中报业绩

,2017年业绩增速明显,2017年中报背板业务增速超过100%。行业增速超预期,退补政策温和落地据国家能源局统计,2017年1-9月我国新增光伏装机容量达到43GW,其中地面电站27.7GW,同比增加3
领域将逐步产生销售收入和利润,成为公司业绩的新增长点。投资建议我们预测公司2017、2018、2019年营业收入分别为43.21亿、50.00亿元和54.02亿元,增速分别为9.36%、15.71%和

龙头企业光伏产品毛利率显著提升,甚至高于EVA胶膜的毛利率,因此,我们认为作为组件中成本占比较低的辅材而言,EVA胶膜的降价空间将会减少。此外,公司背板业务受大客户导入影响,2017年业绩增速明显
,2017年中报背板业务增速超过100%。 行业增速超预期,退补政策温和落地 据国家能源局统计,2017年1-9月我国新增光伏装机容量达到43GW,其中地面电站27.7GW,同比增加3%;分布式光伏

研究机构：安信证券 分析师：邓永康,傅鸿浩 撰写日期：2017-11-01事件:公司发布三季报,前三季度公司实现营业收入159.37亿元,追溯调整上年业绩后同比增长12.2%,归母净利润19.7亿元
,同比增长24.27%,综合毛利率29.94%,较中报略有回升。其中,三季度单季度实现收入60.31亿元,同比增长29.24%,单季度归母净利润同比增长25.7%。三季度单季度收入大幅增长,预计

的减少意味着协鑫新能源不必再将大部分融资所得拿去还债，而是更加专注于光伏发电站的开发和运营。 全年10亿净利润或没有悬念 根据保利协鑫的年中报显示，其净利润达4.81亿元，同比增加187.88%;其中
图可以看出，协鑫新能源自2015年起开始加快融资与投资的步伐，2015年上半年的融资额度就等同于2014年全年数额，与之相对应的是其业绩的大幅增长。 对光伏产业而言，分布式是下一步的主战场，资金的

率的逐步提升,原材料成本有望进一步降低。因此,我们认为公司毛利率低点大概率已现,净利润修复的步伐已经迈出。 此外,对比行业内另两家龙头企业斯威克(东方日升)和海优新材的2017年中报EVA胶膜毛利率
基材、铝塑膜、有机硅封装材料均有产品进入送样阶段。预计随着产能逐步建成,送样认证完成,未来新材料领域将逐步产生销售收入和利润,成为公司业绩的新增长点。 盈利预测与估值 我们预测公司2017

14.58亿元，从保利协鑫通过供股募集的35亿元资金中拨款支付，变相由小股东替大股东承担供股额。协鑫新能源持股变化据协鑫新能源发布2017年中报，公司总资产461.66亿元，总负债392.63亿元
，资产负债率高达85%。据媒体报道，协鑫新能源拟使用此次交易的筹集资金偿还未凊算贷款，继续扩大公司在可再生能源行业的投资。据2017年中报，协鑫新能源的光伏电站装机容量，近三年来扩张迅速，已经晋升世界第二

。预计四季度分布式装机量依然可观。协鑫集成:上半年扭亏为盈,产品竞争力持续提升协鑫集成 002506研究机构：东北证券 分析师：龚斯闻 撰写日期：2017-08-29公司发布201 7 年中报,2017
拓展公司各项业务,其中第二季度单季实现归母净利润1.50 亿元,实现了上半年业绩的扭亏为盈。黑硅+PERC电池量产,产品竞争力提升:公司利用集团全产业链背景及研发优势,积极开拓差异化路线,通过布局

EPC运营转型至重资产的光伏发电业务。中国核能科技在江苏泰州自建20兆瓦的光伏项目一站一期、二期工程以及二站工程目前已经完成建设。智通财经了解到，中国核能科技2017年中报业绩实现了盈利，持续经营业
总装机容量不低于300MW的光伏发电站、总生产量500MW的光伏组件制造基地以及建设光伏小镇基础设施项目，该拟建设的项目一有庞大的合作对手的资金优势，二来则是有政府的支持。综上看来，如智通财经之前分析所述，中国核能科技业绩可期，，该公司拟计划投资的两个项目也具有一定的可期性，继续看好该公司的发展前景。

对外承接电站运维服务首次录得97万元的收入，而2016年这个数据为零，未来可能会成为新的业绩增长点。更为重要的是，江山控股的多元化投资布局已初步显现。其2017年中报披露的可供出售投资合计13.8亿元
取消，现今香港资本市场已成为国内投资者资产配置的重要一环，考虑到港股通标的的稀缺性，加之标的企业上半年业绩均有上佳表现，这使得未启动或是刚刚启动的港股通标的企业或再次获得资金的青睐。对于港股市场而言，目前已