业绩稳健增长

合理价格53元，对应11年35倍市盈率，建议买入。　　公司业绩拐点已到，未来5年光伏业务复合增长超50%　　公司25日公告，于当日与江苏协鑫硅材料科技发展有限公司签约，拟于明年6月30日前，提供150
%。产能的释放将带来业绩的快速增长。　　盈利预测与估值：我们预计公司2010-2012年完全摊薄EPS为0.67元、0.92元和1.35元。结合发行的中小板公司及同行业可比公司（尤其是科华恒盛）估值情况

1.51元、2.34元。公司合理价格53元，对应11年35倍市盈率，建议买入。 　　公司业绩拐点已到，未来5年光伏业务复合增长超50% 　　公司25日公告，于当日与江苏协鑫硅材料
将在现有年产6.25万台在线式UPS生产能力的基础上增加到14.25万台，产能的增加幅度约为现有产能的130%。产能的释放将带来业绩的快速增长。 　　盈利预测与估值：我们预计公司

机场、昆明新机场和泰国新曼谷机场。这些代表性业绩，充分体现了当今中国幕墙工程企业的设计、施工管理综合能力。积极参与国家发展新能源和节能减排战略，以发展低碳节能技术为己任，致力于太阳能光伏建筑一体化研发应用
档次，提高产品高附加值，提高创利能力回报投资者，促进企业持续稳健发展，将公司发展成为全球特玻材料、航空材料以及光伏建筑节能高端幕墙领域的主要供应商。公司目前旗下全资子公司、控股公司共有8家：深圳市三鑫

2089万元、3227万元和6249万元，业绩增长尚算稳健。 　　查看终止审查名录，除上述两家企业之外，苏州快可光伏、日地太阳能都黯然入榜。这意味着，今年以来，至少有4家光伏企业终止了筹划多年的
太阳能电池片及100MW组件等项目。 　　眼下，光伏企业上市并不是个好时辰。受欧洲市场需求放缓、光伏产能过剩及美国双反调查等因素影响，光伏产品及多晶硅价格出现大幅下滑，相关公司业绩遭受重创，向日葵

"。据精功科技2011年年报显示，报告期内，公司2011年营业收入首次突破23亿大关。虽然公司建材机械和纺织机械业务稳健发展，但公司2011年取得业绩突破性增长的真正原因则是得益于多晶铸锭炉订单大幅

万元，业绩增长尚算稳健;但有媒体报道，该公司涉嫌虚增收入、造假上市等重大财务问题，天能科技最终止步IPO。查看终止审查名录，除上述两家企业之外，苏州快可光伏、日地太阳能都黯然入榜。这意味着，今年以来
100MW组件等项目。眼下，光伏企业上市并不是个好时辰。受欧洲市场需求放缓、光伏产能过剩及美国双反调查等因素影响，光伏产品及多晶硅价格出现大幅下滑，相关公司业绩遭受重创，向日葵、东方日升等光伏企业

的得益者。据精功科技2011年年报显示，报告期内，公司2011年营业收入首次突破23亿大关。虽然公司建材机械和纺织机械业务稳健发展，但公司2011年取得业绩突破性增长的真正原因则是得益于多晶铸锭炉订单

?改进技术控制成本在去年，即便是创立了十年的尚德电力，或同样以稳健而著称的天合光能，抑或是以军事管理闻名、有小华为之称的英利绿色能源，以及江西头牌新能源公司赛维LDK，都出现了大幅亏损。唯有保利协鑫还健在
。该光伏公司去年全年营业额208亿元，比2010年增长38%;毛利润为68.99亿，毛利率为33%。光伏行业的变化，犹如过山车一般惊心动魄。2011年年初，光伏多晶硅的报价从2008年的天价(500

去年，即便是创立了十年的尚德电力，或同样以稳健而著称的天合光能，抑或是以军事管理闻名、有小华为之称的英利绿色能源，以及江西头牌新能源公司赛维LDK，都出现了大幅亏损。唯有保利协鑫还健在。该公司去年全年
营业额208亿元，比2010年增长38%;毛利润为68.99亿，毛利率为33%。光伏行业的变化，犹如过山车一般惊心动魄。2011年年初，光伏多晶硅的报价从2008年的天价(500美元/公斤)，一下子回落

装机量一路走高，国内光伏企业的订单不断增加，加之组件价格稳定，行业毛利率达到历史高点。受益于主要销售市场需求刺激，晶澳太阳能获得了爆发式的增长。在整个光伏市场进入红火发展之前，晶澳顺势提前布局，扩大产能
。在2010年下游需求最旺盛的时候，扩建的产能均得以释放。曹敏把2010年晶澳太阳能业绩大爆发的奇迹归因于市场节奏把握好和实力的厚积薄发。目前，晶澳太阳能在安徽合肥、河北宁晋和燕郊、江苏扬州、上海奉贤