产业链盈利环节

国家级高新技术企业和全国技术创新示范企业。 特变电工是我国唯一拥有全太阳能产业链的企业。坚持"资源开发可持续、生态环境可持续"，公司在新能源领域建立起由特变电工新疆硅业有限公司、特变电工
-太阳能光伏电站"完整的全太阳能产业链。已具备3000吨/年多晶硅循环经济的生产能力，光伏产品覆盖模块式大功率太阳能光伏电站系统、500kW控制逆变器、10W-500W的太阳能户用系统等领域，是我国

　一年一度的国家科学技术奖励大会将于1月10日举行。去年，3D打印获得国家技术发明一等奖，并由此引发了3D打印整个产业链的投资热度。 国家科学技术奖一共分为五项，分别是最高科学技术奖、国家
折旧降低，同时，利用新疆的电耗优势，公司多晶硅成本有望达到15美元/公斤的水平，如果多晶硅价格能够保证公司多晶硅每公斤盈利在5美金，则可以贡献约4亿的利润，带来0.15元EPS业绩弹性。 　　风险

2014年，全球光伏市场需求继续增长，而在政策推动下，国内市场也将被激活，光伏有望迎来大爆发的一年。而终端光伏电站仍将是产业链中投资景气度最高的环节。回顾2013年，光伏行业度过低谷迎来复苏，行业
，和2014年中国厂商面临的需求基本持平，供需比较匹配。在整体供需平衡的背景下，各环节产品价格可能保持平稳略降，主要企业的盈利状况将进一步好转。　　终端电站仍是关注重点回顾2013年光伏市场，下游

清洁能源、智能电器、股权投资三大领域中，清洁能源排在公司首位。 2012年，在整个光伏行业一片哀鸿的情况下，正泰在太阳能业务上逆市盈利1.06亿元，尝到甜头的正泰集团负责人曾称，2013年将继续
强。 对于光伏电站，南存辉曾经表示，发挥正泰集团产业链优势，开发投资建设太阳能光伏电站，带动光伏电站系统产品销售。到今年底在国内外建成光伏电站达1.2兆瓦，成为中国民营企业最大的光伏电站

，正泰在太阳能业务上逆市盈利1.06亿元，尝到甜头的正泰集团负责人曾称，２０１３年将继续追加投资，扩大规模。目前，正泰建设的光伏电站总装机容量已超过1.2吉瓦（1200兆瓦），总投资约130亿元。有
媒体报道，有国际光伏权威评测机构曾经把正泰列为2012年太阳能产业综合实力全球第二强。对于光伏电站，南存辉曾经表示，发挥正泰集团产业链优势，开发投资建设太阳能光伏电站，带动光伏电站系统产品销售。到今年底

太阳能光伏领域，并逐渐成为这家企业的重要发力点，现在清洁能源、智能电器、股权投资三大领域中，清洁能源排在公司首位。　　2012年，在整个光伏行业一片哀鸿的情况下，正泰在太阳能业务上逆市盈利1.06亿元
正泰列为2012年太阳能产业综合实力全球第二强。　　对于光伏电站，南存辉曾经表示，发挥正泰集团产业链优势，开发投资建设太阳能光伏电站，带动光伏电站系统产品销售。到今年底在国内外建成光伏电站达1.2兆瓦

投资建议在不考虑增发摊薄股本的情况下，长城证券上调公司2013-2015年的盈利预测分别至0.05元、0.51（+0.20）元和1.06（+0.47）元，对应PE分别为175.5倍、16.8倍和
投资评级至强烈推荐，目标价13元。　　投资要点公司概况：公司的主营业务为太阳能电池边框、EVA胶膜、光伏支架系统、光伏专用接线盒等多种太阳能配件的制造，并将产业链延伸至下游光伏电站开发运营领域。公司

了抢装潮。这带动光伏组件商、硅片厂商出货量大增，产品毛利率也有所提升，光伏产品价格坚挺，光伏制造业明显回暖。 一系列利好政策犹如给光伏企业打了一针兴奋剂，部分光伏组件企业恢复盈利，并开始了新一轮的
35GW的十二五目标还要超出近3倍。 值得注意的是，上游多晶硅、中游光伏组件的过剩产能正在逐步淘汰或消化，而下游光伏电站环节却出现了过剩迹象，产能过剩有从上中游向下游转移的趋势。 据

，盈利能力不强，业绩逐年下滑，此次募集如此巨额资金，并没有任何募投项目，而是为了偿债和为多晶硅业务补血。乐山电力同时宣布引入战略投资者，利用天津中环电子信息集团有限公司(下称中环集团)的产业优势和
技术优势，做强多晶硅新能源业务。但市场对多晶硅的前景，不太看好。16亿的融资能否拯救乐山电力走出困境，目前尚未可知。有不愿具名的券商分析师表示，如果乐山电力盈利能力不能切实改善，靠定增只能解一时之急。高负债