中性

值溢价率持续上升。 本周继续维持行业中性评级,上市公司中报已经披露完成,行业整体呈现净利润降幅环比收窄,期间费用率下降,盈利能力上升的形势,子行业中,光伏、风电、用电以及节能相关发电设备业绩改善

十二到百分之十五，一千五百九十左右的发电小时数。这个是考虑了所有的优惠，包括还没出台的。中性情境就是百分之八十的上网，百分之二十的弃光，还是能达到一千三百小时。收益率百分之八点六，还可以。那么悲观经济
既没有必要去贷款了。你的生意可能还不上利息。这种悲观的结果相当于我觉得可能接近去年的水平。当然，如果今年的情形有好转的话，可能会更接近中性情境。但是在这个里面，我们还没有考虑拖欠补贴，欠费对收益率的

大概是百分之十二到百分之十五，一千五百九十左右的发电小时数。这个是考虑了所有的优惠，包括还没出台的。中性情境就是百分之八十的上网，百分之二十的弃光，还是能达到一千三百小时。收益率百分之八点六，还可以。那么
悲观经济既没有必要去贷款了。你的生意可能还不上利息。这种悲观的结果相当于我觉得可能接近去年的水平。当然，如果今年的情形有好转的话，可能会更接近中性情境。但是在这个里面，我们还没有考虑拖欠补贴，欠费对

。光伏设备需求反转尚需时日,维持中性评级。公司为国内多晶硅铸锭炉龙头企业之一,但受制于下游光伏行业去产能影响,2012年以来公司铸锭炉销售持续低迷。2013年上半年虽然光伏行业景气度回升,但在行业产能依然
过剩及企业现金流仍未明显改善的情况下,光伏设备需求反转尚需时日,预计短期公司光伏设备业务仍将维持低迷态势。我们预计公司2013、2014年EPS分别为-0.07、0.13,对应目前股价PE分别为-113、59倍,维持中性评级。

(Turn-offEnergyLoss)，为改善此缺点，必须将晶圆做一些处理，如在P基板及n-Epitaxial中间加入n-buffer层或打电子射线(E-beam)、中性子(Proton)射线等，以减轻电流拖尾问题。

新的利润增长点类别：公司研究机构：东莞证券有限责任公司研究员：俞春燕日期：2012-07-31给予中性评级自2011年开始，光伏业遭遇景气度连续下滑的局面，光伏产品尤其是多晶硅价格下跌不止。2012年
0.15元和0.17元，对应12-13年PE为54.2倍和47.8倍，给予公司中性评级。风险提示售电量继续下降；多晶硅业务无法重启；燃气业务增长下降；费用成本继续高企

为4,590万元,环比1季度有所下降,费用率则明显下滑,一定程度加大了公司净利率改善幅度。2季度末公司存货为56,844万元,维持低位平稳。光伏设备需求反转尚需时日,维持中性评级。我们预计公司2013
、2014年EPS分别为-0.07、0.11,对应目前股价PE分别为-116、67倍,维持中性评级。

了五项建议。刘明忠一行对济南力诺工会的工作给予肯定，希望企业工会系统可以为市工会的工作提出更多更好的建议。与会领导还参观了在2013年荣获全国工人先锋号荣誉的济南力诺中性硼硅药包材车间。

点评：多晶硅停产拖累业绩，亟须新的利润增长点 类别：公司研究机构：东莞证券有限责任公司研究员：俞春燕日期：2012-07-31 给予中性评级 自2011年开始，光伏业遭遇景气度连续下滑
此局面。预计公司2012-2013年基本每股收益0.15元和0.17元，对应12-13年PE为54.2倍和47.8倍，给予公司中性评级。 风险提示 售电量继续下降；多晶硅业务无法重启；燃气

。 更让挪威企业遭受打击的是，美国花旗集团将REC的股票评级从中性下调为售出。 REC公司将在下月召开的一次特别股东大会上尽力获得股东对重组方案的通过。 REC光伏营销高级副总裁Luc