中银国际

担忧：电站开发过度，越来越多的电站建成却卖不出去。一旦电站卖不出去，制造商不仅将面临资金占用压力，其自身运营电站还可能导致亏损。中银国际证券预算显示，当电站销售价格下降到9元/瓦时，BT模式的净利润

过程中存在多重动机，SMA充分利用了中国企业缺乏国际并购经验的特点，通过并购的前期谈判和尽职调查，全面掌握了中国逆变器行业几大公司的技术信息和商业秘密，为其日后对行业的全面控制打下了基础。 　　据
甚至告诉记者：我们根据SMA的要求提供了多种功率的样机、技术资料、商业合同、财务数据等，而且SMA还派出大量人员做了现场调查。由于知无不言、言无不尽，缺乏国际并购经验的国内公司在国际巨头面前成为不设防的

逆变器市场和技术的绝对领导者，在国际光伏产业大名鼎鼎，拥有超过30年的历史和5500名员工，在德国光伏市场的鼎盛时期，SMA曾经占据超过70%的全球市场，此后，虽然伴随德国市场的萎缩，SMA在全球市场
的份额逐渐降至40%，但其老大地位仍是其他企业无法撼动的。至于中国的逆变器行业状况，与光伏电池片和组件行业不同，中国的逆变器行业正处于成长期，国际竞争力不强，所有中国企业在国际市场上的份额不超过10

国际光伏产业大名鼎鼎，拥有超过30年的历史和5500名员工，在德国光伏市场的鼎盛时期，SMA曾经占据超过70%的全球市场，此后，虽然伴随德国市场的萎缩，SMA在全球市场的份额逐渐降至40%，但其老大
地位仍是其他企业无法撼动的。 至于中国的逆变器行业状况，与光伏电池片和组件行业不同，中国的逆变器行业正处于成长期，国际竞争力不强，所有中国企业在国际市场上的份额不超过10%。但是，中国企业发展很快

中国市场做好了准备，通过并购本地企业解决潜在的市场准入门槛。 值得注意的是，SMA是全球逆变器市场和技术的绝对领导者，在国际光伏产业大名鼎鼎，拥有超过30年的历史和5500名员工，在德国光伏市场的
，中国的逆变器行业正处于成长期，国际竞争力不强，所有中国企业在国际市场上的份额不超过10%。但是，中国企业发展很快，对于SMA等国际巨头是一种潜在的威胁。业内人士告诉记者。 事实上，在国外一些区域市场

位于扬中的现代化生产基地，SMA将丰富针对中国市场的产品并提高产量。然而，部分国内同行并不认同这一说法，他们认为，SMA在收购中国企业过程中存在多重动机，SMA充分利用了中国企业缺乏国际并购经验的特点
、财务数据等，而且SMA还派出大量人员做了现场调查。由于知无不言、言无不尽，缺乏国际并购经验的国内公司在国际巨头面前成为不设防的城市。一些样机被送到SMA的德国总部，由于样机中集成了公司的专利技术，甚至

门槛。值得注意的是，SMA是全球逆变器市场和技术的绝对领导者，在国际光伏产业大名鼎鼎，拥有超过30年的历史和5500名员工，在德国光伏市场的鼎盛时期，SMA曾经占据超过70%的全球市场，此后，虽然伴随德国市场的
萎缩，SMA在全球市场的份额逐渐降至40%，但其老大地位仍是其他企业无法撼动的。至于中国的逆变器行业状况，与光伏电池片和组件行业不同，中国的逆变器行业正处于成长期，国际竞争力不强，所有中国企业在

近期在美国证券交易所上市交易的中资光伏产业股持续大涨，说明国际资本对光伏产业的看法出现改善。技术进步使得光伏发电成本迅速降低，如果考虑到火电脱硝等环境成本，目前光伏产业的发电成本与火电相比渐有竞争
生产光伏产业核心零部件企业，例如生产逆变器的阳光电源。巴菲特注资引爆光伏股 太阳能发电板块大涨A股太阳能发电板块昨日大涨，其中银星能源、隆基股份、亿晶光电、晶盛机电等封上涨停板，向日葵、海润光伏

下降， BT模式的利润率也在快速下滑。一旦电站卖不出去，制造商们不仅面临着资金占用的压力，其自身运营电站还可能面临亏损的风险。来自中银国际证券的预算显示，当电站销售价格下降到9元/瓦时，BT模式的

厚企业利润，以商业模式创新来寻求脱困。据中银国际统计，A股市场上的光伏制造企业几乎都有涉猎下游光伏电站业务，且基本上将BT盈利模式作为首选。海润光伏、综艺股份、中利科技、向日葵等公司2011年才开始
综艺股份、东方日升。中银国际分析师表示，就BT盈利模式而言，企业进入门槛相对较低，解决自身资金问题后，如果光伏企业有一定的渠道，能够优先获得电站开发权，再利用银行贷款杠杆，公司就可以进入BT盈利模式