业绩预测
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光伏产业链绵长，从终端电站前溯，上游大致分为硅料环节和非硅环节，而一场持续近半年的硅料连涨下，让组件企业面对两头压力。保单还是报价，是产业链中下游面对的选择，而表现在经营业绩上，可能也没有此前预期包装下的
精美。
为此，本文从上、中、下三个环节，对光伏产业链企业即将公布的中报进行拆解和分析，并对下半年光伏企业所面临的局面进行展望。
上游：延续业绩大丰收
今年初至今，硅料价格呈
变得越发清晰，对于盈利的预测可以拉得更长、看得更远，从而进一步摆脱由于盈利和业绩的波动对企业估值带来的桎梏，最终有望持续实现戴维斯双击。
记者了解到，隆基股份创始人、总裁李振国在近期对话总编辑系列
位居第七。
值得一提的是，在硅料紧缺的市场冲击下，由于产业链布局和产能规模不同，组件巨头对风险的承受力也有所不同。仅从2021年一季度业绩表现看，除了隆基股份和天合光能净利润保持业绩增长外，晶澳科技
市场价格约30元/吨至40元/吨的CCER价格测算，如交易实施，预计对公司业绩影响约6000万元/年至8000万元/年，约占岳阳林纸2020年净利润的14.5%至19%。而包钢股份董事长刘振刚则表示
达到50亿吨。目前乃至未来较长一段时间，在配额免费发放为主的方式下，碳价估计很难突破200元/吨。综合推算预测，2021年我国碳价大约在50元/吨左右，2030年碳达峰时大约达到100元/吨左右，到
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但另一方面，相较于全年至少 50GW 的装机预期，上半年进程仍然缓慢。目前，硅料、硅片价格仍然居于高位，光伏玻璃、逆变器等光伏下游辅料环节的价格博弈也在持续。受此影响，光伏辅料企业的半年报业绩或
呈现两级分化局面。
不过，有业内分析认为，四季度抢装潮能否如预期到来，这也决定着辅料生产企业全年业绩情况。
逆变器公司成本压力显现
光伏产业的蓬勃发展，除了促进组件和终端电站的需求大增，也带动
了累计近1兆瓦(MW)的太阳能工业和商业工程，这在今天看来很平常，放在当时确实是业绩斐然，当时的太阳能应用多数在100瓦左右，1KW的很少，1999年全球光伏安装量还不足150兆瓦，德国仅安装15.6
，根本不考虑盈利。
要知道，当时全球对光伏产业发展的长远应用前景看好，但短期增长预期仅是年均15%左右。当时Bank Sarasin, Basle/Sept 做出了19%的比较高的增长预测，预计
2030年全球绝大多数国家和地区有望实现光伏平价上网，而根据国际能源署(IEA)等机构的预测，到2050年可再生能源发电将占到全球用电量的50%。
然而，光伏组件成本持续下降这一进程被硅料价格的急剧上涨
见顶，压制光伏行业整体发展的因素或将逐步解除。从市场看，硅料价格的暴涨，对下游组件端的影响最大，当前开工率只有约50%，硅料价格见顶的预期将极大的增加组件端企业的业绩弹性和股价弹性，理论上股价的走势先于
鲜明对比。
从本质上来说,龙头坚挺的背后仍然是强劲的行业增长的潜力。行业增长的潜力来源于业绩弹性(毛利率明显扩大)与市场的需求急速扩大。所以光伏龙头的戴维斯双击与业绩弹性许多人远远没有看到。你只看到表面
环节和硅片环节一样,开始保利润,阿特斯的组件甚至高达2元每W,组件企业一改过去,开始跟随产业链价格不断涨价哪怕影响行业需求。天合光能曾表示今年光伏组件全球CR5将超过80%而我此前预测在75%左右
持续扩大
2020年宣布的硅片扩产计划已超过300GW。名义产能过剩显著，但受制于硅料供给，开工率将显著分化。预测2021年硅片产能和光伏组件需求缺口将会逐步扩大，从2020年Q4的66GW逐步
硅片龙头毛利率长期维持在30%以上，因此随着技术扩散，2020年开始有较多新进入者开始大规模扩张硅片产能。
全行业单晶硅片产能逐步释放，名义产能过剩显著。预测2021年硅片产能和光伏组件需求缺口
去的三年半里，规模翻了一番。
报告显示，第二季度户用光伏装机量为905MW，发电量较2020年第四季度下降8%，但较2021年第一季度增长11%。该报告认为这要归功于第一季度出色的销售业绩。
工商业
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Wood Mackenzie预测，根据现行法律，在投资税收抵免(ITC)全面取消之前，未来三年，太阳能产业将继续打破每年的安装纪录。2021年至2026年期间，还将另外部署160GW，到2026
很大，管理能力不佳、创新能力弱、没有大平台支撑的终端经销商压力更甚。
而面对同样的压力，天合富家的业绩却稳中有升。据了解，天合原装系统销售按计划推进，出货较去年同期有所增加，市场布局在原有基础上正在
户用、分布式光伏的决心。而福建更是提出一企包一县模式，这对企业资金实力、户用资源开发能力都有较高要求。业内预测在光伏县模式下，央企及地方国企或成为开发主力。
自各地整县推进模式提出以来，业内喜忧参半
