产业链盈利环节

值，但是投资周期、回报率各不相同。这种情况下，企业如何定位其在产业链中的位置就显得十分重要。因为各个环节在盈利方面是对冲的：硅料价格高，组件就可能亏损；组件盈利好，硅料的利润就薄。英利绿色能源非常坚定地做

储备汽车电机和电控系统业务。加上目前的锂矿、正极材料等已有业务，公司新能源汽车产业链已初具规模。碳酸锂制造和锂电池总成是公司未来在产业链上必将补强的环节。我们微调公司2011、2012、2013年
新能源业务发展势头迅猛、产业链日趋完善，旗下子公司均为对应行业龙头，且其发展并不完全依赖于新能源车市场，可谓进可攻退可守，新能源汽车产业的大发展更有望打开一片崭新天地迎接新能源、新材料的春天。实施股权激励增添

产能过剩，竞争激烈，盈利能力严重下降，并且由光伏组件、切片环节传导到电池片、铸锭/切片等中上游环节。目前这些环节行业综合毛利率维持在8-11%左右，净利率仅有1-3%。对于一些成本控制能力差，缺乏精细化管理

美元/千克;硅片价格延续快速下跌的态势,156156硅片价格下跌近6%,125125更是大幅下跌近8%,因此虽然此前硅料价格出现大幅下跌,根据我们的测算,硅片环节仍然难以实现盈利;电池片和组件价格
电价附加, 也有望近期提高至8厘/千瓦时。五年1,500万千瓦的新装机目标的提出,预示着未来5年国内太阳能发电超出预期,这对于目前因国外市场需求不佳而陷入困顿的国内光伏全产业链是极大的提振。而光伏全行业领域

：子公司永祥公司一期1000吨/年、二期3000吨/年的多晶硅项目。●产业链意义：专注上游多晶硅生产环节。●技术：采用物理法多晶硅纯度难突破6个N（99.9999％）。●项目进度：目前正进行多晶硅项目
页 　　航天机电（600151）投资评级：★★★●项目：年产800MW的太阳能硅片项目。●产业链意义：主要涉及包括多晶硅生产、组件生产、系统集成以及国内外光伏销售网络为一体的产业链环节。●技术：拥有的核心自主

，会使产业链上游的产品价格下降，使得企业生产成本降低，反而获利更多。 　当下遭遇的行业寒冬，足以令号称国内光伏四巨头的尚德、赛维LDK、英利绿色能源、天合光能等大佬瑟瑟发抖。今年二季度，尚德电力
净亏损高达2.59亿美元；赛维LDK净亏损8770万美元，尽管天合、英利取得了盈利，但前者的利润仅为1110万美元，后者为5810万美元。 　 亏损与薄利源自国际市场份额的大幅缩水。对外销售不出去

生产线，欲形成航天科技集团与中环集团在太阳能电池领域的完整产业链。据了解，航天机电欲打通产业链，以覆盖多晶硅、硅片、电池片、组件、光伏系统工程、电站运营、研发及贸易等所有环节，有助于提升公司的盈利能力

。我们预计，公司2011年营业收入将同比增长50%左右，继续保持较高水平。市场需求刺激，公司内部管理和战略的得当，看好公司未来成长1、光伏逆变器市场有别于光伏发电产业链的其他环节，本土企业通常具有较强的
，外观设计专利8项。公司大功率光伏逆变器产品的转换效率达到98.5%，最大功率跟踪效率MPPT达到99.9%，在业内领先。光伏逆变器考量产品的和服务的差异化竞争能力光伏逆变器是光伏发电系统的核心环节之一

99．67％。这意味着，在今后，光伏产业前景光明，从而产业链各个环节均将保持较高增长。 （2）光伏产业链 光伏产业链分为多晶硅、硅片、电池、组件、应用系统几个环节。多晶硅是信息产业和

，已经有人预备抄底了。他说。那么，在整个光伏产业链中，哪些环节会蕴藏着投资机会呢？光伏整条产业链整体性过剩，不过对于装机厂商而言，由于上游的产品价格便宜了，他们的日子可能反而比较好过，这一类公司应该更有