二季度收益
通盘考虑风险收益比;此外，更需要扩大研究和投资范畴，多挖掘一些准一线白马标的。所以在二季度市场风险偏好回升的过程中，加仓了前期储备的估值合理的优质成长股，这其中以新能源汽车、新材料和半导体为主。
二季
二季度，明星基金产品万家成长优选净值大增37.78%，同期上证指数涨幅仅为4.34%。基金经理是如何布局，从而远远跑赢市场，获取大幅超额?从基金二季报中或许可以寻得一些基金经理操作思路。
万家成长
上市公司股东净利润14亿-15.5亿元，比上年同期5.38亿元增长160.06%-187.93%，每股收益0.4616-0.5111元。 虽然此前外界已经判断中环股份二季度财报会相当亮眼，但此次
，同比增长145.99%。
通威股份(600438 SH)具有高纯晶硅年产能8万吨，太阳能电池年产能27.5GW，其中单晶电池年产能24.5GW。由于硅料价格加速上涨，多家券商研报上调公司二季度盈利
是多数组件商面对的痛点，晶科能源在第一季度未经审计的财报中表示，第一季度毛利率为17.1%，由于波动性继续使原材料价格环比上涨，预计第二季度的毛利率将在12%至15%之间。
对组件企业来讲，订单的量
二季度及之后;二是疫情导致海外产出停摆，海外订单集中到中国，一些耐用品如机电产品和居家办公的电器出现集中式回补;三是全球房地产因流动性宽松和财政补贴而加杠杆也出现填坑式的增长;四是国五标准刺激挖掘机等
债收益率曲线平坦化意味着通胀交易结束
在美联储6月份议息会议之后，短端美债收益率大幅攀升，但是长短美债收益率持续下滑，美债长短端收益率曲线再度平坦化。
我们认为无论是短端美债收益率攀升，还是长端美
，2020年下半年以来硅料价格呈持续上升趋势；EVA胶膜因防疫物资需求暴涨而扩产受阻，下半年价格迅速上升；光伏玻璃因下半年需求集中爆发，出现较大供给缺口，市场价格也出现明显上涨。
此外，2020年第二季度
产生影响。2020年，公司外汇汇兑产生的收益为－34，170．24万元，占境外销售收入比例为－1．25％，占主营业务收入的比例为－1．03％。如果未来人民币汇率波动较大，可能对公司的境外销售业务收入及盈利情况产生不利影响。
来源：资本邦
投资要点
● 需求端：政策支持发展，2021年新增光伏项目电价从指导价上调至燃煤标杆电价，直接推升项目收益率，刺激光伏项目加快开发进度。全球迈入低碳发展时代，十四五央企新能源开发
究竟如何，争议主要在于存量项目是否会因为政策松口或收益率无法达标延期到2022年并网。根据我们的前期的实业调研和政策分析，我们认为在当前组价价格下，大部分今年待并网平价项目仍保有8%左右的资本金IRR
?
2020年第二季度，随着新产能扩产，硅料价格跌破6万元/吨，一些硅料企业纷纷减产，甚至停产，连硅料巨头OCI、瓦克也一度停产。硅料市场疲软，引起硅片、电池片、组件价格下跌。尽管在疫情期间，下游用户安装光伏
硅料市场持续发烧。
硅料的供求图如下：
图3：硅料供求价格模型
2020年第二季度，需求D1与供给S1在E1处相交，均衡价格在P1=6万元/吨，全球硅料有效产能Q1=45万吨
润率17.9%;
4、净利润2,300万美元(约合1.5亿元人民币)，稀释每股收益0.36美元;
5、在建储能项目1.2吉瓦时;
6、储能项目储备总量接近翻番，达17吉瓦时;
7、投资人
：2021年第二季度组件出货量将在3.5-3.7吉瓦，其中约80兆瓦组件因用于公司自有电站建设，可能无法及时确认销售收入。第二季度销售额预计14-15亿美元(约合91.8-98.4亿元人民币)之间，毛利
意识到了逆变器芯片紧缺的问题，因此在经过考量后就向厂家做了备货要求，今年1月之后形势发生了变化，一些主要的芯片开始告急，所以还好当时提前走动过，一季度和第二季度的芯片基本是有着落的。但是目前来看，不能
增长背后的原因?如果 3 分钱补贴没了以后如何发展?
主要原因不是补贴，首先是第三方等的融资进来，因为收益率很高，没有补贴也有 10+%的收益率;没有补贴时大型户用安装商也没有停顿;第三是后面 3
。对此，晶科能源称，组件出货量增加是营收上涨的主因，但部分收益被组件平均售价下降所抵消。晶科能源第四季度亏损明显。财报显示，晶科能源四季度归属于普通股股东的净利润为-3.77亿元，上年同期为盈利3.7亿元
双增长仍具有一定说服力。阿特斯营收小幅增长，净利有所下滑，但其在业内以风格稳健、财务健康而著称，并未引起更多议论。
随着2021年一季度的结束，业绩报告相继出炉，虽表现依旧各有不同，但随着二季度的开启
