业绩超预期

过去，现在光伏产业链上企业经营已经稳定，并开始进入业绩爬坡阶段。 现在复盘531新政带来的影响，反而可以发现去年的市场考验对我国光伏产业发展有正面标杆意义，新政带来的调整将促使行业从政策驱动走向市场驱动。段
伏行业超预期发展迎来大爆发，与此同时，光伏晶硅切割领域全面普及金刚线切割技术已成定局。因此，包括岱勒新材在内的三家金刚线企业借此东风先后登陆A股。 不过，2018年531新政发布后，国内光伏行业迎来一个

降价后的首次涨价。在业内看来，这是国内外需求超预期增长、行业供需持续偏紧的表现，意味着光伏行业趋势或反转。 此前，国内另两家硅片巨头已于1月29日率先宣布提高硅片价格。其中，保利协鑫将多晶硅片的售价由
元/片;国外价格上调0.15美分/片，从0.38美分/片调整到0.395美分/片。 据兴业证券(601377)一位研究员分析，此次调价进一步印证了单晶硅片供需偏紧的趋势，调价带来的业绩弹性为2亿元至

目前维持稳定。 投资建议：海外需求的持续强劲以及随着国内Q3旺季的到来，产业链相关环节价格有望维持坚挺，制造企业的业绩有望持续超预期。重点推荐通威股份、隆基股份、正泰电器、阳光电源、林洋能源等，另外
电价政策实施电价和补贴同等幅度的退坡，如果超过两个季度还没有建成，那这个指标从讨论稿上来看就是要取消的。 投产的时间和市场的供应能力也是有季节性的波动的，这对全年2019年的新增市场也会造成一些业绩上面

531政策背景下，隆基2018年业绩已超预期，同时海外高需求叠加国内四季度领跑者项目的延期，公司在2019年一季度订单饱和，接下来隆基一季度盈利有望继续提升。
这两家单晶产业佼佼者，在新年到来之前，发布了两份业绩预告。 1月31日，中环股份发布2018年业绩修正预告，公司预计1-12月归属上市公司股东的净利润5.8亿至6.3亿元，同比增长-0.78%至

业绩预告净利润同比变动－5％5％ 经通威股份有限公司财务部门初步测算，预计2018年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期（法定披露数据）相比增加0亿元1．01亿元，同比增加0％5
％。 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期（法定披露数据）相比－0．98亿元0．98亿元，同比变动－5％5％。 本期业绩变动的主要原因 报告期内，受宏观经济及国内光伏政策变化

整体营业收入远不如预期，对公司经营业绩下滑产生重大的影响。 2、虽然在报告期内公司已偿还大量到期融资，融资总额有所下降，但是融资费用及资金成本高企，财务费用远超预期。 3、受公司资金日益紧张影响
业绩预告净利润同比变动－5％5％ 经通威股份有限公司财务部门初步测算，预计2018年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期（法定披露数据）相比增加0亿元1．01亿元，同比增加0％5％。 归属于

光伏是中国走向世界的一张亮丽名片。刚刚过去的2018年，受531新政影响，该行业遭受巨大冲击。可实际上，光伏行业每年都在超预期发展，2018年全年的装机量也是超过市场想象。在兴业证券电力设备与
市场对未来光伏行业的发展分歧很大，您怎么看？ 苏晨:分歧由来已久从未间断。对每年的需求量，悲观者跟乐观者之间的预期差很大。而实际上，行业的发展每年都超预期。 2012年光伏行业很痛苦，行业见底，但