业绩补偿

研报：东北证券 报告摘要: 业绩小幅下滑,不利因素有望逐步消除:公司2015年上半年实现营业收入4.67亿元,同比增长30.08%;归属于上市公司股东净利润1.50亿元,同比下降6.95%;基本
每股收益0.14元。上半年业绩下滑主要是由于高速公路业务受制于部分路段高架桥施工,而光伏电站业务受制于部分地区限电,这些不利因素有望逐步消除。 光伏投资平台组建完成,电站投资有望加速:公司已拥有

，集团承诺永祥集团2015年净利润不低于9000万元，16不低于2.2亿元，17不低于3.2亿元，若不达标将补偿所缺部分。公司业绩大概率将在资产注入完成后实现跃升。 盈利预测与估值。在饲料业务稳定与考虑
生产成本领先，公司光伏产业近期获得华为技术支持。公司光伏业务稳步推进。 饲料稳定，资产注入利润有保障。在水产料行业增长与行业格局整体稳定的背景下，公司饲料业务整体区域稳定。另外，光伏业务业绩方面

不低于19.6亿元对其进行重整，并承诺重整后的公司2015年、2016年的净利润分别不低于6亿元和8亿元，若未达标，则协鑫进行现金补偿。公告显示，在协鑫牵头重整下，暂停上市期间，公司2014年实现
净利润26.9亿元，扣除非经常性损益后净利润为1.46亿元。今年一季度，公司实现扣除非经常性损益后净利润7032万元，并预计1月份至6月份净利润达1.5亿元至2.5亿元。上述业绩承诺能否实现，关系到

归属于母公司所有者的净利润分别不低于6亿元、8亿元。如果实际实现的净利润低于上述承诺净利润的，由江苏协鑫以现金方式就未达到利润预测的部分对超日太阳进行补偿。 保利协鑫简单介绍
销售规模将超过2GW，为公司业绩增长打下坚实基础。 增发收购组件产能，完善产业链布局 2015年6月3日，协鑫集成发布公告，公司拟以1元/股的价格，非公开发行股票20.2亿股

、控制器等设备是光伏系统集成项目重要的原材料。在公司签订了综合服务合同后，上述设备价格出现波动将会对公司经营业绩产生不利影响。 6、新业务模式短期无法大规模开展的风险 根据由2015年2月
）股价波动的风险 公司的股票价格不仅取决于企业经营业绩，还受国际及国内政治形势、宏观经济周期、利率及资金供求关系等多种因素的影响，同时也受投资者心理及其他不可预测因素影响。我国证券市场近年来有了

浮动，年租金乡、村两级统筹部分不得超过总额的20%。青苗和地上附着物补偿费等一次性补偿费用按照有关规定作价补偿。第十五条基地项目建设用地指标（含林地占补平衡指标）由市国土、林业部门协调，优先在全市范围内统一平衡

、人工牧草地和其他农用地年租金350 元/亩；未利用地（含宜林地）年租金250 元/亩。年租金可在指导价格上下浮动，年租金乡、村两级统筹部分不得超过总额的20%。青苗和地上附着物补偿费等一次性补偿
费用按照有关规定作价补偿。 第十五条基地项目建设用地指标（含林地占补平衡指标）由市国土、林业部门协调，优先在全市范围内统一平衡解决。 第十六条在现有税收政策条件下，基地项目流转用地不征收耕地占用

直流汇流箱 第三包：电池组件支架及其附件 第四包：电缆、电缆头、光缆及附件 第五包：逆变箱 第六包：综合自动化系统 第七包：动态无功补偿装置（SVG） 第八包：光
须提供法定代表人授权书原件（法人投标除外）； 3、投标产品必须具备国家权威机构出具的产品检验报告，投标时须提供复印件； 4、具有类似销售业绩； 5、《招标文件》规定的其它资格条件

汇流箱 第三包：电池组件支架及其附件 第四包：电缆、电缆头、光缆及附件 第五包：逆变箱 第六包：综合自动化系统 第七包：动态无功补偿装置（SVG） 第八包：光功率预测
法定代表人授权书原件（法人投标除外）； 3、投标产品必须具备国家权威机构出具的产品检验报告，投标时须提供复印件； 4、具有类似销售业绩； 5、《招标文件》规定的其它资格条件

第三包：电池组件支架及其附件 第四包：电缆、电缆头、光缆及附件 第五包：逆变箱 第六包：综合自动化系统 第七包：动态无功补偿装置（SVG） 第八包：光功率预测系统
授权书原件（法人投标除外）； 3、投标产品必须具备国家权威机构出具的产品检验报告，投标时须提供复印件； 4、具有类似销售业绩； 5、《招标文件》规定的其它资格条件。 本项目于