中隆基股份
85.99亿元，同比增长50.60%;实现归属于上市公司股东的净利润18.64亿元，同比增长204.92%。
不过从2019年的产品出货情况来看，隆基股份约有七成组件产品销往海外。而海外疫情于3月中
。
除了需求方面，光伏行业还是一个技术路线变化较快的行业。最近4年，光伏行业完成了高效直拉单晶硅片替代低效铸锭多晶硅片的革命性变化，在替代过程中，直拉单晶硅片供不应求，龙头公司隆基股份毛利率保持35%极高
不断凸显，已连续 3 年在可再生能源新增装机量中占比居于首位。据 UNEP 预计，按照 2015 年《巴黎协定》目标，将全球升温控制在工业化前 2℃以内，2020~2030 间全球碳排放量每年需
GW，对应新增大尺寸硅片产能 150GW~197GW。
在硅片制造工艺流程中，核心设备主要包括长晶炉、截断机、滚磨机、切片机及分选机，其中单晶炉价值占比最大。 目前，非
高速增长中，2020年Q1营收78.3亿元(+26.9%)，归母净利3.4亿元(-29.8%)，而一季度净利润就下降了3成。给光伏行业做设备的龙头企业，捷佳伟创2019年实现营业收入25.27亿元
。
通过下图还可以清晰的看到，在整个疫情期间，当系统性风险释放的时候，光伏行业的高贝塔属性非常明显，下跌超过30%不在少数，而当4月份整个市场处于震荡上涨的过程中，光伏行业龙头隆基涨幅24%，通威涨幅30
，进一步压缩成本较高硅料企业的生存空间。另外，硅料在终端系统中的成本进一步降低，当硅料价格在60元/公斤(税后)，158.75mm硅片每公斤硅料出片率为65片，输出功率5.6W/片的情况下，硅料的成本为
硅片的单瓦报价已经低于158.75mm硅片。根据隆基股份的报价，目前166mm硅片和158.75mm硅片的报价分别为2.92元/W和2.82元/W(含税)，按照功率6.1W和5.6W进行计算，分别为
4月30日，明媚的初夏中，两大组件厂商东方日升(300118.SZ)、天合光能不约而同地发出了有关大硅片组件的重磅消息。
在东方日升宁海总部，工作人员有条不紊地装箱打包，伴随着车笛欢鸣，首批
过渡。其中主推166mm的隆基股份，目前销量不小;210mm尺寸(中环股份G12系列)所对应的组件，于近期开始签单、发货。
能源一号统计发现，目前两大组件厂的500W超高组件产品，已签订单四张：分别
乐观。
截至目前，共有隆基股份、通威股份、福莱特、锦浪科技等7家光伏企业披露了一季度报，虽然全部实现盈利，但通威股份和福斯特两家企业净利润同比下滑近30%。此外，23家发布业绩预告的企业中，协鑫集成
。
海外市场助力去年业绩稳增
据wind数据显示，在光伏概念板块52家上市企业中，目前共有26家A股光伏企业发布了2019年年报。其中，24家企业实现盈利，占比92.31%。仅有精功科技和亿晶光电两家
乐观。
截至目前，共有隆基股份、通威股份、福莱特、锦浪科技等7家光伏企业披露了一季度报，虽然全部实现盈利，但通威股份和福斯特两家企业净利润同比下滑近30%。此外，23家发布业绩预告的企业中，协鑫集成
。
海外市场助力去年业绩稳增
据wind数据显示，在光伏概念板块52家上市企业中，目前共有26家A股光伏企业发布了2019年年报。其中，24家企业实现盈利，占比92.31%。仅有精功科技和亿晶光电两家
出席仪式。李毛下达开工令。
万善福在致辞中说，平煤隆基年产3000万套光伏组件材料项目是经过平顶山市委、市政府与中国平煤神马集团党委、集团认真研究，反复酝酿，共同谋划实施的重大产业项目，是集团打造千亿
，精心施工，确保项目如期建成投产，打造集团及我市产业项目建设的精品典范，为集团高质量转型发展，为我市综合实力高质量重返全省第一方阵，作出新的更大的贡献。
张弓在致辞中说，近年来，平顶山市委、市政府把
替代多晶向龙头企业的竞争转移，拥有渠道和成本优势的龙头公司也将脱颖而出。
隆基股份2019年中报计划2021年硅片/电池/组件产能达到65/20/30GW ，且65GW硅片产能2020年年底即可
也会产能新的发展机会。从上述四个发展方向来看，我们的建议关注：一体化龙头隆基股份、晶澳科技和东方日升;硅料环节通威股份;双玻组件环节福斯特和福莱特;大硅片环节隆基股份和中环股份。
风险提示。全球新增
其中的企业龙头影响深远。我们在已经披露2019年财报的企业中，挑选了3家硅料龙头(保利协鑫、大全、新特)3家硅片龙头(中环、隆基、阳光)进行财务比对，希望能够给过去2019年一个清楚的认识。
隆基中环
则没有，而这对于报告期内考核对象业绩表现有决定性影响。
报告期内，隆基营收328.97亿元，在三家硅片企业中居首，中环营收168.87亿元排名第二，阳光能源营收44.26亿元排名第
