产业链盈利环节

，我们认为单晶占比有望在十三五期间得到显著的上升。光伏行业产业链进一步整合，利润向下游电站转移，整个光伏产业链看好的两种盈利模式：一是光伏上下游产业一体化模式；二是纯光伏电站运营模式。受国家光伏
年业绩喜人，一方面光伏制造环节出货量保持回升态势，光伏行业平均收益仍然保持25%以上的同比增速，目前光伏行业订单仍然饱满， 2016 年行业将延续景气。新能源储能技术跻身能源战略要位两位长期关注并参与

，我们认为单晶占比有望在十三五期间得到显著的上升。光伏行业产业链进一步整合，利润向下游电站转移，整个光伏产业链看好的两种盈利模式：一是光伏上下游产业一体化模式；二是纯光伏电站运营模式。受国家光伏
年业绩喜人，一方面光伏制造环节出货量保持回升态势，光伏行业平均收益仍然保持25%以上的同比增速，目前光伏行业订单仍然饱满， 2016 年行业将延续景气。新能源储能技术跻身能源战略要位两位长期关注并参与

维持微利。但是二线企业呈现分化的局面，无论是市场份额、市场影响力都有欠缺，因此，短期内二线企业将面临更为激烈的竞争。2.2016年市场关注点2.1 产业链利益是否可以传导到多晶硅环节目前业内对2016
装机量超过60GW。在如此良好的预期下，光伏组件企业的利润水平有望维持在15%左右。从整个产业链来看，多晶硅环节是整个产业链的洼地，2015年全行业亏损。2016年，预期多晶硅市场供需矛盾将有所缓解，有望

。 2.2016年市场关注点 2.1 产业链利益是否可以传导到多晶硅环节 目前业内对2016年市场装机量的预期十分乐观，特别中国年底调整上网电价有望
，光伏组件企业的利润水平有望维持在15%左右。从整个产业链来看，多晶硅环节是整个产业链的洼地，2015年全行业亏损。2016年，预期多晶硅市场供需矛盾将有所缓解，有望促使产业链利益重新再分配

，将自身打造成一个涵盖能源开发、能源生产、能源传输、能源配售、能源利用整个产业链环节的全新的能源服务综合平台，实现向能源互联网服务企业的跨越发展。
、草地、农田水利用地、养殖水面等均属于农用地。这意味着所有农光互补项目用地均按照建设用地管理，将大幅增加用地成本，导致此类项目无法盈利。建议国土资源部修订上述《意见》中关于光伏用地的规定，切实考虑中东

英利绿色能源在毛利率达到17%的同时仍净亏损约12亿元；即使实现盈利的企业，利润也多数集中于下游应用环节，制造业本身盈利情况恶化，显现出产业发展根源性病痛仍未缓解
现有光伏标准体系在电池及组件环节布局相对完善，但在产业链其他环节仍有大量标准缺失。不到200项的现有标准中，超过半数为老旧标准，对于国际上严格限制的氢氟酸(HF)等危险化学品的保存、运输、使用、处理等

,受益国内装机需求持续增长,出货量及业绩贡献稳定增长。公司积极推荐转型光伏电站运营,并布局环保产业链,实现业务外延扩张。其光伏电站盈利能力较强15年持有并网光伏电站391MW,16年底并网规模有望达1GW
持续高增长再添保障,买入。 　　林洋能源(601222):公司光伏电站项目以分布式为主,地面电站项目布局合理,盈利能力较高。15年底累计并网光伏电站项目达400MW,其中分布式超260MW,预计

稳定增长。公司积极推荐转型光伏电站运营，并布局环保产业链，实现业务外延扩张。其光伏电站盈利能力较强15年持有并网光伏电站391MW，16年底并网规模有望达1GW，16年业绩有望继续快速增长。同时推出
光伏电站项目以分布式为主，地面电站项目布局合理，盈利能力较高。15年底累计并网光伏电站项目达400MW，其中分布式超260MW，预计16年新增超400MW。在分布式电站基础上，依托自身电力电子技术优势等

装机需求持续增长,出货量及业绩贡献稳定增长。公司积极推荐转型光伏电站运营,并布局环保产业链,实现业务外延扩张。其光伏电站盈利能力较强15年持有并网光伏电站391MW,16年底并网规模有望达1GW,16年业绩有望
,买入。林洋能源(601222):公司光伏电站项目以分布式为主,地面电站项目布局合理,盈利能力较高。15年底累计并网光伏电站项目达400MW,其中分布式超260MW,预计16年新增超400MW。在

而言，先制定联盟标准，再逐步推广至行业及国家标准更加现实。统一标准的制定，既需宏观框架体系建设，也需细分领域考虑，如：标准制定具体涉及到产业各项活动环节，需要据此制定要求和方法，产业链维度需要考虑光伏和
：目前有些光伏农业项目虽然是以农业为出发点，看似以农业为主导，但由于农业盈利性相对较差，最终做成了单一的光伏电站，这样的光伏农业项目可持续较差，有变相征地之嫌。 谈及土地问题，光伏农业项目大多为建设