东方日升财报
保持快速增长，在企业兼并重组加快的同时，产业集中度也会不断提升。出货量大增 盈利飘红近日，国内光伏企业纷纷发布了上半年财报。受益于行业回暖，大多数企业盈利状况明显好转。能源局新能源司邢翼腾表示，上半年
光伏行业继续延续了去年的快速势头，中国已成为全球最大的光伏发电市场，与此同时，我国主要光伏企业也在积极扩充国内组件产能。从业绩看，东方日升预计今年上半年盈利1亿元至1.2亿元，同比增长360.19
企业兼并重组加快的同时，产业集中度也会不断提升。
出货量大增 盈利飘红
近日，国内光伏企业纷纷发布了上半年财报。受益于行业回暖，大多数企业盈利状况明显好转。能源局新能源司邢翼腾表示
，上半年光伏行业继续延续了去年的快速势头，中国已成为全球最大的光伏发电市场，与此同时，我国主要光伏企业也在积极扩充国内组件产能。
从业绩看，东方日升预计今年上半年盈利１亿元至１．２亿元，同比
尽管第二季度财报尚未全部披露，各家的出货量预告同样出现了一些变化，天合光能以1100-1140MW区间大于阿特斯的950-1000MW出货量区间，晶科第二季度组件出货预计量为850-950MW
瓦的光伏装机目标，预计今年下半年将迎来新一轮的装机潮，组件出货量的竞争也将更激烈。
此外，近两年增速明显的几家组件制造商如航天机电、东方日升及中盛光电等也表现出较强的后发力，有望在新一轮的竞争中
1,230MW取代天合光能，跃升第一，而天合光能以出货量1026.2MW屈居第二，第三名为英利754.2MW，第四、第五名则分别为晶澳和晶科，详情见表1。国际市场领导者位置竞争激烈尽管第二季度财报尚未全部披露
将更激烈。此外，近两年增速明显的几家组件制造商如航天机电、东方日升及中盛光电等也表现出较强的后发力，有望在新一轮的竞争中抓住机会形成突破，以上因素使得2015年全年组件出货排行榜不确定性增大。国内十强
1，230MW取代天合光能，跃升第一，而天合光能以出货量1026.2MW屈居第二，第三名为英利754.2MW，第四、第五名则分别为晶澳和晶科，详情见表1。国际市场领导者位置竞争激烈尽管第二季度财报尚未全部
激烈。此外，近两年增速明显的几家组件制造商如航天机电、东方日升及中盛光电等也表现出较强的后发力，有望在新一轮的竞争中抓住机会形成突破，以上因素使得2015年全年组件出货排行榜不确定性增大。国内十强排名
并网电站，带来了8.8亿元的收入，比东方日升、向日葵等竞争类上市公司都要高，而在2014年，除了其自己开发、全资持有的96兆瓦项目并预计带来1.2亿元收入之外，海润光伏与顺风清洁能源（港股公司）合作的
项目有499兆瓦，确认收入的是369兆瓦；此外，其本身的项目开发规模也在430兆瓦左右，分布于云南、山东、河北等地。因此，从运营角度，海润光伏的发展动力强劲，但9.48亿亏损究竟出在哪里？这就需要从财报
的并网电站，带来了8.8亿元的收入，比东方日升、向日葵等竞争类上市公司都要高，而在2014年，除了其自己开发、全资持有的96兆瓦项目并预计带来1.2亿元收入之外，海润光伏与顺风清洁能源（港股公司）合作
需要从财报上进行解剖。
翻看海润光伏2014年财报，出现了一个颇为壮观的数据变化。公司的营业收入为49.58亿元，仅比2103年增加4.2%，但是相比之下，三项成本的销售费用、管理费用、财务费用，却
并网电站，带来了8.8亿元的收入，比东方日升、向日葵等竞争类上市公司都要高，而在2014年，除了其自己开发、全资持有的96兆瓦项目并预计带来1.2亿元收入之外，海润光伏与顺风清洁能源（港股公司）合作的
项目有499兆瓦，确认收入的是369兆瓦；此外，其本身的项目开发规模也在430兆瓦左右，分布于云南、山东、河北等地。因此，从运营角度，海润光伏的发展动力强劲，但9.48亿亏损究竟出在哪里？这就需要从财报
受到的打击相对同行对手要大得多。
而数年的行业跌宕调整，面临目标市场萎缩，资金吃紧的局面，英利没有裁员，也因此背负了过高的运营成本。财报难看的后果，是从股市再融资的希望越来越小，融资成本吃掉
将BT模式作为首选。综艺股份、东方日升、中利科技、海润光伏、向日葵等企业成为已有建成光伏电站并销售出去的首批上市公司。
造飞机的不要去开航空公司，苗连生过去原本没有参与下游开发的打算，因为你卖给
市场萎缩，资金吃紧的局面，英利没有裁员，也因此背负了过高的运营成本。财报难看的后果，是从股市再融资的希望越来越小，融资成本吃掉了英利应有的利润。如此情况下，最怕的是如果延续此前发展路径，可能步入恶性深渊
销售，同时通过电站销售增厚企业利润，反哺上游。根据中银国际统计，A股市场上的光伏制造企业几乎都已涉猎下游光伏电站业务，且基本上将BT模式作为首选。综艺股份、东方日升、中利科技、海润光伏、向日葵等企业
