中环协鑫

样的火热市场上，单晶产能却一度不足，产能瓶颈成为了市场难题。面对如此机遇，市场资金自然流向了价值洼地，单晶扩产屡现大手笔、大投入：2017年3月，中环股份在内蒙古呼和浩特投资兴建的第四期多晶项目第一
根单晶硅棒出炉，项目建设顺利，预计2018年一季度将全部达产。全面达产后，中环在内蒙的单晶产能将达到15GW，公司总产能将扩大到23GW左右。2017年11月6日，A股上市企业通威股份发布公告称，将在

3 协鑫（集团）控股有限公司
天津中环半导体股份有限公司 中国

样的火热市场上，单晶产能却一度不足，产能瓶颈成为了市场难题。面对如此机遇，市场资金自然流向了价值洼地，单晶扩产屡现大手笔、大投入：2017年3月，中环股份在内蒙古呼和浩特投资兴建的第四期多晶项目第一
根单晶硅棒出炉，项目建设顺利，预计2018年一季度将全部达产。全面达产后，中环在内蒙的单晶产能将达到15GW，公司总产能将扩大到23GW左右。2017年11月6日，A股上市企业通威股份发布公告称，将在

完成，金刚线配套黑硅技术大幅度提升晶硅产品效率降低成本，产能迅速释放以应对当前及2018上半年饱满的订单。相对隆基和中环的单一路线，坚持双线发展的保利协鑫在多晶主导推动全产业链降本增效的同时，在发展
发展2017年是光伏全产业链大量扩产的一年。据公开数据，在多晶硅料方面，通威在乐山、包头新建10万吨的产能，保利协鑫在新疆有4-6万吨扩产计划，新希望在新疆有10万吨的扩产计划；在硅片、电池端，以隆基

晶环节成本更高，即便是成本领先厂家隆基股份当前1kg准方锭最终的成本都会高达70元(中环、晶科等企业1kg准方锭生产成本约为80元/kg)，而多晶使用相对粗放的热融铸锭方式生产，保利协鑫1kg多晶小方
推动者保利协鑫最近发布了新一代湿法黑硅技术，最终的60组件的封装功率可以做到275W。最近去保利协鑫调研，听闻湿法黑硅技术降成本方面取得突破，预计2018年每张硅片成本增加0.1元即可完成湿法工艺。干法

环节成本更高，即便是成本领先厂家隆基股份当前1kg准方锭最终的成本都会高达70元（中环、晶科等企业1kg准方锭生产成本约为80元/kg），而多晶使用相对粗放的热融铸锭方式生产，保利协鑫1kg多晶小方锭
保利协鑫最近发布了新一代湿法黑硅技术，最终的60组件的封装功率可以做到275W。最近去保利协鑫调研，听闻湿法黑硅技术降成本方面取得突破，预计2018年每张硅片成本增加0.1元即可完成湿法工艺。干法

位于西安，为世界最大的单晶硅企业。面对行业当前的持续高涨，隆基、中环等单晶硅巨头和通威、协鑫等多晶硅巨头一边进行着产能竞赛，一边进行着持续融资。以多晶硅路线的通威为例，从今年1月到11月，通威股份已
竞争中，光伏巨头开始纵横捭阖式抱团，多晶硅龙头和单晶硅龙头进行错位联盟，比较引人瞩目的是协鑫联盟中环、通威联盟隆基，而联盟的主要方式则是股权融合。11月28日晚，中环股份公告称，协鑫系旗下的中能硅业将其

西安，为世界最大的单晶硅企业。面对行业当前的持续高涨，隆基、中环等单晶硅巨头和通威、协鑫等多晶硅巨头一边进行着产能竞赛，一边进行着持续融资。以多晶硅路线的通威为例，从今年1月到11月，通威股份已宣布在
纵横捭阖式抱团，多晶硅龙头和单晶硅龙头进行错位联盟，比较引人瞩目的是协鑫联盟中环、通威联盟隆基，而联盟的主要方式则是股权融合。11月28日晚，中环股份公告称，协鑫系旗下的中能硅业将其在新疆协鑫的20%的股权

行业持续高涨，当前通威、协鑫等多晶硅巨头以及中环、隆基等单晶硅巨头都在加速扩充产能。以通威为例，今年已经宣布了超300亿的投资计划，而协鑫系也在加速募资进行扩产。相比于以上龙头企业，东方日升属于