产业链盈利环节

最常用的政策分析框架，光伏制造环节的过剩是典型的供给过剩。过剩之所以源于供给端，是因为在国内光伏产业链发展不均衡、市场应用环境尚未成熟的背景下，光伏企业在技术门槛相对较低的电池及其组件生产领域单兵突进
形势下，如果蕴藏着形成新一轮过剩的潜在危险，那么它可能会表现出来和上一轮不同的新特点，即从中游制造环节过剩转向下游应用环节过剩。如果回顾一下2012年后国家针对光伏行业的支持政策，会其均指向扩大产业链

用的政策分析框架，光伏制造环节的过剩是典型的供给过剩。过剩之所以源于供给端，是因为在国内光伏产业链发展不均衡、市场应用环境尚未成熟的背景下，光伏企业在技术门槛相对较低的电池及其组件生产领域单兵突进
形势下，如果蕴藏着形成新一轮过剩的潜在危险，那么它可能会表现出来和上一轮不同的新特点，即从中游制造环节过剩转向下游应用环节过剩。如果回顾一下2012年后国家针对光伏行业的支持政策，会其均指向扩大产业链

人记忆犹新。 借用当下最常用的政策分析框架，光伏制造环节的过剩是典型的供给过剩。过剩之所以源于供给端，是因为在国内光伏产业链发展不均衡、市场应用环境尚未成熟的背景下，光伏企业在技术门槛相对较低的电池
技术含量很高的新兴产业。实际上，光伏业产业链不同环节的技术层次存在着较大的差别。但自十年前光伏业引入中国以来，产能扩张的冲动一直压制着技术创新的驱动，我们在行业技术的精耕细作方面的投入远远不够，致使

，工业化生产模式无法改变。所以，日本选择的方式是通过扩大出口来消化产能。而今天，信息不对称的问题已经不再，科技和互联网让人们在产业链中掌握更多的话语权。对于中国的能源行业而言，互联网思维和智能技术，将与
和火电的过剩需要通过三种方式解决：一是位于行业金字塔中高层的大型煤炭集团向下收购一批中低层企业；二是产业链下游的火电企业向上延伸收购煤炭企业，提高煤电一体化程度；三是能源类上市公司利用股权融资便利性

明显，从13 年并购难觅盈利项目到15 年千万净利项目呈现，产业化道路比预期的顺利。综上，建议关注相关个股：德尔未来，方大炭素，东旭光电。行业风险提示：市场需求不及预期海通证券：石墨烯前沿观察政策助力
非常昂贵，未来若技术进步、需求放大带动规模效应，成本有望快速降低。关注标的。对A股而言仍是新兴产业，目前真正涉及该产业链个股有12只。从投资额看，大多投资在1亿元以上，属于高投资产业。按照投资额及行业

下，云南将成为继宁夏后国内主要的单晶制造基地，多晶硅巨头OCI也在积极考虑布局云南，一个单晶制造产业链正在形成，这将拉动云南省电力需求，促进云南省的水电资源优势转换为工业优势，能源与工业协同健康发展
与多晶产品相比，差异主要在晶体生长环节和电池制绒环节，由于单晶生长技术门槛相对较高，在2010前后的国内光伏制造产能扩张中，许多企业选择了门槛更低的多晶铸锭方向，挣快钱一时成为时尚，只有隆基股份

隆基股份的投资项目带动下，云南将成为继宁夏后国内主要的单晶制造基地，多晶硅巨头OCI也在积极考虑布局云南，一个单晶制造产业链正在形成，这将拉动云南省电力需求，促进云南省的水电资源优势转换为工业优势，能源
进行单晶扩产。单晶产品与多晶产品相比，差异主要在晶体生长环节和电池制绒环节，由于单晶生长技术门槛相对较高，在2010前后的国内光伏制造产能扩张中，许多企业选择了门槛更低的多晶铸锭方向，挣快钱一时成为

优势及电站资产。还有一群势力来自于光伏产业固有企业，包括海润、爱康、东方日升、中利腾辉、天合、晶科、特变电工等，这些原本处于光伏产业链制造环节的企业均相继开始了其电站开发业务。2015年度中国光伏
，大部分为分布式电站。预计2016-2018年林洋能源可并网装机容量为600MW、1300MW、1650MW。另一家上市公司旷达科技最近发布了其盈利报告，2015年该公司开发和建设电站6个，共计160MW

咨询等业界嘉宾出席了战略签约仪式。北汽动力、华能雄飞签署光伏战略协议。(北汽动力供图)　　签约环节，北京汽车动力总成有限公司党委书记、总经理田安民。华能新能源股份有限公司副总经理何焱分别代表北汽动力
契合。北京汽车一直秉承致力人文、崇尚科技、引领绿色的企业使命。从产品研发到生产制造,将绿色生产概念贯通至整条汽车产业链的上、下游。由规模扩张的外延式增长向高端引领、创新驱动、绿色低碳的内涵式产业发展模式

的几家外商展台都不大，这与其他能源类展会相比，也属特殊。中国光伏企业纷纷展示了贯穿全产业链的最新产品，从高效组件到光伏金融再到光伏应用、智慧管理软件，说一千道一万，都是在试图化解行业顽疾、降低光伏发电的
行业领先地位。（其余一线大厂占比为5%-10%）杨立友还强调了光伏智造对质量控制的重要性。晋能科技采用在线监控设备、数据分析中心主机、自动化生产机台，对制绒、扩散、刻蚀、测试分选等环节进行智能监测，达成