业绩预期

下调至6.31港元。维持买入评级。 信义光能(00968)19年业绩符合预期，新产能受疫情影响延迟一季
信义光能19财年实现净利润24.16亿港元，符合我们及市场预期。目前市场显然将关注点置于新冠疫情海外扩散对于光伏玻璃销售的影响上。管理层透露光伏玻璃目前尚未遇到价格方面压力，且行业平均库存在20天

士喊出光伏新周期将开启、强者恒强。 国内龙头光伏企业大幅布局产能，主要是看好光伏竞争力和市场预期。谁先跑步入场谁有可能先赢，并具有先发优势。中国光伏行业协会副秘书长刘译阳对记者表示，扩产能项目80
未来发展方向是全渠道化，海外业务占比在逐年提升。 避免同类产能扩张 近期，企业纷纷加码扩产，可以抓住市场机遇提高企业业绩;但是，有业内人士担心，狂飙扩产后，会像此前的金刚线产业，加剧行业竞争，遭遇

核心观点 周观点：二季度新能源需求向好，特高压预期提升 1)新能源汽车行业：国内疫情缓解后，二季度销量有望逐步向好;同时，我们预计政策端的边际改善也将逐步落地，特斯拉、宁德时代等优质产业链受益
;短期挖掘未来有预期差的公司，推荐中材科技。2)光伏：政策落地，二季度国内装机有望提速，阳光电源等公司受益。3)电网投资加码，特高压预期提升，受益标的：平高电气、许继电气、国电南瑞。 2 月国内

、22.41亿元、EPS分别为0.32元、0.57元和0.80元，对应PE为58.25、33.13和23.48倍。维持强烈推荐评级。 风险提示：大硅片产能释放不及预期;下游需求不及预期的风险
尺寸硅片产能，达产后将大幅提升公司业绩，巩固公司龙头地位。 4 盈利预测预计公司2019-2021年实现归母净利润分别为9.04、15.89、22.41亿元、EPS分别为

厂商销量排在是之后为科士达及上能电气。以上企业中，阳光电源及科士达为A股上市公司。 以上光伏产业链的A股八家上市公司有五家已公布去年业绩预告，除爱康科技预期出现首亏外，其余均预告盈喜。去年股价对应
，竞价项目申请时间延后至6月15日，准备周期较去年多出2个月。 大体而言，有关政策对行业支持力度与预期相仿，但因为疫情额缘故，建设时间窗口更宽松。 前有政策靴子落地，尔后光伏行业便真要开干了。尽管

导致需求预期下跌的过程中，同时出现了俄罗斯、沙特等产油大国拒绝削减产能甚至扩大供应的情形出现。这导致了3月6日、3月9日连续两个交易日内，油价暴跌了35%。作为应对，特朗普政府企图通过低价收储的方式
阻止需求曲线的左移，但几个变量是需要观察的： (1)新冠疫情的演变是否超出预期，导致全球原油需求曲线的左移幅度及速度超预期。 (2)新冠病毒对金融市场的冲击是否会打击美国的货币地位，从而限制其收储的

道理。本次疫情除了对于以中小型企业为主的第三产业形成明显冲击外，更为严重的，是产业链波及效应产生的连带反应。 目前我们最大的困难是供应链没有恢复。很多项目没有办法如期申报并网，企业的业绩将直接
发电量的影响还会持续。 突发的新冠疫情打乱了社会正常的生产生活节奏，对经济增长形成了强大的短期冲击，对能源消费和电力产业的影响不容回避。用电缩减，保供有余，开机不足，过剩加剧，业绩转差，这一业内资深人士

和高新技术研发，成为企业的核心竞争力。 根据2020年2月28日发布的业绩快报显示，报告期内，实现营业收1.07亿，较上年同期减少53.30%;营业利润-2.18亿，较上年同期增长55.92
-4406万。 由此来看，业绩吃紧的ST百特转让亏本的江苏孟弗斯也是情理之中，况且此交易完成后，ST百特预计可增加公司 2020 年度净利润达 4400 万元，毕竟谁都不想亏钱。 然而，此公告

,合理估值区间17.42-18.76元,维持推荐评级。 风险提示:新客户开拓不及预期,产能扩张进度延迟,光伏需求大幅下挫。 原标题:财富证券--科士达:数据中心业务发力,业绩稳健增长
【研究报告内容摘要】 2019年业绩增长38.45%。公司发布2019年业绩快报,报告期内实现营收26.10亿元(yoy-3.85%),实现归属净利润3.20亿元(yoy+38.45%),报告期

2019年毛利率回升，归母净利润同比稳步增长 公司发布19年度业绩快报，实现营收26.10亿元，同比-3.9%;归母净利润3.20亿元，同比+38.9%。19Q4实现营收9.69亿元，同比+5.9
产品及产线，未来有望持续受益。 19年光伏新能源板块业绩受到国内光伏新增装机量减少及市场竞争环境影响有所下滑，但随着度电成本的下降，国内及全球光伏新增装机将持续提升，逆变器产品需求量随之扩大。公司