二季度发电量

指标。据我们了解，二季度延续一季度情况，整个上半年国内分布式光伏推进进度缓慢。企业家对于国内分布式项目融资难，收电费难问题，以及自发自用、余电上网的政策本身所蕴含的收益率向上超预期空间有限，向下风险较大
模式，调整为全部发电量享受国家大型电站的标杆政策。参考德国和日本成功鼓励和推广国内分布式光伏的发展经验，我们认为日本的高电价补贴政策以及德国光伏政策定价细化、长期保障的政策特征对于我国分布式光伏政策的

倍。上半年分布式光伏发展缓慢，预期下半年政策调整。一季度一季度全国分布式光伏发展缓慢，仅广东等六省完成少量指标。据我们了解，二季度延续一季度情况，整个上半年国内分布式光伏推进进度缓慢。企业家对于国内
预期。最优方案：目前的政策不变，把余电上网部分调整为余电上网享受国家大型电站的标杆政策。次优方案：改变余电上网模式，调整为全部发电量享受国家大型电站的标杆政策。参考德国和日本成功鼓励和推广国内

，适合用于分布式光伏电站，无疑将获得更多市场机遇。公司方面，隆基股份主营单晶硅片，由于单位面积发电量好于多晶硅，更适合分布式项目。同时，公司也在积极布局分布式电站，宁夏300MW光伏项目已开始并网运行
。公司产能扩张非常迅速，09年6月200mw一期项目100mw达产后，公司今年产能扩大到175mw。本次IPO募集二期100mw项目，乐观预计部分生产线可以提前至明年第二季度达产，按实际产能可以比理论值

新能源行业周报2014年4月8日市场表现。布式政策酝酿调整，第二批光伏准入名单74家上榜行业观点：（1）光伏：二季度行业从淡季转入旺季，国内分布式政策或酝酿调整；出口欧盟限制底价下调，有利于销量复苏
，利息支出增加。应收账款持续攀升，经营活动现金流有所改善：公司二季度末应收账款为38.34亿元，较年初的31.53亿元持续增加；而存货较年初有所减少。公司上半年经营活动现金流为净流出1.44亿元，同比环

一起是比谁亏损多。这种情况还在继续，但部分企业已经开始盈利。王勃华指出，多晶硅方面，今年一季度的产量为2.9万吨，2013年是1.1万吨；预计二季度多晶硅产量要超过3万吨；组件方面一季度产量7.5GW
亿千瓦，海上风电500万千瓦，海上可能完不成，但是陆上今年年底吊装容量就要超过1亿千瓦了。市场是很大的，年发电量要求也很高。　　生物质能逐步壮大，迎来春天生物质能源在中国已经成长起来了，正在迎接它的春天

月份，判断公司业绩自二季度开始将逐季改善。风险提示：压缩机产能投放进度低于预期、非公开发行失败的风险。股价催化剂：冷链扶持政策出台、压缩机大额订单签订。乐普医疗：大股东变化提升中长期发展动力事件
估值低估公司电量受水电影响较大。截至13年公司发电装机容量345万千瓦，全部位于湖北境内。作为典型的湖北区域火电公司，省内水电出力情况是影响公司发电量的重要因素。煤价高弹性或带来业绩持续超预期。受湖北

项目的建设，该地区人口密度低，可启用的土地数量相对充分。北海道电力公司曾透露一些新的项目也已经遇到瓶颈，电网无法应对项开发速度。特高压输变电系统仅可接纳四分之一的公用事业规模太阳能发电系统发电量。日本电网
IRR内部收益率在财年剩下的时间里通常保持在7%和8%之间，如果上网电价补贴如预期般在下个历年的第二季度内再次出现下调，那么这一比例将有可能随之发生改变。 组件销售强劲 日本的组件销售目前处在

数量相对充分。北海道电力公司曾透露一些新的项目也已经遇到瓶颈，电网无法应对项开发速度。特高压输变电系统仅可接纳四分之一的公用事业规模太阳能发电系统发电量。日本电网系统按照地区界限划分为十个不同的地区
地方政府补贴，具有住宅安装系统最佳IRR。他补充道，在下调上网电价补贴率后，税前IRR内部收益率在财年剩下的时间里通常保持在7%和8%之间，如果上网电价补贴如预期般在下个历年的第二季度内再次出现下调，那么

充分。北海道电力公司曾透露一些新的项目也已经遇到瓶颈，电网无法应对项开发速度。特高压输变电系统仅可接纳四分之一的公用事业规模太阳能发电系统发电量。日本电网系统按照地区界限划分为十个不同的地区电力供应
补贴，具有住宅安装系统最佳IRR。他补充道，在下调上网电价补贴率后，税前IRR内部收益率在财年剩下的时间里通常保持在7%和8%之间，如果上网电价补贴如预期般在下个历年的第二季度内再次出现下调，那么这一