产业链盈利环节

光伏电站行业当下可以说是整个光伏产业链中最热门的环节。几乎所有企业都参与到光伏电站开发这一领域。在政策利好和市场热潮期双重因素的驱动下，光伏电站行业将在2016年迎来产业春风。但在种种优势之下
，由于利润一次性确认，因此盈利增长依赖每年公司在手新增装机增速。 1.2.2、BT/BOT方式 是指公司作为电站的开发商，通过招标确定项目建设方（EPC），建设方组建项目公司展开工程的施工等。开发商

光伏电站行业当下可以说是整个光伏产业链中最热门的环节。几乎所有企业都参与到光伏电站开发这一领域。在政策利好和市场热潮期双重因素的驱动下，光伏电站行业将在2016年迎来产业春风。但在种种优势之下
出售为目标，主要是通过自持获得发电利润和补贴。运营业务盈利增长与累计装机规模增速相关，其盈利增长趋势更为确定和稳定，运营类似于商业地产运营商模式。二、光伏行业产业链分析　　2.1、光伏产业链介绍

的预测分别为60美元/桶和56美元/桶。这样的例子不胜枚举。国际油价下跌最受伤的就是上游环节。国际原油价格大幅下跌直接压缩了上游勘探开发板块利润，造成勘探生产业务盈利大幅下降，尤其以上游勘探开发为核心
，而且也波及到了整条煤-焦-钢产业链。这种状况还会继续下去，至少在2016年看不到复苏的希望。因为2016年中国经济稳定发展依然面临着多重困难和多方面的挑战，煤炭需求将进一步减少。而随着国内煤炭产能

%。多晶硅是整个晶体硅光伏产业链中技术壁垒最高、投资额最大、建设期最长的一个环节；预计到2015年底，海外巨头的合计产能（含电子级多晶硅）约25万吨，其中美国以外的产能约15万吨；中国对美国多晶硅企业双反
电商平台资源，合理优化公司各项资源配置，满足农户全方位的综合性需求，全面提升公司产业链各环节的效率及效益，形成公司独有的商业模式。针对渔光一体等新型业务，公司目前研究成果主要包括自主立项开展的模拟

地推高能源综合成本和价格会引发中国煤电路港产业链群体性资产负债表崩溃，引致中国经济陷入滞胀泥沼，对这种不计成本的减排降污应予慎重考量。 一、燃煤发电行业资产负债表在十三五末期至十四五前期严重恶化
50%以上，重工业用电量占全部用电量的60%以上。 十三五期间进入建设规模高稳期，建设产业链在高位平台区波动，重工业能源需求总量将小幅下降、电量基本平稳，即使占比重较小的轻工业、第三产业、第一产业和

晶体硅光伏产业链中技术壁垒最高、投资额最大、建设期最长的一个环节；预计到2015年底，海外巨头的合计产能（含电子级多晶硅）约25万吨，其中美国以外的产能约15万吨；中国对美国多晶硅企业双反，利好国内
，满足农户全方位的综合性需求，全面提升公司产业链各环节的效率及效益，形成公司独有的商业模式。针对渔光一体等新型业务，公司目前研究成果主要包括自主立项开展的模拟渔光一体遮光对黄颡鱼养殖的影响研究项目，该项

终端的煤炭需求减量，则煤路港产业链将面临群体性资产负债表崩溃局面经济终端以传统利用方式所消耗的煤炭量已经越过峰值，建设收缩期还将大幅下降。所谓经济终端，是指无需加工转换而直接利用煤炭的经济环节，与其相对
源综合成本和价格会引发中国煤电路港产业链群体性资产负债表崩溃，引致中国经济陷入滞胀泥沼，对这种不计成本的减排降污应予慎重考量。一、燃煤发电行业资产负债表在十三五末期至十四五前期严重恶化，之后即使非化石发电

索比光伏网讯:　　展望2016年，随着国内外光伏市场持续扩大，国际贸易环境的逐步改善，我国光伏产业发展环境持续向好，企业基本面持续改善，但也面临企业盈利能力不强等问题。面对这样的发展形势，光伏产业
影响，预计2016年我国光伏装机在领跑者计划和电价下调带来的抢装驱动下，全年光伏装机市场将达到20GW以上。　　(二)产业规模稳步增长，企业盈利能力大幅提升　　2015年，全球多晶硅产量持续上升

来自于好于预期的单晶组件销售。 关注要点单晶组件业务经营情况好于预期。2014年底，公司收购浙江乐叶光伏科技有限公司开始向产业链下游单晶电池、组件环节延伸。 依托于隆基品牌的优势和影响力，公司单晶电池

。2014年底，公司收购浙江乐叶光伏科技有限公司开始向产业链下游单晶电池、组件环节延伸。依托于隆基品牌的优势和影响力，公司单晶电池及组件业务发展情况良好。我们预计全年的单晶组件销售有望超过700MW
我们看好公司行业领先的研发实力以及全产业链一体化的布局。预计公司有望成为未来中国单晶应用提升的最大受益者。上调2015/16年盈利预测19.6%和6.5%至4.89/7.31亿元。维持推荐评级和目标价17.40元/股，基于45倍2016年市盈率或0.9倍PEG。