产业链盈利环节

"卖方市场"情况下，公司投资收益十分明显；考虑到未来公司对上游晶硅制造业"万年硅业"的持股以及将切入太阳能光伏产业链的晶硅制造-切割片-电池片等制造领域，想象空间巨大。我们仅根据公司新增太阳能晶硅切割线项目
%。产能的释放将带来业绩的快速增长。　　盈利预测与估值：我们预计公司2010-2012年完全摊薄EPS为0.67元、0.92元和1.35元。结合发行的中小板公司及同行业可比公司（尤其是科华恒盛）估值情况

中国企业有利的条件。而美国除了一些中间环节企业与中国有冲突外，下游企业并无冲突。霍建国认为，就像之前的轮胎双反案一样，美国对中国企业提高关税，导致中国的产品出口减少，美国自身必须要承担其他环节的成本上涨
高质量太阳能产品，这些产品不在被征收关税之列。尽管出现这些不利的贸易壁垒，我们希望美国和中国以及所有其他国家能够进行建设性对话，防止太阳能贸易战不断恶化。尚德电力反对在全球太阳能产业链上设置任何贸易壁垒

)在规模扩张上，公司适时抓住市场爆发性增长的机遇，在短时间内从无到有，迅速实现GW级别的产能扩张。 　　(3)在光伏产业链方面，公司不断进行延伸，在光伏产业链硅料硅片电池片组件应用系统5个环节中

。用一个简单的公式可以把产业链的盈利变化计算出来。平价上网之前：2010年，光伏组件平均价格12元/瓦（不含税），一体化的企业能达到20%的净利率，净利润能达到2.4元/瓦，而现在不到5元/瓦（不含税
非常快速，企业的利润增长也会非常快速。　　光伏的投资机会在何方？从产业链各环节的竞争力来看，多晶硅环节在于工艺，硅片-组件环节在设备，电站环节在资源。从这个角度而言，掌握多晶硅核心工艺的保利协鑫，具备

企业分属光伏产业链的各个环节。例如，福斯特光伏是全球最大的EVA胶膜生产厂家之一，募集资金拟投入年产200万平方米太阳能光伏电池背板等3个项目；福莱特集团是全球最大的太阳能光伏玻璃生产商之一，产品应用
减弱。与以往不同的是，在光伏关环褪去后，拟上市企业逐渐由太阳能电池及组件等产能过剩的环节，向光伏玻璃、逆变器以及光伏电站等方向延伸。募资方向也迎合产业结构性调整的要求。光伏玻璃、逆变器以及光伏电站，是

产业链每一个环节都抓在手上，从上游硅片到下游应用系统一家包办。全产业链下，产值做大了，但专业领域的技术却落后了。 令人稍感欣慰的是，光伏产业的大趋势是好的。除了海外市场，中国国内的市场也

。贪大的另一个后果是求全。中国企业把产业链每一个环节都抓在手上，从上游硅片到下游应用系统一家包办。全产业链下，产值做大了，但专业领域的技术却落后了。令人稍感欣慰的是，光伏产业的大趋势是好的。除了海外市场

建设性对话，防止太阳能贸易战不断恶化。尚德电力反对在全球太阳能产业链上设置任何贸易壁垒。全球太阳能业中所有领先的太阳能企业希望避免出现贸易战。我们需要更多的竞争和创新，而不是诉讼。天合光能：光伏反倾销
左右，企业盈利下滑。常州天合光能副总裁杨晓忠说，近期生产和销售较去年四季度刚有好转迹象，不料美国反倾销大棒砸来，这对光伏出口无异于雪上加霜。德美光伏巨头反对美对华双反美国针对中国光伏产品的双反调查仍在

冷水浇灭成本泡沫虽然还存在着各种问题，但我国的光伏产业的发展和规模确实值得骄傲。中国科学院电工研究所研究员许洪华表示，我国已经逐步跃升为世界光伏产业的大国。去年，我国硅片、电池片、组件三个环节的产能
下降了50%以上。据三峡国际太阳能工作组的分析，这一下降趋势未来还将持续，原因有二。其一，从政策角度看，2011年以来，由于欧洲各国补贴政策的收缩和不确定性的增加，全产业链价格沿产业链回溯传导，平均暴跌

。用一个简单的公式可以把产业链的盈利变化计算出来。平价上网之前：2010年，组件平均价格12元/瓦（不含税），一体化的企业能达到20%的净利率，净利润能达到2.4元/瓦，而现在不到5元/瓦（不含税
速，企业的利润增长也会非常快速。光伏的投资机会在何方？从产业链各环节的竞争力来看，多晶硅环节在于工艺，硅片-组件环节在设备，电站环节在资源。从这个角度而言，掌握多晶硅核心工艺的保利协鑫，具备设备研发能力的