中小规模

投资建议 行业观点 整体判断：我们认为光伏行业已在2018年经历了平价上网大规模实现前的最后一轮景气调整，两年内将迎来全球范围内发电侧平价逐步实现后的新一轮快速增长期，龙头公司仍有
。考虑到补贴缺口的核心矛盾仍未有改善，我们倾向于认为2019年在度电补贴标准和指标规模方面难有惊喜，但其他促进平价上网目标实现的政策力度有望加大，如长协电价、税收优惠、消纳保障、示范基地等，同时关注补贴资金

欧洲国家光伏需求接连爆发，全球光伏装机规模迎来第一轮高速增长，2007-2011 年全球累计光伏装机规模由 8.6GW 增长至 69GW，年增速维持在 50%-80%。欧债危机后，欧洲各国下调
，全球光伏迎来新一轮装机热潮。 美国：2018 年需求低谷，2019~2022 年恢复增长 2018 年预计装机规模维持 10~11GW，实际组件需求 5~6GW。美国 ITC 政策原定于 2016 年

还会下降一些，目前价格成本还是有点高。不过，如果补贴不如预期，市场规模很可能只是与2018年持平。 宋坤祥指出，531以后像很多中小型的电池片厂、组件厂都已经停了，基本上就是说不做了，想要重新启动生产
政策、规模指标、平价上网示范基地、第四批领跑者项目等相关政策还未正式发布。 对于2019年的补贴规模指标，光伏人的焦虑值各不相同。一些未拿到2018年补贴名额的已建成电站业主期待能够进入2019年的补贴

。 李仙德提及的531，在光伏业内被称为531新政。该政策提出暂不安排2018年普通光伏电站建设规模，仅安排1000万千瓦左右的分布式光伏建设规模，进一步降低光伏发电的补贴力度。 此前，外界将
向精细化发展，由拼规模、拼速度、拼价格向拼质量、拼技术、拼效益，由补贴依赖向逐渐实现平价转变的新阶段。 特别是在2018年6月1日，这一天，成为光伏发展历程的分水岭。在儿童节的这天，光伏却迎来

无电县计划、光明工程等项目时，国家开始推行初始投资补贴。直至2007年，光伏项目才真正开始实行标杆电价，开始了商业化发展的道路。但彼时，投资者最看重的便是资源和规模，开发热潮涌向土地成本低及光照资源
丰富的西部区域。而分布式光伏在国内的发展可以说是从2007年才开始的，金太阳工程与光电建筑应用示范工程启动,国家先后组织四期项目招标，涉及项目规模合计6.6GW ,极大的推动分布式光伏的发展。直至

，但竞争态势可能表现无序;原计划从事新能源汽车行业的部分中小型电芯厂家，在没有充分准备的情况下冒然转向进入储能行业，并成为主要市场参与者，这严重误导了市场认知，扭曲了竞争态势。个人认为，在近期
指导意见》，但是这一政策的具体配套政策并没有落地。从2019年市场预测来看，我认为主要有三点。第一，储能系统的度电存储成本会继续下降，有望降到4毛钱以下。第二，电网侧和电源侧储能会继续大规模释放，其中

成本管控会更加严苛，技术升级会加快，这需要整个光伏产业链更加务实的作为。 专家认为，2019年是光伏行业转型变革、步入市场化成熟期的一年，会出现新业态。光伏行业在平价后将迎来大规模应用，体量上会
结果预计将在明年中旬才会正式推出。另据媒体透露，2019年领跑者基地有望超过20个，每个基地安排规模接近497MW。但可以预见的是，第四批领跑者将在基地的分类、规划、监督管理、激励奖惩等各方面得以进一步

的规模，体现加大脱贫攻坚力度的要求。及时落实高标准农田建设等新增耕地指标和城乡建设用地增减挂钩节余指标跨省域调剂资金，支出全部用于巩固脱贫攻坚成果和支持实施乡村振兴战略。指导各地发行地方政府债券筹资
工程，到2020年全面解决贫困人口饮水安全问题。加强资金整合支持深度贫困地区实施高标准农田建设，重点倾斜支持贫困地区实施中小型水利工程建设，改善生产发展条件。按照有关规划，优先推进贫困地区退牧还草工程

，对于企业而言的坏消息还是接踵而至，上海电气(4.940,0.01,0.20%)终止收购保利协鑫下属江苏中能51%的股权;嘉泽新能(4.650,0.36,8.39%)对中盛光电的收购搁浅，更有诸多中小
光伏企业停产、关停。 通威集团董事局主席刘汉元曾在11月的民营企业座谈会上表示，今年5月31日，有关部门突然下发通知，将下半年光伏发电规模压缩到原来的三分之一以下，6月1日立即执行，带来系统性风险

各光伏上市公司老板们才是心有苦衷无处诉。 2，装机锐减 和去年同期相比，三季度光伏电站新增规模同比减少37%。预计2018年与上年相比，总装机规模将由53GW下降到40GW，同比减少24.5
%。也就是整个2018年光伏电站投资额减少了650亿元。 3，补贴仍未解决 虽然第七批目录如期公开，但是从第一批到第七批都存在拖欠补贴的情况。令人担忧的是，前七批电站规模仅占目前已经投产光伏电站总规模的