中游产业链

索比光伏网讯:走过几年前的低落和萧条，光伏行业发展的曲线自去年开始一路上扬。仅在2017年上半年，光伏行业继续延续了快速发展的势头，从上游的硅片生产到中游的电池片、电池组件制造，再到下游应用系统环节
%；分布式光伏7GW，同比增长近3倍。国内机构认为，上半年受电价调整时间节点的影响，今年6月30日前企业必须并网才能享受当年标杆电价，导致市场需求集中爆发。同样地，光伏6˙30抢装潮刺激了光伏上下游产业链的

114%。 吴洪宽指出，在国内光伏企业林立的当下，协鑫还能取得如此优异的业绩，这主要得益于光伏一体化产业链的建立，即从上游的硅、硅材料、硅片制造到中游的光伏电池，组件研发、生产，系统集成、优化设计
转让将对光伏行业的整体发展起到极大的推动作用。 作为全球领先的光伏材料提供商，近年来协鑫(集团)控股有限公司(以下简称协鑫)凭借其在光伏领域的全产业链制造系统，积极引领行业技术进步，推进关键设备的

，上半年的数字统计偏于保守，预计下半年发力会超过上半年。上半年：市场向好全产业链快速发展今年上半年，光伏行业继续延续了快速发展的势头，从上游的硅片生产到中游的电池片、电池组件制造，再到下游应用系统环节，均
伏应用环节转移。目前整个光伏产业链中，电站开发环节有8%~10%的内部收益率，远高于光伏制造业。此外，投资光伏电站也可拉动企业自身消化电池组件等产能。据介绍，2014年全国组件制造商前20名中，几乎全部

45~50GW)。产业链价格方面，近期硅料价格停止上涨，而硅片价格甚至较7 月有所回升(预期9 月底前维持坚挺，Q4 初期开始下跌，预期跌幅10%~15%)，中游单晶硅片环节下半年利润率和龙头企业业绩
板块配置建议：ink"光伏装机数据继续超预期，产业链价格展望乐观，看好板块行情持续性，继续重点推荐单晶、分布式主线，近期隆基股份因市场担心增发解禁压力略有调整，提供买入良机，继续坚定推荐;新能源车

械，期内涨幅为+5.14%、+3.22%、1.92%;表现最差的三个细分子行业分别是内燃机、通用航空和纺织服装设备，期内涨幅为-1.51%、-0.56%、-0.40%。维持行业推荐评级，中游制造业复苏
主营业务收入12.51 万亿元，同比增长11.6%，实现利润总额8576 亿元，同比增长14.69%，我们认为中游制造业复苏趋势明显，建议关注四条投资主线：一是受益于环保政策推动的板块，看好由华北无

小幅上涨，主要光伏制造企业的订单已经排满至9月。瑞银预计，下半年国内光伏新增装机将在2016下半年的12GW基础上增长至14-16GW，从而有望推动全年新增装机接近40GW。刘帅认为，在光伏产业链
，目前比较看好的是上游的环节，包括多晶硅和硅片的生产。这一块进入门槛比较高，同时经过过去若干年的整合，目前全球一线厂商只有十家左右在产，这也就为这些企业提供了比较稳定的市场份额和毛利水平。其次，是中游

。 刘帅认为，在光伏产业链，目前比较看好的是上游的环节，包括多晶硅和硅片的生产。这一块进入门槛比较高，同时经过过去若干年的整合，目前全球一线厂商只有十家左右在产，这也就为这些企业提供了比较稳定的
市场份额和毛利水平。其次，是中游电池组件制造产业。下游电站开发环节长期我们是看好的，但短期还是受到现金流方面的压力，包括补贴支付拖欠等问题。 FR：中国证券报

有望推动全年新增装机接近40GW。刘帅认为，在光伏产业链，目前比较看好的是上游的环节，包括多晶硅和硅片的生产。这一块进入门槛比较高，同时经过过去若干年的整合，目前全球一线厂商只有十家左右在产，这也
就为这些企业提供了比较稳定的市场份额和毛利水平。其次，是中游电池组件制造产业。下游电站开发环节长期我们是看好的，但短期还是受到现金流方面的压力，包括补贴支付拖欠等问题。

。刘帅认为，在光伏产业链，目前比较看好的是上游的环节，包括多晶硅和硅片的生产。这一块进入门槛比较高，同时经过过去若干年的整合，目前全球一线厂商只有十家左右在产，这也就为这些企业提供了比较稳定的市场份额
和毛利水平。其次，是中游电池组件制造产业。下游电站开发环节长期我们是看好的，但短期还是受到现金流方面的压力，包括补贴支付拖欠等问题。

思路、部署了明确任务。天然气产业链需由目前的垄断型结构转变成竞争型结构，在政府有效监管下，由市场决定资源配置方式，实现天然气产业链结构改革。改革的核心是两点：产业链上游市场主体的多元化；产业链中游解除