优势，这也是光伏产业进入西部地区的重要切入点。光伏产业落户西部，可以增加地方财政收入、解决当地人口就业

。　　高宏玲：光伏作为技术相对成熟的可再生能源之一，其巨大的应用前景和盈利潜力是吸引企业进入该产业的根本原因。　　在国外，风力发电是常采用上市股票募集资金的可再生能源项目。通过引入股票方式，在一级市场
是否会成为西部地区一个新的经济增长点？　　高宏玲：西部有资源优势，有光伏应用的地域优势，所以在光伏产业链上游的多晶硅材料制备以及下游的光伏电站建设方面有明显的优势，这也是光伏产业进入西部地区的重要切入点

，其巨大的应用前景和盈利潜力是吸引企业进入该产业的根本原因。在国外，风力发电是常采用上市股票募集资金的可再生能源项目。通过引入股票方式，在一级市场、二级市场均可以赢利，其收益比单纯可再生能源发电要高
宏玲：西部有资源优势，有光伏应用的地域优势，所以在光伏产业链上游的多晶硅材料制备以及下游的光伏电站建设方面有明显的优势，这也是光伏产业进入西部地区的重要切入点。光伏产业落户西部，可以增加地方财政

，其巨大的应用前景和盈利潜力是吸引企业进入该产业的根本原因。在国外，风力发电是常采用上市股票募集资金的可再生能源项目。通过引入股票方式，在一级市场、二级市场均可以赢利，其收益比单纯可再生能源发电要高许多
，有光伏应用的地域优势，所以在光伏产业链上游的多晶硅材料制备以及下游的光伏电站建设方面有明显的优势，这也是光伏产业进入西部地区的重要切入点。光伏产业落户西部，可以增加地方财政收入、解决当地人口就业

快速的增长，但是不足以弥补市场产能过剩的空缺。但是中国市场，这个利好可能能起到一定的调节作用。在整个行业的产品价格都在下跌的情况下，产业链上各环节开始选择用战略联盟或者产业延伸的方式来有效抵御目前的
风险，提高盈利水平。王英歌做过测算，从多晶硅到电池组件的毛利率为33%，而从电池片到组建的毛利率13%，长产业链的好处是不言而喻的。王英歌：你比如说现在想晶澳和MEMC合资啊，像比较大的协鑫和其他厂商

情况下，产业链上各环节开始选择用战略联盟或者产业延伸的方式来有效抵御目前的风险，提高盈利水平。王英歌做过测算，从多晶硅到电池组件的毛利率为33%，而从电池片到组建的毛利率13%，长产业链的好处是