中环

之后几年内最大爆点。直到7月底，行业里突然流传出一则消息：中环近期将推出一款革命性的创新新品，后来我们都知道这就是210mm尺寸的夸父硅片。 虽然都是旨在进一步提高硅片利用率的超越行业现行标准的超大
尺寸硅片，产业上下游对210硅片和166硅片的态度和接受度却很有些不同。中环发布会当天，几乎每个光伏微信群都在讨论一个事情：产业链上下游要怎样配套210硅片? 熟悉拉晶流程的人都知道，目前行业通用的

较强的排产需求，我们认为近期光伏股价下跌后，龙头公司已提供买点，重申看好产品价格不跌甚至上涨的板块和公司：福莱特玻璃A/H，大全新能源-US;同时看好市场预期差反转，隆基股份-A 和中环股份-A。 风险 海外光伏需求不及预期

较强的排产需求，我们认为近期光伏股价下跌后，龙头公司已提供买点，重申看好产品价格不跌甚至上涨的板块和公司：福莱特玻璃A/H，大全新能源-US;同时看好市场预期差反转，隆基股份-A 和中环股份-A。 风险 海外光伏需求不及预期

较强的排产需求，我们认为近期光伏股价下跌后，龙头公司已提供买点，重申看好产品价格不跌甚至上涨的板块和公司：福莱特玻璃A/H，大全新能源-US;同时看好市场预期差反转，隆基股份-A 和中环股份-A。 风险 海外光伏需求不及预期

，未来光伏行业存在基本面高成长与估值提升的戴维斯双击，有很大的投资机会。 光伏龙头：最有前景的两只光伏企业 先来聊聊隆基股份 全球研发、盈利能力最强的光伏巨头，隆基和中环垄断了全球单晶硅

增长15%左右。2020年国内光伏装机同比有望实现较快增长，随着三四季度组件价格的下降，有望刺激海外需求进一步提升。单晶高效路线已经得到下游运营商充分认可，产业链各环节中单晶硅片环节已经形成隆基与中环的双
，阳光电源、中环股份、福莱特、泰胜风能。 风险提示：新能源政策风险，行业装机不及预期，成本下降不及预期，原材料上涨

光电行业龙头企业投资建设的中环太阳能电池组件生产项目，1000兆瓦组件生产全部达产后预计年销售收入21.6亿元;太阳贝 光伏发电示范项目正式运行。 为打造特色鲜明、优势互补、集约高效的产业空间格局

。2020年国内光伏装机同比有望实现较快增长，随着三四季度组件价格的下降，有望刺激海外需求进一步提升。单晶高效路线已经得到下游运营商充分认可，产业链各环节中单晶硅片环节已经形成隆基与中环的双寡头格局，2020
通威股份;市场份额持续提升，成本不断下降的单晶硅片龙头隆基股份。风电行业推荐行业格局优，供给偏紧，客户结构改善的日月股份;风塔龙头，布局风电运营及叶片制造的天顺风能。重点关注金风科技，阳光电源、中环股份、福莱特、泰胜风能。

明年业绩预期，以隆基通威为代表的的龙头企业估值不到15倍，建议可以重点配置。标的方面，重点推荐隆基股份、通威股份、中环股份、阳光电源、正泰电器，重点关注ST新梅(爱旭)、福莱特、福斯特等!风电方面

三国杀时代。 大尺寸的好处本文不谈，相关文献已经很多了，包括中环，协鑫，隆基在内的硅片大厂都在转向大尺寸，且看接下来的三国杀格局。 隆基作为目前单晶硅片老大，全力以赴推进166，但目前核心产品
仍然是156.75，产品线要更新到166还需要更换很多设备，投资规模也不算小。中环全力以赴推进210，目前产能主要是156.75和158.75，晶科全力推进158.75全方片，协鑫是同时销售三种尺寸