业绩超预期

7500万元左右，航天机电则由2012年度的亏损8.9亿元到实现净利1.41亿元。光伏龙头企业阳光电源业绩持续超预期，在二级市场的股价连创新高。风电龙头，金风科技的业绩以及股价也迅速复苏。天威保变的

扭亏为盈，预计全年实现净利7500万元左右，航天机电则由2012年度的亏损8.9亿元到实现净利1.41亿元。光伏龙头企业阳光电源（300274）业绩持续超预期，在二级市场的股价连创新高。风电龙头，金风科技
1月28日，天威保变（600550）发布业绩预告称，经财务部门初步测算，预计 2013 年年度公司净利为-52亿元左右，连续第二年亏损。 公司在公告中称，出现较大亏损是由于2013年公司所属

核电支持力度有望持续提升，未来不排除超预期可能，核电板块有望迎来一定投资机会，建议关注具备新订单、新产品且业绩弹性较大的小型核电材料类公司，重点关注久立特材、江苏神通、中核科技等。

投资要点 2013年1-9月业绩同比大幅提升 近日，公司持股51%的龙能电力申报的上虞杭州湾新区分布式光伏发电项目获得了50MW的建设规模指标，指标规模列此次浙江省光伏发电项目计划第一
三季月，公司产品综合毛利率为21.62%,同比提升3.06个百分点，其中电机及控制装置、变压器产品、电源产品毛利率均呈现了不同程度的提升，如我们之前报告所述--卧龙业绩已经步入上升通道。 估值与

首选。 2、年9月份重大行业政策出台，太阳能发电并网补贴超预期高达0.45元/度，国家扶持意图明显、手段到位，结合始于去年的分布式光伏项目上马力度加大，今年扩容机组较去年更增加65%，其中单晶硅
股价迎来20倍涨幅，虽然根据季报仅在4季度盈利开始转正，但市场看到行业复苏和企业在危机期不断壮大，由最初组件生产转型为提供整套建设解决方案，尤其是四季度中国和日本市场回暖极大拉动业绩释放。关注中国A股市

%已上升到报告期内的33%。未来建筑大型化高端化趋势将拉动三代减水剂高速增长，成为公司未来高速增长的另一发动机。（光大证券）航天机电（600151）：受益光伏景气回升，业绩增长超预期自2010年4月份
。多晶硅价格创新高，A股市场中相关公司必将受益，投资者可多关注。中环股份（002129）:光伏业绩拐点确认,电站业务高增长光伏行业缓慢回暖,高效电池市场迎春天。近期欧盟"双反"税率公布,全球光伏行业最坏

准备金的计提，我们预测2014年为公司业绩反转年。我们预计公司2013-2015年的eps分别为-0.40、0.08和0.34元，维持增持评级，但投资时点需等市场消化其2013年亏损超预期之后。通威股份预
。投资要点：2013年总体净利润15亿元，主营利润近8亿元，基本符合预期。2013年浮法玻璃需求超预期带动价格大幅上涨，公司主营业绩恢复明显，实际利润接近8亿元，基本符合预期。总体利润15亿中，其它约

、0.08和0.34元，维持增持评级，但投资时点需等市场消化其2013年亏损超预期之后。通威股份预增公告点评：业绩惊喜不断通威股份 600438研究机构：东北证券 分析师：郭伟明 撰写日期
高。我们长期看好雅砻江的成长，维持强烈推荐的投资评级。投资要点前三季度业绩超预期：1)13年虽然雅砻江来水偏枯，但来水均匀，较降水集中在汛期的降雨分布更有利于水力发电；2)国网调度好于预期，除电网检修外

亏损原因主要为对部分因工艺技术落后而将淘汰的库存产品等相应增加了存货跌价准备金的计提，我们预测2014年为公司业绩反转年。我们预计公司2013-2015年的eps分别为-0.40、0.08和0.34元，维持增持评级，但投资时点需等市场消化其2013年亏损超预期之后。

装机有望超预期。1）此前市场一致预期是2014年投产12GW（分布式5-6GW），同比增20%；按此次媒体披露：2014若达到14GW（分布式8.4GW），则增速提升至40%，显著超预期；2）判断分布式
装机达到8GW目标有一定压力，商业模式创新及地方政府补贴政策是建设催化剂；3）若建设超预期，受益标的为多晶硅及EPC厂商。利好特高压直流。1）该规划提高了2014年特高压直流审批的确定性，我们预计