业绩超预期

，维持推荐的投资评级。(国联证券)航天机电(600151)：受益光伏景气回升，业绩增长超预期自2010年4月份以来，随着欧洲市场需求突然大增，光伏市场出现爆发式增长，作为光伏组件原料的多晶硅的价格也由此
在明年结算，锁定公司业绩的强劲爆发。公司进入光伏设备市场3年，终于崭露头角，成为多晶铸锭炉市场龙头。我们看好11年光伏设备市场，同时看好公司进口替代的步伐。预计11、12年业绩1.51元、2.34元

11年35-38倍市盈率，合理价格为31.15-33.82元，维持推荐的投资评级。　　航天机电：受益光伏景气回升，业绩增长超预期自2010年4月份以来，随着欧洲市场需求突然大增，光伏市场出现爆发式增长
预付款，几无违约风险。预计这些订单全部在明年结算，锁定公司业绩的强劲爆发。公司进入光伏设备市场3年，终于崭露头角，成为多晶铸锭炉市场龙头。我们看好11年光伏设备市场，同时看好公司进口替代的步伐。预计11

。中利科技：电站开发龙头进入快速发展期研究机构：民生证券 分析师：陈龙 撰写日期：2012-09-11电站开发类公司将迎来实质性利好，业绩爆发确定性提升电站开发类公司将迎来实质性利好：（一）国家为推动
投入低，折旧和债务负担轻。公司在具备以上特征的同时，还拥有业绩增长的确定性和估值的安全性，我们推荐买入。　　光伏业务：在低谷中快速成长1）公司组件成本控制领先于一线企业：一、没有多晶硅长单束缚，可直接

位。其中First solar由2010年的第7位跃升为第3位，Sunpower名列第6位。两家公司都有系统集成和制造业业务，都有远远超越行业的经营业绩,但是体现出两种不同的发展道路
技术进步的周期性制造业，围绕产品的核心要素是成就行业下一个龙头公司的关键。我们期待本轮产能淘汰后新的领导者的诞生。 风险提示：市场下滑超预期1. 系统集成商排名IMS Research 最新发布了2011

。 航天机电(600151)：受益光伏景气回升，业绩增长超预期 自2010年4月份以来，随着欧洲市场需求突然大增，光伏市场出现爆发式增长，作为光伏组件原料的多晶硅的价格也由此自低谷急速
公司业绩的强劲爆发。 公司进入光伏设备市场3年，终于崭露头角，成为多晶铸锭炉市场龙头。我们看好11年光伏设备市场，同时看好公司进口替代的步伐。预计11、12年业绩1.51元、2.34元。公司合理

建成电站100MW以上，全年业绩存在超预期可能。按照公司的定增方案，增资完成后，中利科技持有中利腾晖股权将由66.29%增至87.24%，进一步增强控制权，有利于下一步收购剩余股权。同时，随着募投项目
为增资旗下光伏企业中利腾晖，加码光伏电站项目开发，中利科技近期推出了总额不超过16.41亿元的定增方案。笔者日前从公司了解到，由于光伏电站建设项目实施顺利，中利腾晖光伏电站业务快速增长，今年业绩存

为年产1000兆瓦太阳能电池及组件、500兆瓦多晶硅体生长和切片，投成后年销售额将有150亿元。中投顾问新能源行业研究员萧函认为，光伏产业目前处于低潮期，企业所面临困境远超预期，产业园项目应当暂缓上马
提出仲裁，向江西赛维讨要上亿的违约金。到目前为止，公司尚未公告仲裁结果。与江西赛维危机蔓延类似，东方日升业绩下滑最终也波及京运通。东方日升主要从事太阳能电池片、组件以及太阳能灯具的生产，2010年9月

光伏景气回升，业绩增长超预期自2010年4月份以来，随着欧洲市场需求突然大增，光伏市场出现爆发式增长，作为光伏组件原料的多晶硅的价格也由此自低谷急速反弹飙涨。进入9月，多晶硅现货报价突破每公斤90美元
年起贡献业绩，也将为公司业绩提供强有力的拉动。我们看好光伏市场的中长期高速增长，同时看好公司新材料产品的研发和推广。预计11、12 年业绩2.46 元，4.12 元。公司未来3 年业复合增速60

上周大市反复波动，绩优股受捧，而实际表现胜预期的股份更有悦目表现，尤以中联通(0762)周四急升4%最省镜。在上月24日已发盈喜的铂阳太阳能(0566)，上周五收市后公布中期业绩，结果比盈喜
，从公布的业绩报告中得知，天津研发基地的纳米硅薄膜技术可望于下半年投放市场，有助提升薄膜光伏转换率及降低成本，保持铂阳在薄膜太阳能的领先地位。配合内地「光伏产业十二五国家规划」，铂阳已决定积极扩展下游

贡献大 　　二季度收入增长迅速，净利润增长略超预期。公司一季度收入同比下滑22.78%，二季度公司加大了促销力度，收入同比增长72.89%，环比增长172.41%。2012年上半年，公司实现
营业收入11.76亿元，同比增长29.73%，实现净利润6,293.15万元，同比增长13.11%，EPS0.256元，收入和净利润增长略超预期。同时公司预计2012年前三季度净利润增长幅度为0%~30